Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Řecká dluhová sága jde do finále, dočkají se Athény oddlužení?

Rozbřesk: Řecká dluhová sága jde do finále, dočkají se Athény oddlužení?

27.04.2018 9:16
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Řecký dluhový maraton pomalu spěje do finále - dnes v Sofii začínají jednání o dluhových úlevách, na které “nejpředluženější” evropská ekonomika marně čeká posledních šest let. Detaily dluhové “úlevy” však ještě budou předmětem vášnivých politických debat…

Na stole je návrh dluhového vyrovnávacího mechanismu, který by Řecku v těžkých časech (nových hospodářských recesích) snižoval splátky dluhu. Není ale jasné, jak moc a jakého dluhu by se to týkalo a zda by úlevy nastupovaly automaticky.

Zdá se, že Německo stále bude patřit spíše k opatrnějším hráčům u stolu, zatímco Francie k těm velkorysejším nabízejícím Řecku větší oddych od dluhového břemene přesahujícího 320 miliard eur. Střety se povedou zejména o to, zda se budou úlevy týkat “pouze” dluhu poskytnutého z mechanismu ESFS nebo i z fondu ESM nebo dokonce bilaterálních půjček. Tuto maximální verzi prosazuje Mezinárodní měnový fond, který je advokátem “velkých úlev”. Členské země eurozóny ovšem budou dělat vše pro to, aby dohodu nemusely na domácím politickém hřišti prodávat jako přímý transfer peněz do Řecka…, vůči úpravám bilaterálních půjček tedy řada z nich může mít ostré výhrady.

Dalším problémem může být požadavek Německa, aby se úlevy v těžkých časech nespouštěly automaticky, ale pouze po splnění určitých cílů…, vůči takovému postupu bude v Řecku unaveném záchrannými programy a připravujícím se na volby v roce 2019 panovat dozajista odpor. Stejně tak jako vůči snahám požadovat po Řecku primární přebytek 3,5 % HDP do roku 2022 a 2 % HDP poté dál a dál… I když Řecko v posledních letech dokázalo své rozpočtové cíle překonat, a to při nižším než očekávaném růstu, držet tak vysoké přebytky rozpočtu po tak dlouhou dobu by byl dozajista heroický výkon pro jakoukoliv ekonomiku…

I když jsou jednání podle pozorovatelů v zásadě na “dobré cestě”, budou vzhledem ke všem zmíněným třecím plochám ještě hodně složitá. K dohodě by mělo dojít nejpozději do srpna, kdy končí poslední záchranný program. Zásadní “nové” vztahy mezi Řeckem a jeho věřiteli budou ale pravděpodobně nastaveny již v nejbližších týdnech.

TRHY

CZK a dluhopisy

Včerejší zasedání ECB nakonec v pozdějším obchodování přineslo střední Evropě lehkou úlevu - Mario Draghi sice nevidí důvod znepokojovat se poslední sérií slabších čísel, ale centrální bankéři se zatím rozhodně nepřipravují na konec QE. Koruna proto v pozdějším odpoledni přestala pokoušet štěstí při testování 25,50 EUR/CZK. Pomalu se blížící zasedání ČNB by mohlo hrát nakonec koruně také lehce do karet a pomoci odolávat prodejním tlakům.

Zahraniční forex
Včerejší zasedání ECB kurzu eurodolaru zjevně nepomohlo, když se ukázalo, že centrální banka není v módu, kdy by chtěla vyslat signál o normalizaci své expanzivní politiky (podle prezidenta ECB Draghiho se měnová politika na zasedání nediskutovala?!). Výstupy z jednání ECB jsou tedy bonusem nejen pro dolar, ale také úlevou pro středoevropské měny.

Dnes bude v centru pozornosti výsledek amerického HDP za první kvartál. Náš běžící odhad stojí těsně nad 2 %, přičemž podobný názor má i trh. Výsledek HDP může rozhodnout o tom, zdali eurodolar seriózněji ohrozí spodní úroveň současného pásma 1,21-1,26.

Ropa

Brentu se ke konci týdne daří konsolidovat zisky nad hranicí 74 USD/barel a vše nasvědčuje tomu, že ropa ukončí obchodování se ziskem již třetí týden v řadě. Lehký tlak, který zřejmě nyní brzdí další růst cen, přichází ze strany posilujícího dolaru, který je nejsilnější od ledna tohoto roku. Naopak, dnes očekávaná data o aktivitě amerických producentů ropné býky zřejmě příliš nerozhodí. Ti se již soustředí téměř výhradně na dění okolo íránské jaderné smlouvy, proto by i další zvýšení počtu aktivních vrtných souprav – podobně jako v posledních čtyřech týdnech – moc vzruchu na trh nepřineslo.

Akcie
Akciové trhy v zámoří se včera vezly na vlně pozitivního sentimentu a hlavní indexy uzavřely čtvrteční obchodování v zelených číslech. Z akciových indexů se vedlo nejlépe technologickému Nasdaq, který posílil o 1,64 %. Druhý v pořadí dle výkonnosti skončil širší index S&P 500 +1,04 %, následovaný průmyslovým Dow Jones Industrial Average +0,99 %. Akcie společnosti Facebook za sebou mají jednu z neúspěšnějších obchodních seancí za poslední 2 roky, když uzavřely do plusu 9,06 %. Akcie amerického operátora AT&T po oznámení výsledků za první kvartál ztrácí 5,97 %.


Čtěte více:

02 na všech úrovních poráží očekávání analytiků, investorům nabídne odměnu 21 korun na akcii
27.04.2018 7:00
Telekomunikační operátor O2 zakončil první čtvrtletí roku 2018 s výnos...
Zisk i tržby Microsoftu překonaly díky cloudu odhady analytiků
27.04.2018 8:29
Čistý čtvrtletní zisk americké softwarové společnosti Microsoft překon...
Amazonu vzrostl ve čtvrtletí zisk i tržby díky internetovému prodeji i cloudu
27.04.2018 8:36
Americký internetový prodejce Amazon zvýšil v prvním čtvrtletí díky rů...
Akcie v Evropě by měly vést výš výsledky firem, pražské burze pomůže O2 s čísly nad odhady
27.04.2018 8:51
Západoevropské burzy by měly zahájit páteční obchodování růstem u všem...
Zisk Airbusu klesl téměř o třetinu kvůli problémům s motory
27.04.2018 8:54
Čistý zisk evropského výrobce letecké techniky Airbus Group v prvním č...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení