Od britského referenda o vystoupení z EU uběhly více než čtyři roky, a britské akcie od té doby v každém jednotlivém roce zaostávaly za hlavními světovými akciovými indexy. Správci majetku se navíc shodují ještě na jedné věci: britské tituly v portfoliích podvažovat, napsal Bloomberg.
Index FTSE 100 se ve vyjádření v místní měně pohybuje v blízkosti úrovní, na kterých byl těsně před klíčovým hlasováním o vystoupení Británie z EU 23. června 2016. V dolarovém vyjádření bije jeho nedostatečnost do očí ještě víc, v tomto případě představuje pokles skoro 20 %.
Po letech nedostačujícího výkonu dosáhl diskont britských vůči globálním akciím extrémní úrovně, což je jedním z důvodů, proč je Británie pro UBS Wealth Management nejpreferovanějším akciovým trhem v alokaci aktiv. Po přesvědčivém vítězství Borise Johnsona v loňských parlamentních volbách došlo na britském akciovém trhu k opatrnému zotavení, zhatila ho ale opatření proti šíření koronaviru. Země teď stojí před nejhorší hospodářskou recesí za posledních 300 let.
“Britský trh by měl profitovat z rotace z defenzivních růstových akcií k hodnotovým titulům vzhledem k jeho velké expozici na hodnotové sektory, jako jsou suroviny, energetika a banky, které dohromady tvoří 40 % indexu FTSE 100,” uvedla minulý týden analytička Claudia Panseri z UBS WM.
Americká ale minulý týden srazila doporučení na britské akcie na “podvažovat”. Britský akciový trh má sice pověst vysokých dividend, dividendová základna je ale podle velice koncentrovaná a více než čtvrtina výplat dividend pochází od firem z energetického sektoru. Podle průzkumu mezi správci majetku, který v červnu zveřejnila , je Británie pro správce fondů pořád nejméně oblíbeným regionem.
Nastavování pozic na britském trhu může záviset také na pohybech libry. A ty se budou do velké míry odvíjet od průběhu brexitu. Rostoucí šance na odchod z unijního bloku bez dohody by pro libru mohl představovat dodatečný tlak.
Group v základním scénáři předpokládá, že EU a Británie do konce tohoto roku uzavřou “tenkou” dohodu o volném obchodu. Lhůta pro prodloužení žádosti vyprší na konci června a vláda již konstatovala, že nepožádá o další prodloužení.
Zdroj: Bloomberg