Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Odložení zvýšení úrokových sazeb srazilo akcie evropských bank

Summary: Odložení zvýšení úrokových sazeb srazilo akcie evropských bank

07.03.2019 17:24
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

EVROPA

Evropská centrální banka

Dnešní vyjádření guvernéra ECB Maria Dragiho poslalo dolů jak evropské indexy, tak jejich americké protějšky. Hlavním bodem se ukázalo být odsunutí zvedání úrokových sazeb nejdřív na konec roku 2019. Zatímco trhy se už v podstatě s představou jakéhokoli navýšení pro tento rok rozloučily, takto jednoznačné vyjádření, které navíc přišlo nečekaně brzy, je zastihlo nepřipravené. Prvotní reakce sice byla pozitivní a indexy reagovaly růstem, pak se však pravděpodobně na povrch prodraly obavy z hospodářského růstu eurozóny a zbytku světa. Guvernér konkrétně citoval rizika protekcionismu, nejistého výsledku brexitu a zranitelnosti rozvíjejících se trhů, čímž zřejmě myslel přednostně Čínu.

Nejvíce si to však odnesly evropské banky, pro které se opět vzdálil příslib vyšší úrokové marže a s ní spojených lepších výnosů. Po této výsledkové sezóně se jasně ukázalo, že bankovní domy se zoufale snaží udržet rozumnou návratnost vlastního kapitálu (ROE) alespoň přes osekání nákladových položek, a to provozních i úrokových. Bohužel je zároveň zjevné, že pokud jim ECB nepomůže vyššími sazbami, tak o návratnosti svých amerických konkurentů si můžou nechat jen zdát. Navíc je tady riziko, že spolu se zpomalující evropskou ekonomikou dojde i k pomalejšímu růstu objemu poskytnutých úvěrů, což by byla pro výnosy dvojitá rána. Cenou útěchy je alespoň druhý důležitý bod oznámení ECB, kterým je spuštění třetího kola úvěrového programu TLTRO, jenž má popostrčit ekonomiku eurozóny a pro banky je zdrojem levného financování úvěrů. Ten naběhne v září tohoto roku a potrvá do března 2021.

Index bank eurozóny dnes klesá o 3,5 %, širší evropský index Stoxx Euro 600 o 0,5 % a americký S&P 500 o 0,7 %.       

 

Deutsche Post (Investiční tipy) 4Q18

Německá pošta se svými čísly za poslední kvartál loňského roku splnila konsensus, stejně tak jako se svým výhledem na rok 2019. Tržby se ve 4Q18 posunuly nahoru o 5 % yoy na 16,9 mld. EUR. Predikce sice v tomto bodě udávaly slabší výkon (16,6 mld. EUR), nicméně důležitější byl u Deutsche Post její provozní zisk. Ten se s hodnotou 1,14 mld. EUR a poklesem o 3 % již držel konsensu. Marže se tím zúžila o dalších 60 bps yoy na 6,7 %. Čisty zisk na akcii upravený o jednorázové položky nakonec skončil nad predikcemi díky nečekaně nízkým daňovým nákladům. Jeho celková výše 0,74 USD (+15 % yoy) je proto o 3 centy nad konsensem.

Rozpad na jednotlivé divize jen potvrzuje již známé trendy. Tradiční pošta snížila provozní zisk o 30 % yoy jako výsledek restrukturalizace celého tohoto byznysu (marže 7,1 %). Tady ještě poznámka, že management pořád čeká na vyjádření regulátora k budoucímu navyšování poštovného. Hvězdou výsledků je divize Global Forwarding, která vytáhla provozní zisk nahoru o 30 % yoy při 6% yoy růstu tržeb naznačujíc úspěšný návrat na správnou cestu. Nejprofitabilnější divize Supply Chain navýšila provozní zisk o 15 % yoy a marži o 50 bps yoy na 12,8 %.

Výhled pro rok 2019 maluje provozní zisk v rozmezí 3,9 až 4,3 mld. EUR, což také víceméně odpovídá tržnímu konsensu. Plán pro rok 2020 zůstává v nezměněné podobě, neboli provozní zisk vyšší než 5 mld. EUR. V tomto bodě je trh pořád skeptický a svoje odhady nechává na úrovni 4,8 mld. EUR.

Akcie sice rostou jen o 0,5 %, avšak proti zbytku trhu je to vlastně hvězdný výkon.

 

 
 

Čtěte více:

Německá pošta doručila solidní čísla (komentář analytika)
07.03.2019 12:24
Deutsche Post (Investiční tipy) svými čísly za poslední kvartál loňské...
ČNB nechala rezervu na ochranu úvěrového trhu na 1,75 procenta
07.03.2019 12:44
Česká národní banka ponechala rezervu na ochranu úvěrového trhu, tzv. ...
ČNB upřesnila, co je možné účtovat za předčasné splacení hypotéky
07.03.2019 13:45
Za účelně vynaložené náklady za předčasné splacení úvěru na bydlení, t...
Jan Bureš: Holubičí ECB potápí euro (+záznam TK Draghiho)
07.03.2019 14:06
Evropská centrální banka se v reakci na slabý růst eurozóny rozhodla p...
EU je ohledně průlomu v brexitu pesimistická
07.03.2019 16:26
Britská premiérka Theresa Mayová čelí rozhodující sérii hlasování, kte...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university