Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: ECB pod tlakem…

Rozbřesk: ECB pod tlakem…

10.09.2020 9:12
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

ECB je znovu pod tlakem. Poslední statistiky ukázaly, že se jádrová inflace v eurozóně propadla na historická minima a celková inflace poprvé od roku 2016 vykazuje negativní hodnoty. Je pravda, že poslední čísla mohou být kvůli pandemii hodně volatilní a ECB se více než na aktuální inflaci dívá na inflační výhled na horizontu 12 až 18 měsíců. I ten však nevypadá dobře. ECB už podle poslední prognózy nečekala, že se v následujících třech letech vrátí do blízkosti 2% cíle. A teď aktuální nižší inflace a výrazně silnější euro pravděpodobně přinutí přepsat centrální bankéře prognózu ještě níž. Situace tak volá po nové akci – nových opatřeních.

Na dnešním zasedání proto čekáme, že Christine Lagardeová jako povinné minimum doručí trhům extrémně holubičí projev a připraví investory na to, že v prosinci dojde k dalšímu uvolnění měnové politiky. Mohla by současně zdůraznit, že na možnostech dalšího uvolnění měnové politiky pracují již příslušné výbory v ECB.

ECB bude mít z hlediska dalších kroků dvě hlavní možnosti – nižší sazby nebo rychlejší nákup aktiv. I když na silné euro by pravděpodobně nejvíce zabralo další snížení sazeb, manévrovací prostor zde má ECB minimální. Pravděpodobnější je tedy zrychlení nákupu aktiv – politiky QE. ECB asi usoudí, že mimořádné pandemické programy (PEPP) na boj proti silným dezinflačním tlakům jednoduše nestačí a bude chtít dříve nebo později nafouknout trvalejší program APP. Předpokládáme, že z dnešních 20 miliard euro měsíčně může ECB program APP navýšit až na 40 miliard eur.

*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna se nehledě na lepší náladu na akciových trzích zatím drží v okolí 26,50 EUR/CZK. Dnešní vysoká domácí inflace i holubičí ECB mohou být sice pro korunu příznivé. Na druhou stranu rychlý růst domácích případů nákazy a vrtkavá nálada na globálních akciových trzích koruně příliš nedovolí.

Zahraniční forex

Eurodolar spolu s americkými akciovými trhy smazaly část ztrát, které nabraly v uplynulých seancích. Trh nicméně již vyčkává na hlavní událost, kterou bude dnešní zasedání ECB. Od banky, respektive od její prezidentky Lagardeové očekáváme holubičí vzkaz, přičemž je velmi pravděpodobné, že přijde na řadu otázka ohledně (silného) eura. Lagardeová se může pokusit o další slovní intervence, což může eurodolar krátkodobě poslat níže. Ze střednědobého pohledu může Lagardeová přemýšlet i nad dalšími možnostmi, jak měnovou politiku uvolnit (více viz úvod).
Kromě zasedání ECB mohou být pro euro a ještě více pro libru důležité zprávy přicházející z vyjednávání o brexitu. Britská vláda se zjevně připravuje na krach v jednání, když připravila návrh zákona o vnitřním trhu na území Spojeného království, který je v rozporu s loni uzavřenou dohodou s EU (týkající se Irska a Severního Irska).

Ropa

Ropa Brent v průběhu včerejšího obchodování přidala k dobru 3,5 % a vyhoupla se zpět nad 40 dolarů za barel. Hlavním impulsem byl návrat rizikového apetitu na globální trhy, přičemž výrazněji ropě neublížil ani nárůst zásob surové ropy ve Spojených státech. Ty dle předběžných čísel od Amerického petrolejářského institutu vzrostly o 3 mil. barelů. Dnes odpoledne přijdou na řadu ostře sledovaná oficiální data k zásobám ze strany EIA.


Čtěte více:

Bloomberg: Výkonná rada ECB by mohla mít poprvé stejně žen i mužů
01.09.2020 18:47
Příští jmenování nového člena Výkonné rady Evropské centrální banky (E...
Bloomberg: Růst eura je pro ECB další komplikací v době pandemie
02.09.2020 16:30
Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová má kromě nev...
Rozbřesk: Sílící euro leží ECB v žaludku…
03.09.2020 9:13
Silné euro začíná ležet řadě členů ECB v “žaludku”. Podle informací de...
Týdenní výhled: Rovnání po prudkém propadu. Pak přijde ECB
07.09.2020 12:58
Klíčovými body pro obchodování v začínajícím týdnu bude vypořádání trh...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů