Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Sílící euro leží ECB v žaludku…

Rozbřesk: Sílící euro leží ECB v žaludku…

03.09.2020 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Silné euro začíná ležet řadě členů ECB v “žaludku”. Podle informací deníku Financial Times se ECB bojí, že výrazné zisky eura (na frontě s dolarem) zpomalí oživení z recese nastartované pandemií COVID 19.

Silné euro sice částečně odráží lepší výsledky evropských ekonomik ve 2. kvartále a zejména pak překvapivě rychlou dohodu na mamutím záchranném balíku. Na druhou stranu je i důsledkem výrazného posunu v politice amerického Fedu. Ten přechází k cílení průměrné inflace, což bude znamenat dlouhodobě daleko nižší dolarové úrokové sazby. A tato představa byla hlavním motorem dolarových ztrát v posledních týdnech.

V srpnu eurozóna poprvé po čtyřech letech překvapivě sklouzla do deflace – ceny meziročně klesaly o 0,2 % - a rostoucí nezaměstnanost bude pravděpodobně držet inflační očekávání velice nízko. I proto zřejmě ECB příští týden sníží střednědobý inflační výhled (na rok 2022) z 1,3 % na 1,1 %..., tedy ještě hlouběji pod kýžený dvouprocentní cíl. A další zisky eura teoreticky mohou situaci ještě zhoršit. Proto hlavní ekonom Philip Lane a podle Financial Times i řada jeho kolegů přemýšlí nad tím, co s tím.

Popravdě však v tuto chvíli moc se silným kurzem nad rámec slovních intervencí udělat nemůže. Nejefektivnější by bylo další snížení úrokových sazeb. Prostor z dnešních -0,5 % je však v případě ECB minimální. A pokud zůstanou v nejbližších dvou letech reálné úrokové sazby v USA a v eurozóně podobné, není důvod, aby dřív nebo později dolar nepokračoval ve ztrátách…, úrovně okolo 1,10 EUR/USD kdy se pohyboval v posledních dvou letech, byly zjevně z dlouhodobého pohledu pro dolar neudržitelné.


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna se dostala znovu pod tlak a obchodovala se mezi 26,30 a 26,40 EUR/CZK. Svojí roli může sehrávat o něco silnější euro a rychlé přírůstky domácích nakažených. Ty včera zlomily nový rekord - 650 nových nakažených.

Překvapivé je, že v tuto chvíli tak není koruna schopná nic vytěžit z rekordních zisků akcií. To pro ni není dobrý signál ani do budoucích seancí. Stejně tak nijak pozitivně nebude vnímat dnešní zprávy o poklesu mezd ve druhém kvartále.

Zahraniční forex

Eurodolar dále koriguje ztráty, ačkoliv včera zveřejněná měsíční data (ADP report za srpen) byla o dost horší, než očekával trh. Euro však bylo zasaženo nesrozumitelným komentářem hlavního ekonoma ECB Filipa Laneho, který uvedl, že měnový kurz (jeho posílení?) “hraje roli” pro měnovou politiku. Kromě toho Financial Times dnes po ránu vyrukovaly s výroky nejmenovaného člena vedení ECB, které byly již jednoznačně namířeny proti euru. ECB se podle něj (po právu bojí), že poslední revize strategie měnové politiky Fedu (implicitně zvyšující inflační cíl) povede k tlaku na strukturální apreciaci eurodolaru (více viz úvod). Uvidíme kam až homeopatické verbální intervence ze strany ECB dokážou eurodolar stlačit, nicméně dlouhodobější efekt od nich nečekejme.

Dnes odpoledne bude eurodolar opět monitorovat týdenní data z amerického trhu práce a především index ISM ve službách.


Čtěte více:

ECB vyčkává. Sazby ani podpůrný program se nemění
16.07.2020 13:56
Evropská centrální banka (ECB) dnes v souladu s očekáváním úrokové sa...
ECB prodloužila zákaz výplaty dividend a úlevy pro banky
28.07.2020 10:45
Evropská centrální banka prodloužila zákaz výplaty dividend a zmírnění...
Pandemie rozpoutala nárůst bankovních vkladů v eurozóně
28.08.2020 6:14
Statistika, o které je tento článek, není v porovnání s hvězdami stati...
Bloomberg: Výkonná rada ECB by mohla mít poprvé stejně žen i mužů
01.09.2020 18:47
Příští jmenování nového člena Výkonné rady Evropské centrální banky (E...
Bloomberg: Růst eura je pro ECB další komplikací v době pandemie
02.09.2020 16:30
Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová má kromě nev...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data