Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Klíčové posty obsazeny: co přinese Lagardeová do vedení ECB?

Rozbřesk: Klíčové posty obsazeny: co přinese Lagardeová do vedení ECB?

03.07.2019 9:19
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

“Všechno musí být jednou poprvé“, odpověděla Angela Merkelová na otázku, zda nebude nové šéfce ECB Christine Lagardeové na obtíž absence jakýchkoliv zkušeností s měnovou politikou. A podobně pozitivně přijmou pravděpodobně její jmenování i trhy.

Christine Lagardeová sice není ekonomka (vzděláním právnička) a nemá žádné přímé zkušenosti s měnovou politikou. Má ale velice bohaté zkušenosti v exekutivě. Působila v bouřlivých dobách jako francouzská ministryně financí a následně jako šéfka Mezinárodního měnového fondu. Ve vedení MMF hrála klíčovou roli při řešení euro-krize a při záchraně Řecka. Na rozdíl od jiných kandidátů (Jens Weidmann) má bezesporu větší zkušenosti s pragmatickým krizovým managementem. To je důležité, pokud by se měla situace v eurozóně zhoršit, ať už vlivem brexitu nebo eskalace obchodních válek.

Její názory na měnovou politiku jsou méně známé. Nicméně ve funkci šéfky MMF podpořila veškeré měnově-politické inovace Maria Draghiho - od klíčové verbální intervence v létě 2012, přes OMT, QE, TLTRO a také záporné sazby, které se dnes možná trochu překvapivě znovu vrací do hry. Zdali však bude tak výraznou a především kreativní holubicí jako Draghi, není jasné. Je ale bezesporu velice dobrá v komunikaci a hledání konsensu a z počátku pravděpodobně hodně dá na nejbližší spolupracovníky. K nejvlivnějším by měl patřit nový hlavní ekonom Philip Lane, který patřil také k blízkým spolupracovníkům Maria Draghiho. A bude to ostatně on, kdo bude svým kolegům předkládat návrhy měnově-politických opatření. I proto očekáváme, že se ECB v prvním roce působení pod taktovkou Lagardové nebude příliš lišit od dnešní ECB Maria Draghiho…

Zajímavé ovšem bude sledovat, zda se bankovní rada odhodlá k dalšímu snížení sazeb a změně komunikace ještě před podzimním příchodem nové šéfky.

TRHY

CZK a dluhopisy
Na české koruně se neděje mnoho zajímavého. Měnový pár při klesajících letních objemech osciluje v blízkosti 25,45 EUR/CZK. Zajímavější domácí impulsy můžeme čekat až v příštím týdnu s květnovým průmyslem a červnovou inflací.

Zahraniční forex
Dnešní zasedání polské centrální banky nepřinese nic převratného, nicméně může být tentokrát o něco zajímavější než v předchozích případech. Polská inflace totiž postupně akceleruje a dokonce v červnu již dosáhla opět cíle NBP (2,5 %). Zrychlení inflace je sice dáno částečně zdražením některých potravin, avšak výbor pro měnovou politiku NBP může zajímat více fakt, že se postupně zvyšuje i jádrová složka inflace. Inflace tedy roste o něco rychleji, než s čím počítala prognóza NBP, která bude muset být revidována směrem vzhůru.

NBP však bude muset revidovat vzhůru i odhad růstu HDP pro tento rok. Ačkoliv eurozóna zpomaluje, na výkonu polské ekonomiky to není letos vůbec znát a po výborném výsledku HDP za první kvartál (4,7 % meziročně) bude hospodářský růst i ve druhém čtvrtletí zřejmě velmi dobrý (blízko 5 % meziročně).

Sečteno a podtrženo: nová prognóza NBP by mohla přinést výrazně více proinflační obrázek polské ekonomiky než ta minulá. Prezident NBP Glapinsky se sice bude snažit tento dojem vykompenzovat holubičí rétorikou, avšak jako vzkaz o tom, že úrokové sazby NBP se nezmění až do roku 2022, může zlotý klidně ignorovat a naopak více zohledňovat býčí fundamenty polské ekonomiky.

Ropa
Navzdory prodloužení těžebních škrtů ze strany kartelu OPEC a Ruska včera ropa Brent odepsala čtyři procenta. Propad ceny na úroveň 62 USD/barel mají na svědomí staronové obavy ze zhoršující se kondice globální ekonomiky, které podlamují vyhlídky na růst spotřeby ropy v tomto roce. Ten by dle nejnovějších odhadů mohl být dokonce nejnižší od roku 2011.

Dnes se však ropný trh může znovu naladit na býčí vlnu, a to v reakci na data EIA k zásobám ropy ve Spojených státech. Jak totiž naznačila již včerejší neoficiální čísla Amerického petrolejářského institutu, zásoby surové ropy poklesly v minulém týdnu o 5 mil. barelů, tedy výrazně nad očekáváním trhu.

 

Čtěte více:

Evropské akcie a americké dluhopisy odpoledne rostou, hlavní témata však silné podněty nedodávají
02.07.2019 17:27
Globální trhy zůstávají dál nejisté a žádné z aktuálních témat dnes ne...
EBA: Banky v EU budou muset do 2027 navýšit kapitál o 135 miliard eur
03.07.2019 8:26
Velké banky v Evropské unii budou muset navýšit do roku 2027 kapitál o...
Summit Evropské rady: Do čela Komise von der Leyenová, ECB povede Lagardeová
03.07.2019 8:34
Německá ministryně obrany Ursula von der Leyenová vzešla z třídenních ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba