Akcie i dluhopisy se bojí dobrých dat. Pošlou je dál dolů?

Politika Fedu zůstává středobodem obchodování na hlavních finančních trzích i během pátku. Očekávání agresivnějšího přístupu centrální banky tlačí dolů ceny dluhopisů i akcií a klíčovou otázkou pro závěr týdne je, zda americká data tento trend ještě dál podpoří. Čekají se totiž důležité statistiky z trhu práce.

Novým propadem si prošly asijské akcie, na které ve stejném duchu navazují akcie v Evropě. Mezitím sledujeme další nárůst výnosů, kdy německé opět vykazují o trochu větší změnu než americké. Na periferii eurozóny ovšem panuje relativní klid a ani rozkolísané italské dluhopisy nehromadí příliš velké ztráty. Eurodolar se mezitím konsoliduje kolem 1,1500 a po včerejším poklesu je poměrně stabilní také pár dolar-jen. Pro korunu je pátek zatím rovněž klidný a její kurz k euru setrvává těsně pod 25,80.

Data z amerického trhu práce by měla být dobrá. Průměrná mzda možná oproti překvapivě rychlému srpnu trochu zpomalí, ale to by nemělo narušit představy o mírném trendovém navyšování tempa. Hurikán Florence podle odhadů neměl na data vážný vliv a to nám zatím potvrdila i čísla ADP či ISM. Tyto indikátory naznačily silnou tvorbu pracovních míst svědčící o dalším utahování trhu práce. Vzhledem k tomu, že zaměstnanost je jedním z cílů Fedu a nepřímo má silný dopad i na ten druhý, inflaci, jsou údaje z této oblasti pro očekávání o sazbách hodně důležité. Momentálně se dá říci, že čím lepší data, tím větší strach z Fedu a tím hůř pro akcie i dluhopisy.

Pokud však dnešní data významně pozitivně nepřekvapí na úrovni mezd, podle nás nepovedou k další významné změně tržních očekávání o politice Fedu. K citelné změně totiž došlo už během týdne. Vysoký přírůstek pracovních míst je momentálně pro nás tím méně důležitým číslem a navíc by měl být v cenách již zahrnut. Nálada na trzích dopoledne rozhodně není dobrá, přesto se ale celkově kloníme k tomu, že strach z Fedu na závěr týdne už dál neporoste a trhy se budou snažit po datech konsolidovat.