Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Zastaví ECB raketové zisky eura?

Rozbřesk: Zastaví ECB raketové zisky eura?

25.01.2018 9:11
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Šéf ECB Mario Draghi má dnes nadlidský úkol: zastavit zisky raketově posilujícího eura, které prolomilo další technické hranice a pohybuje se v okolí 1,245 EUR/USD. Euro si tak za poslední měsíc připsalo přes 4 % a meziročně je na frontě s dolarem silnější o 17 %. Poslední prosincová prognóza ECB počítala s tím, že kurz se bude v průměru v roce 2018 pohybovat v okolí 1,17 EUR/USD, dnes je o necelých 7 % silnější. Co s tím?

Podle zápisu z posledního zasedání ECB centrální bankéři chtěli hned na začátku roku změnit komunikaci tak, aby trhy začaly postupně připravovat na ukončení super-uvolněné měnové politiky. Řadě z nich začal vadit nesoulad velice silného růstu a silné měnové expanze. Se silným eurem v zádech bude ale jakákoliv výraznější změna komentáře zatím těžká.

I ve scénářích s výrazně slabším eurem nakonec ECB nebyla ve svých prognózách schopna dotlačit inflaci k 2% cíli ani do roku 2020. Silné euro je novým výrazným faktorem, který bude držet inflaci pod poklicí. Je pravda, že inflaci může na druhé straně pomoci trochu vzhůru vyšší cena ropy, která se vyšplhala poprvé od roku 2014 nad 71 USD za barel a je o víc jak 15 % výše oproti poslední prognóze ECB. Na měnový kurz jsou ale centrální bankéři o poznání citlivější. V posledních dnech to předvedla řada z nich - Constancio, Villeroy i Nowotny varovali, že silné euro ohrožuje plnění inflačního cíle. I proto jakákoliv změna komunikace ECB bude zatím podle nás pouze kosmetická.

Otázkou je, zda to bude stačit k zastavení zisků eura. Technická korekce je podle nás sice možná, ale výraznější obrat v tuto chvíli málo pravděpodobný. Trhy budou vyhlížet nadále konec QE a zpřísnění měnové politiky ECB. Pokud i dnes bude Mario Draghi ohledně dalších plánů pouze “mlžit”, nejistota může euru paradoxně ještě pomoci. Existuje v zásadě jen jedna silná a spolehlivá brzda dalších zisků eura - pokud by v jeho důsledku začal viditelně slábnout dnes tak silný hospodářský růst.

TRHY

CZK a dluhopisy
Česká koruna se v posledních dnech drží relativně stabilně v pásmu 25,30-25,40 EUR/CZK. Raketové zisky eura na frontě s dolarem ji zatím nijak neovlivňují, stejně tak jako postupný růst německých výnosů. V nejbližších seancích by ji dál mělo hrát do karet blížící se zasedání ČNB.

Zahraniční forex
Dolar čelí na globálních trzích již několikátý týden v řadě permanentnímu výprodeji, který včera umocnila verbální intervence z americké strany. Americký ministr financí Mnuchin totiž v Davosu prohlásil, že slabý dolar je dobrý pro americkou ekonomiku, což eurodolar poslalo směrem k úrovni 1,24 (a dále). Dolar se navíc po protekcionistických zásazích ze strany USA může navíc obávat toho, co v Davosu pronese americký prezident Trump, který na fórum přijede dnes a zítra zde bude mít i projev.

Dnes nicméně bude v centru pozornosti zasedání ECB. Ta by měla zůstat u své velmi uvolněné politiky, přičemž bude pochopitelně zajímavé, jak se prezident ECB Draghi postaví k faktu, že euro je aktuálně o 6 % silnější, než je napsáno v prosincové prognóze centrální banky.

Ropa
Ceny ropy výrazně rostou, Brent dnes pokořil hranici 71 USD/barel, severoamerická WTI pak 66 USD/barel. Úterní data o zásobách od API sice ropné býky mírně znejistěla, nicméně včerejší oficiální čísla EIA poukázala na další pokles zásob surové ropy (-1,1 mil. barelů), a to již v desátém týdnu v řadě. Utahování trhu je zjevné i přímo v Cushingu, když spread mezi dvěma nejbližšími futures kontrakty na WTI “vystřelil” na nejvyšší hodnotu od roku 2014. Tento vývoj zároveň přispívá k postupnému uzavírání spreadu mezi cenou Brentu a WTI.

Stranou pozornosti zůstává nárůst americké produkce (+128 tis. barelů), celkově na 9,88 mil. barelů, nejvyšší hodnotu od 70. let. Rekordní čísla budou nejspíš v následujících týdnech a měsících pravidlem, je však otázkou, nakolik dokážou přehlušit postupující progres v rebalancování. Prozatím se to příliš nedaří…

Akcie
Hlavní americké trhy včera zavřely u nuly až na technologický index Nasdaq, ten odepsal 0,61 %. Index S&P 500 zavřel na nule a nejlépe se dařilo indexu Dow Jones, který zavřel v zisku 0,21 %. Z indexů se dařilo sektoru energií, který zavřel se ziskem 1,03 %. Většina akciových titulů otevírala v zelené barvě. Ovšem během obchodování se směr začínal obracet a většina velkých technologických titulů zavřela ve ztrátě. Mezi hlavní tahouny lze zařadit společnost Apple, která klesla o 1,59 %.

 
 
 
 

Čtěte více:

Nejlepší akciové sázky na samořídící auta
24.01.2018 18:35
Dnes je poměrně těžké predikovat, jak žhavé to bude s elektrifikací au...
Unipetrol ve čtvrtek odstartuje tuzemskou výsledkovou sezónu
24.01.2018 18:12
Unipetrol zveřejní čísla za 4. čtvrtletí 2017 ve čtvrtek 25. ledna pře...
Dolar za 20,50 Kč. Americký ministr financí jeho slabost vítá
24.01.2018 17:19
Na globálních finančních trzích dnes zaujme především propad americkéh...
Summary: Novartis, United Technologies a Comcast ohlásily výsledky. Jejich akcie rostou
24.01.2018 17:37
V dnešním Summary se bude analytik Patria Finance Ján Hladký věnovat v...
Nasdaq dnes o více jak 0,5 % sestoupil ze svých maximálních hodnot
24.01.2018 22:05
Hlavní americké trhy dnes zavřely u nuly až na technologický index Nas...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data