Dnešní lehká korekce na akciích se může rozrůst. Nové informace tlumí optimismus

Zatímco Wall Street včera zvládla zhruba udržet své pozice, asijské trhy se pohroužily do červeného a Evropa je úspěšně následuje. Ztráty akcií či ropy doplňují na druhé straně zisky dluhopisů. Zájem investorů směřuje hlavně do delších splatností, kde v případě USA či Německa výnosy klesají asi o 5 bazických bodů. Menší růst sledujeme na zlatě. Eurodolar se dostává pod lehký tlak při poklesu na 1,1060.

Vývoj na trzích je v posledních dnech dost rozpačitý. Největší vliv mají zprávy, či většinou jen spekulace, o čínsko-americkém vyjednávání. Nálada se přelévá z jedné strany na druhou a momentálně je to tím horším směrem. Ačkoli to vypadá, že se trhu nadále nechce opouštět optimistická očekávání o dosažení příměří v obchodní válce, akcie podle nás zašly už poměrně daleko a zprávy se naopak začaly částečně zhoršovat. V tomto prostředí spatřujeme rostoucí riziko, že se dočkáme nějaké krátkodobé korekce.

Vztahy USA a Číny nejsou jen o obchodu a momentálně je zhoršuje americká podpora demonstrantů v Hongkongu. Senát jednomyslně schválil zákon podporující ochranu lidských práv v této provincii. Na podobné věci Čína většinou reaguje dost podrážděně jako na narušování jednoty země, takže i pro obchodní dohodu může být Hongkong komplikace.

A navíc novináři získali v kuloárech zajímavé informace k samotnému vyjednávání. Trumpovi poradci údajně chtějí donutit Čínu k velkým nákupům zemědělských komodit a zároveň zachovat stávající cla jako páku pro budoucí vyjednávání. Tak by to prezidentovi nejvíc vyhovovalo z pohledu preferencí, neboť by se předvedl před voliči z farmářských států a zároveň zachoval tvrdý postup vůči Číně, který veřejnost většinou podporuje. V souvislosti s americkými ústupky se zatím mluví pouze o odvolání cel, která mají být zavedena v půli prosince. Jenže z čínské strany vytrvale zaznívá, že klíčovou podmínkou pro jakoukoli dohodu je rušení už zavedených cel. Navíc Čína vzdoruje závazku na masivní dovozy zemědělské produkce s odvoláním na tržní principy a zhoršení vztahů s dalšími obchodními partnery.

USA by rády zvýšily čínské nákupy plodin o 40-50 mld. USD, za což by ale Čína mohla požadovat zrušení až všech nově zavedených cel. Na to ovšem americká strana aspoň teď rozhodně není připravena. Nevypadá to, že by někdo chtěl současný slibný vývoj jednání rovnou zahodit, takže jako možnost se nabízí rozšiřování "první fáze" dohody o další body. Jenže tím se samozřejmě toto rychlé vítězství trochu komplikuje a oddaluje. Sílí hlasy, že se jakákoli dohoda už letos nestihne a jednání se protáhnou do příštího roku.

Nadále se pohybujeme na poli spekulací nebo jen částečně prověřených zpráv, ale jak jsme si mockrát prověřili, i ty dokáží s tržní náladou mávat. Tok informací už podle nás není tak příznivý, jako byl před několika týdny, a začíná čím dál víc kontrastovat s tržním optimismem. Možná dobrý čas k výběru zisků.

Dnes večer Fed zveřejní zápis ze svého posledního měnového zasedání. Jeho efekt na trhy byl lehce pozitivní hlavně díky optimistickému komentáři k ekonomickému vývoji. Tady však už prostor pro překvapení moc není. Zápis podle nás znamená malé riziko a těžko dokáže strhnout pozornost trhů od obchodních válek k měnové politice.