Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výnosy míří dolů. Zasáhne Fed na obranu peněžního trhu?

Výnosy míří dolů. Zasáhne Fed na obranu peněžního trhu?

18.09.2019 16:57
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Blíží se okamžik zveřejnění rozhodnutí měnového výboru Fedu o sazbách i dalších nástrojích měnové politiky. Dopolední komentář, věnovaný z většiny právě tomuto tématu, můžeme doplnit o aktuální tržní vývoj, který naznačuje růst sázek na větší akci.

Fed odpoledne zopakoval včerejší repo operaci, čímž na trhu udržel větší množství likvidity. I tak ovšem tržní zápůjční sazba na Fed funds stoupla nad cílové pásmo 2-2,25 procenta. Zatím to tedy nevypadá na rychlé uklidnění na peněžním trhu. Logicky tedy vyvstává otázka, jak centrální banka zakročí.

Nadále se držíme názoru, že hlavním nástrojem by měl být příslib opakovaných repo operací, kterými bude Fed čelit momentálním problémům s likviditou. V záloze má sice další nástroje, avšak okamžitě je nepoužije. Maximálně se pokusí trh uklidnit ujištěním, že je připraven problémy řešit. Míříme zejména ke kvantitativním opatřením, tedy i případné obnově nákupů aktiv.

Výše zmíněná problematika asi přitáhne největší část pozornosti. Vedle toho je však třeba sledovat i novou prognózu včetně výhledu bankéřů pro úrokové sazby. Nesoulad názorů bude pokračovat, možná se ještě zvýraznil. Zejména pro příští rok podle nás dots neukáží takový pokles sazeb, s jakým nyní počítá trh i poté, co dřívější agresivní sázky korigoval. Navíc předseda Powell těžko vyšle slovní závazek budoucího snižování sazeb.

Jenže pro tržní hráče to nemusí být jednoznačné zklamání. S tím, že se Fed k ničemu nezaváže a bude politiku odvíjet od nově příchozích informací, se tak nějak počítá. Důležitá je zejména okamžitá akce (sazby + repo), a pokud dokonce zazní dostatečně hlasitá zmínka o QE, přehluší i méně příznivé dots.

Tříměsíční americký výnos klesá o 5 bodů a delší část křivky se posouvá dolů přes 3 bazické body. Sázky na nějakou akci nad rámec prostého snížení sazeb o 25 bodů tedy mohou probíhat. Kde to naopak nevidíme, je rozpačitý akciový trh. Evropské akcie se v zásadě nacházejí jen lehce nad včerejšími hodnotami, zatímco americké mírně klesají. Zlato ve výsledku dnes pouze drží pozice lehce nad 1500 dolary. Dolar měl ráno nakročeno k ziskům vůči euru i libře, ovšem odpoledne většinu z nich vrátil. Eurodolar se nachází na 1,1060.

Témata, která řeší globální trhy, se na česká aktiva promítají pouze zprostředkovaně. Koruna se na páru s eurem drží u 25,90 a své ztráty na dolar zmírnila díky pohybu EURUSD. Pražská burza je podobně jako západní Evropa mírně v zeleném, a to zásluhou Avastu, Erste a dnešního premianta VIGu. Domácí dluhopisové výnosy se posunuly dolů společně s ostatními trhy.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 16:50 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 25.9059 0.0244 25.9202 25.8821
CZK/USD 23.4241 0.1329 23.4670 23.3885
HUF/EUR 332.7307 -0.2575 333.8000 332.6800
PLN/EUR 4.3408 0.1007 4.3445 4.3351
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 7.8367 -0.1929 7.8483 7.8237
JPY/EUR 119.6780 -0.0405 119.7930 119.3330
JPY/USD 108.2140 0.0707 108.3660 108.0310
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8865 0.0706 0.8880 0.8852
CHF/EUR 1.1006 0.1757 1.1012 1.0984
NOK/EUR 9.8691 -0.1596 9.9072 9.8669
SEK/EUR 10.7282 0.1613 10.7437 10.7072
USD/EUR 1.1059 0.1032 1.1069 1.1037
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.4622 0.4387 1.4646 1.4556
CAD/USD 1.3261 0.0770 1.3272 1.3243
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny


Čtěte více:

Strategie, která pohání růst bohatství Billa Gatese
18.09.2019 12:41
Bill Gates i nadále vytváří bohatství. „Nejsme, víte, v nějakém defenz...
Propad registrací nových osobních automobilů v EU
18.09.2019 10:24
Evropský automobilový trh zažil v srpnu výrazný pokles registrací nový...
Bankéř bankéřů: Na globální recesi ještě nesázejte
18.09.2019 16:17
Světová ekonomika ještě není na pokraji globální recese, myslí si šéf ...
Politico: Podle Airbusu by si Američané novými cly uškodili sami sobě
18.09.2019 14:20
Šéf společnosti Airbus ostře varoval amerického prezidenta Donalda Tru...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.10.2019
12:30Týdenní výhled: Brexit – buď dohoda, nebo odložení. Výsledková sezóna v plném proudu, od bank přebírají žezlo IT a průmysl  
11:28Lehce pozitivní vstup do nového týdne. Riziko divokého brexitu kleslo  
10:55Carney: Investice se nyní mohou zvednout, Británie může táhnout globální ekonomiku z útlumu
10:19Havlíček: Bez nových zdrojů nebude mít Česko kde brát elektřinu
9:40FT: Huawei připouští, že ho poškozují americké sankce
9:15Rozbřesk: Čekají nás klíčové brexitové dny, libra nervózně vyčkává
8:57Odklad dohody o brexitu a pokrok v jednáních USA-Čína. Burzy mohou otevřít lehce v plusu  
8:53Křetínského CMI koupila čtyřprocentní podíl v ProSiebenSat.1
8:31MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
6:02Jak sledováním výsledků zbavit svět krátkozrakosti
20.10.2019
13:14Víkendář: Největší zklamání z ekonomů v historii?
8:14Britský premiér dohodu o brexitu neprosadil, požádal o tříměsíční odklad odchodu z EU
19.10.2019
14:55AFP: Prodej cibulí tulipánu v Amsterodamu je turistická past
8:02Víkendář: Více roků našeho života, nebo více života našim rokům?
18.10.2019
22:00Wall Street v pátek v červeném. Akcie Boeing -6,8 %
17:44Investiční poučení z optimálního času odvolání brankáře
17:11Nervozita na hlavních trzích stoupá, koruna i pražská burza však rostou  
16:15Blanas: Nebojme se robotů
16:10Coca-Cola: Zahraniční expanze a méně cukru vyšperkovalo tržby
14:58Cecchetti: Dolarové intervence by byly velmi špatným krokem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Halliburton Co (09/19 Q3, Bef-mkt)
SAP SE (12/19 Q4)