Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Proč je Česko ve střední Evropě nejzranitelnější?

Rozbřesk: Proč je Česko ve střední Evropě nejzranitelnější?

16.06.2020 9:12
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

OECD nevěští Česku vůbec nic pěkného. Podle posledního červnového výhledu této organizace bude Česko patřit do pětice nejpostiženějších ekonomik na světě - dopad do HDP v roce 2020 bude podle OECD viditelně vyšší než u dalších zemí v regionu, zejména Polska a Maďarska. Proč by tomu tak mělo být?

Už HDP za první kvartál jako by dávalo OECD za pravdu. Zatímco v Česku pokleslo mezikvartálně o 3,3 %, v Polsku a v Maďarsku o poznání méně (shodně o 0,4 %). To však ještě nic neznamená. Je třeba vzít v potaz, že Česko zavádělo přísná opatření jako uzavírky obchodů, restaurací a hranic daleko rychleji a většina z nich platila již v březnu - v průběhu prvního kvartálu. Index “přísnosti opatření” (podle univerzity v Oxfordu) byl na konci března v Česku v rámci regionu nejvýše. A to se nejvíce podepsalo zejména na investicích, které v Česku propadly skoro o 10 %, zatímco v Polsku a v Maďarsku o necelé procento. To se však ve druhém kvartále pravděpodobně změní, neboť rychle přijímaná karanténní opatření v průběhu března dovolila Česku během druhého kvartálu od tvrdých opatření rychleji ustoupit. I proto je pravděpodobné, že se středoevropský peloton do poloviny roku trochu srovná.

Proč by tedy na tom celkově Česko mělo být hůře? Při porovnání s Polskem je to zejména o tom, jak se vypořádá s druhou fází krize. Zatímco karanténní opatření v první fázi nejvíce ohrožují odvětví služeb, po jejich uvolnění se musí ekonomiky vypořádat se slabou poptávkou - a to si zase vybere největší daň v průmyslu a ve stavebnictví. Více otevřené a průmyslové ekonomiky jako Česko mohou mít proto ve fázi oživení větší potíže než uzavřenější (méně průmyslové). V Česku a na Slovensku má navíc větší váhu v HDP automobilový průmysl, který nehledě na korona-krizi prochází složitou strukturální změnou. I proto varování OECD vyslaná směrem k Česku dávají smysl…

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna se stabilizovala a obchoduje se těsně pod 26,70 EUR/CZK. Výprodejní tlaky ustaly se stabilizací akciových trhů a zprávami o tom, že Donald Trump připravuje nový masivní rozpočtový impuls pro americkou ekonomiku. 

Zahraniční forex

Strach z další vlny pandemie v USA a Číně rychle vyprchal a to se odrazilo i na devizových trzích. Přispěly k tomu i zprávy z USA, neboť jednak index podnikatelské nálady v New Yorku byl o dost lepší, než se čekalo, a jednak Fed blíže specifikoval programy pro podnikový sektor (v podobě nákupů dluhopisů). Kromě toho Trumpova administrativa oznámila, že zvažuje rozpočtovou injekci ve výši jednoho bilionu dolarů směřovanou do infrastruktury. To vše podpořilo rizikovější aktiva (včetně například středoevropských měn), ale naopak ublížilo dolaru.

Hlavní událostí dne by mělo být dnes vystoupení šéfa Fedu Powella v americkém Senátu. Powell zřejmě zopakuje svoje relativně pesimistické vize ohledně budoucího vývoje ekonomiky z minulého týdne s tím, že je dost možné, že vyzve kongresmany, aby ještě více zapojili do hry expanzivní rozpočtovou politiku.

Kromě Powellova vystoupení pak mohou přitáhnout pozornost i květnová data z USA v podobě maloobchodních tržeb a průmyslové výroby. Čísla by již neměla být zdaleka tak špatná, jako v dubnu a dají šanci zpřesnit propad odhadu amerického HDP ve 2. čtvrtletí. 


 
 

Čtěte více:

Německo plánuje další půjčky, zadlužení výrazně vzroste
15.06.2020 16:31
Německá vláda si hodlá půjčit dalších 62,5 miliardy eur (téměř 1,7 bi...
Guvernér ČNB Rusnok: Další snížení sazeb by mohlo poškodit finanční sektor
15.06.2020 17:13
Další uvolnění úrokových sazeb z už tak nízkých úrovní by mohlo podk...
Nový týden, nové stimuly v USA
15.06.2020 22:04
Dnešní obchodní den v USA rozhodně nepostrádal volatilitu ani překvape...
USA umožní firmám spolupráci s Huawei na stanovování norem
16.06.2020 8:38
Spojené státy umožní americkým podnikům spolupracovat s čínskou firmou...
Do Evropy by se ráno mohl přelít optimismus z asijských burz a zámoří
16.06.2020 8:47
Hlavní západoevropské burzy by dnes mohly otevřít v silně pozitivním d...
Babiš: Prezident souhlasí se zvýšením deficitu; bude proinvestiční
16.06.2020 8:47
Prezident Miloš Zeman podle premiéra Andreje Babiše (ANO) souhlasí s d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university