Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Dochází už průmyslu dech?

Rozbřesk: Dochází už průmyslu dech?

09.10.2018 9:23, aktualizováno: 9.10. 9:45
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Česká ekonomika směřuje k slabším výsledkům a potvrdila to i včera zveřejněná čísla z průmyslu. Růst produkce o necelá dvě procenta nebyl nikterak překvapivý a ani to, že za slabšími výsledky můžeme hledat nižší výkon automobilek. Mnohem zajímavější byly jako vždy nové zakázky, které vzrostly tentokrát pouze o 2,4 %. V případě automobilek dokonce stagnovaly. Slabší výsledky sice můžeme částečně zdůvodnit možným přesunem dovolených mezi letními měsíci, avšak hlavní problém, co bude dál s evropským automobilovým trhem, až tak jednoduše ze stolu shodit nemůžeme.

Letní měsíce sice byly ve znamení vysokých registrací nových vozů po celé Evropě, avšak nešlo o žádné vzedmutí poptávky, ale pouze o přípravu na nová pravidla měření emisí. Otázka síly poptávky po nových vozech a kapacitní možnosti tuzemských výrobců budou hlavním faktorem ovlivňující další směr průmyslu, který je dlouhodobě nejvýznamnějším odvětvím českého hospodářství. Táhne ekonomiku nahoru už čtyři roky, nicméně bez dalších investic jsou jeho možnosti k další expanzi omezené.

0

Zatímco průmysl zpomaluje, dvojciferného růstu dosahuje tuzemské stavebnictví. Dohání tak své dřívější mnohaleté propady díky silnému pozemnímu stavitelství i přílivu nových peněz do veřejných zakázek. Ostatně obrat v investiční aktivitě veřejného sektoru naznačila už data zveřejněná minulý týden. Obrázek stavebnictví však do jisté míry kazí slabé výsledky bytové výstavby. S ohledem na letošní poptávku po bydlení rozhodně nejsou nijak oslnivé a dokonce stále zaostávají za výsledky bytové výstavby v době recese před deseti lety. Napjatý stav na trhu s bydlením tak nejspíše „vyřeší“ vysoké ceny bytů, přísnější pravidla hypoték a dražší úvěry.

I když nová čísla z ekonomiky naznačují další zpomalení růstu, na situaci na trhu práce se tím zatím nic nemění. Nezaměstnanost klesá, zatímco volných pracovních míst dále přibývá. Sice už pomaleji, ale pořád ještě. Čekat proto, že se situace začne z pohledu firem zlepšovat, je předčasné.

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna zůstává stále daleko od hodnot, na kterých ji předpokládá prognóza ČNB. Místo 25,30 EUR/CZK jsme ji včera mohli sledovat hodnoty okolo 25,75. Navzdory zajímavému úrokovému diferenciálu se jí vracet ke dřívějším maximům zatím rozhodně nechce. Dnes zveřejněná inflace by jí snad mohla dodat trochu síly, tedy pokud inflace dopadne výrazně hůře, než očekává ČNB (2,5 %). Vzhledem k tomu, jak se do inflace začínají přelévat vyšší ceny energií, nelze vyloučit vlastně nic. 

Ani výnosy státních bondů se zatím nevracejí na nedávná maxima. Jedním z důvodů může být avízo Ministerstva financí o zmenšení nabízených objemů státních papírů pro poslední kvartál roku. Jen v říjnu trh čekají dvě symbolické aukce v celkovém objemu 4 mld. korun. MF tím zřejmě dává najevo, že nové peníze nepotřebuje. S ohledem na budoucí deficitní hospodaření státu však nepředpokládáme, že by správci dluhu chtěli spoléhat pouze na likviditu státní pokladny, takže jde spíše jen o dočasnou taktiku. 

Zahraniční forex

Opatrná stabilizace juanu a čínských akcií je hlavním tématem na finančních trzích dnes po ránu. Eurodolar přitom stále osciluje kolem hodnoty 1,15 tlačen dolů růstem amerických úrokových sazeb a strachu z italského rozpočtu.

Dnes nás čeká z pohledu kalendáře poměrně nezajímavý den. Jen forint bude muset monitorovat zářijová inflační data, která zřejmě ukáží na to, že meziroční inflace dále roste nad cíl MNB (3,0 %). 

Ropa

Další pokles íránských exportů pomáhá ceně ropy stabilizovat se v okolí 84 USD/barel. Dle nejnovějších dat dosahují íránské dodávky ropy na světový trh aktuálně pouze 1,1 mil. barelů denně, což představuje výrazný propad oproti 2,5 mil. barelů z dubna tohoto roku. 

Na druhou stranu, znepokojující zprávy přicházejí ze strany poptávky. Ropné býky totiž může znervózňovat dění v Číně, kde je otázkou, nakolik propad akciového trhu souvisí s možným zpomalením domácí ekonomiky. Rizika zpomalení světového hospodářství pak ve svém nejnovějším výhledu zdůrazňuje taktéž Mezinárodní měnový fond, který snížil odhad růstu světové ekonomiky (-0,2 p.b.) na 3,7 % v tomto i příštím roce. 


 
 
 

Čtěte více:

Velmi negativní začátek týdne se v Americe začíná trochu lámat. Eurodolar přerušuje pokles
08.10.2018 16:40
Vstup do nového týdne byl hlavně kvůli Číně silně negativní. Se zpoždě...
Daimleru klesl prodej o 8,6 procenta, dolů jde už čtyři měsíce
08.10.2018 17:00
Prodej vozů německého automobilového koncernu Daimler klesl v září mez...
Moneta většinu ztrát umazala, Praha ale i tak končí v červeném
08.10.2018 17:18
Pražská burza zakončila dnešní obchodní den výrazně v červeném a nepod...
Americké technologie nepřestávají krvácet
08.10.2018 22:01
Americké trhy dnes otevřely jenom v mírném záporu a chvíli to vypadalo...
Moneta silnější po akvizici Air Bank a Home Credit (analýza)
09.10.2018 6:35
Banka Moneta se po převzetí české Air Bank a českého a slovenského byz...
MMF zhoršil odhad růstu globální ekonomiky, ČR je výrazně horší
09.10.2018 8:21
Tempo růstu globální ekonomiky zůstane letos i příští rok na loňských ...

Váš názor
  •  
    09.10.2018 9:33

    Víc už se toho nařezat, svařit, zbrousit, nastříkat a smontovat nedá...
    Slavista
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data