Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Klíčové posty obsazeny: co přinese Lagardeová do vedení ECB?

Rozbřesk: Klíčové posty obsazeny: co přinese Lagardeová do vedení ECB?

03.07.2019 9:19
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

“Všechno musí být jednou poprvé“, odpověděla Angela Merkelová na otázku, zda nebude nové šéfce ECB Christine Lagardeové na obtíž absence jakýchkoliv zkušeností s měnovou politikou. A podobně pozitivně přijmou pravděpodobně její jmenování i trhy.

Christine Lagardeová sice není ekonomka (vzděláním právnička) a nemá žádné přímé zkušenosti s měnovou politikou. Má ale velice bohaté zkušenosti v exekutivě. Působila v bouřlivých dobách jako francouzská ministryně financí a následně jako šéfka Mezinárodního měnového fondu. Ve vedení MMF hrála klíčovou roli při řešení euro-krize a při záchraně Řecka. Na rozdíl od jiných kandidátů (Jens Weidmann) má bezesporu větší zkušenosti s pragmatickým krizovým managementem. To je důležité, pokud by se měla situace v eurozóně zhoršit, ať už vlivem brexitu nebo eskalace obchodních válek.

Její názory na měnovou politiku jsou méně známé. Nicméně ve funkci šéfky MMF podpořila veškeré měnově-politické inovace Maria Draghiho - od klíčové verbální intervence v létě 2012, přes OMT, QE, TLTRO a také záporné sazby, které se dnes možná trochu překvapivě znovu vrací do hry. Zdali však bude tak výraznou a především kreativní holubicí jako Draghi, není jasné. Je ale bezesporu velice dobrá v komunikaci a hledání konsensu a z počátku pravděpodobně hodně dá na nejbližší spolupracovníky. K nejvlivnějším by měl patřit nový hlavní ekonom Philip Lane, který patřil také k blízkým spolupracovníkům Maria Draghiho. A bude to ostatně on, kdo bude svým kolegům předkládat návrhy měnově-politických opatření. I proto očekáváme, že se ECB v prvním roce působení pod taktovkou Lagardové nebude příliš lišit od dnešní ECB Maria Draghiho…

Zajímavé ovšem bude sledovat, zda se bankovní rada odhodlá k dalšímu snížení sazeb a změně komunikace ještě před podzimním příchodem nové šéfky.

TRHY

CZK a dluhopisy
Na české koruně se neděje mnoho zajímavého. Měnový pár při klesajících letních objemech osciluje v blízkosti 25,45 EUR/CZK. Zajímavější domácí impulsy můžeme čekat až v příštím týdnu s květnovým průmyslem a červnovou inflací.

Zahraniční forex
Dnešní zasedání polské centrální banky nepřinese nic převratného, nicméně může být tentokrát o něco zajímavější než v předchozích případech. Polská inflace totiž postupně akceleruje a dokonce v červnu již dosáhla opět cíle NBP (2,5 %). Zrychlení inflace je sice dáno částečně zdražením některých potravin, avšak výbor pro měnovou politiku NBP může zajímat více fakt, že se postupně zvyšuje i jádrová složka inflace. Inflace tedy roste o něco rychleji, než s čím počítala prognóza NBP, která bude muset být revidována směrem vzhůru.

NBP však bude muset revidovat vzhůru i odhad růstu HDP pro tento rok. Ačkoliv eurozóna zpomaluje, na výkonu polské ekonomiky to není letos vůbec znát a po výborném výsledku HDP za první kvartál (4,7 % meziročně) bude hospodářský růst i ve druhém čtvrtletí zřejmě velmi dobrý (blízko 5 % meziročně).

Sečteno a podtrženo: nová prognóza NBP by mohla přinést výrazně více proinflační obrázek polské ekonomiky než ta minulá. Prezident NBP Glapinsky se sice bude snažit tento dojem vykompenzovat holubičí rétorikou, avšak jako vzkaz o tom, že úrokové sazby NBP se nezmění až do roku 2022, může zlotý klidně ignorovat a naopak více zohledňovat býčí fundamenty polské ekonomiky.

Ropa
Navzdory prodloužení těžebních škrtů ze strany kartelu OPEC a Ruska včera ropa Brent odepsala čtyři procenta. Propad ceny na úroveň 62 USD/barel mají na svědomí staronové obavy ze zhoršující se kondice globální ekonomiky, které podlamují vyhlídky na růst spotřeby ropy v tomto roce. Ten by dle nejnovějších odhadů mohl být dokonce nejnižší od roku 2011.

Dnes se však ropný trh může znovu naladit na býčí vlnu, a to v reakci na data EIA k zásobám ropy ve Spojených státech. Jak totiž naznačila již včerejší neoficiální čísla Amerického petrolejářského institutu, zásoby surové ropy poklesly v minulém týdnu o 5 mil. barelů, tedy výrazně nad očekáváním trhu.

 

Čtěte více:

Evropské akcie a americké dluhopisy odpoledne rostou, hlavní témata však silné podněty nedodávají
02.07.2019 17:27
Globální trhy zůstávají dál nejisté a žádné z aktuálních témat dnes ne...
EBA: Banky v EU budou muset do 2027 navýšit kapitál o 135 miliard eur
03.07.2019 8:26
Velké banky v Evropské unii budou muset navýšit do roku 2027 kapitál o...
Summit Evropské rady: Do čela Komise von der Leyenová, ECB povede Lagardeová
03.07.2019 8:34
Německá ministryně obrany Ursula von der Leyenová vzešla z třídenních ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2024
16:01Fidelity International: Dluh bude po volebním překvapení pro Francii problémem
9:03Víkendář: Yardeni míní, že trhy se přestávají obávat ekonomického zpomalení a potenciál umělé inteligence je reálný
13.07.2024
16:28Komentář Invesco: Zlato a jeho červnová výkonost
9:57Víkendář: Tisíce umělých inteligencí místo jedné velké
12.07.2024
22:01Hlavní americké indexy obrátili po poklesu a uzavřely týden ziskem.  
17:59Světová ekonomika v příštím roce
17:48FT: Unilever plánuje zrušit třetinu pracovních míst v kancelářích v Evropě
17:46Americké banky zahájily výsledkovou sezónu, trhy umazávají včerejší ztráty  
17:15Braňo Soták: Update investičních tezí  
16:49Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři KB k 30.6.2024
16:35Lufthansa podruhé zhoršila letošní výhled, zisk za druhé čtvrtletí klesl
15:26Jakub Blaha: JP Morgan zaznamenala výrazné oživení divize investičního bankovnictví  
14:56Citi hlásí růst tržeb všech hlavních divizí, varuje ale pře vyššími náklady
14:07Čistý úrokový výnos Wells Fargo za 2Q zaostal za odhady
11:18Banky poskytly v červnu hypotéky za 24,2 mld. Kč, nejvíce od března 2022
11:04Perly týdne: Kdy přijde čas na hodnotové akcie a proč je NVIDIA titulem s největším množstvím krátkých pozic
9:06Rozbřesk: Další propad americké inflace otvírá Fedu dveře k předvolební redukci sazeb, E. Zamrazilová: nižší inflace neznamená strmý pád sazeb
8:57Dodávky letounů 737 MAX se možná opozdí až o půl roku, sdělil Boeing zákazníkům
8:07Čína v červnu dosáhla rekordního přebytku obchodní bilance. Většina evropských trhů zelená, výjimkou je Amsterdam  
11.07.2024
17:10Je možné predikovat černé labutě?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data