Pro ČNB by bylo "rozumnější" v červnu sazby neměnit, domnívá se Oldřich Dědek. Marek Mora se přiklání ke zvýšení již nyní

Ze strany České národní banky (ČNB) by bylo "rozumnější", kdyby na nadcházejícím měnovém zasedání 23. června ponechala úrokové sazby beze změny s tím, jak poslední údaje o inflaci poskytují prostor k tomu vyčkat, řekl v rozhovoru s agenturou Reuters Oldřich Dědek.

Centrální banka drží svou hlavní dvoutýdenní repo sazbu na 0,25 % od loňského května, ale zvažuje, zda začít s utahováním měnové politiky v červnu, nebo až na dalším měnovém zasedání na začátku srpna.

Někteří Dědkovi kolegové ze sedmičlenné bankovní rady se vyjádřili v tom smyslu, že by centrální banka mohla začít se zvedáním sazeb z jejich velmi nízké úrovně již příští týden. Guvernér Jiří Rusnok dříve uvedl, že česká ekonomika již nepotřebuje podporu v podobě uvolněné měnové politiky, člen rady Tomáš Holub řekl, že by dával přednost zvýšení sazeb již v červnu. Další člen rady Vojtěch Benda řekl, že se růst sazeb znatelně přiblížil.

Viceguvernér Marek Mora již dříve uvedl, že vidí červnové zvýšení sazeb jako možné. Dnes v internetové debatě uvedl, že pravděpodobně podpoří zvýšení úrokových sazeb na měnovém jednání příští týden. Inflace je nyní zčásti poháněna dočasnými faktory a cenoé tlaky mohou ustoupit, jakmile zmizí zábrany na straně nabídky. Tyto faktory by se ale neměly podceňovat, uvedl podle agentury Bloomberg. Centrální banka by měla zajistit, že přechodný sestupný tlak na růst spotřebitelských cen se nepřemění v rostoucí inflační očekávání, podotkl také videguvernér.

Oproti tomu Dědek nevidí nějaké vzedmutí inflace poté, co meziroční růst cen v květnu zvolnil na 2,9% po dubnovém skoku na 3,1 %.

"To poslední číslo (inflace) vytvořilo jakýsi větší komfort pro možnost počkat si na další sadu dat," řekl Dědek agentuře Reuters s odkazem na data, která vyjdou před měnovým zasedáním 5.srpna. "Kdybych měl volit z těchto dvou variant (červen či srpen), tak vzhledem k té nejistotě, asi bych měl větší komfort, kdyby to vyčkávání bylo delší," řekl.

Domácí ekonomika vykazuje známky silného oživení ze své nejhlubší recese, jíž prošla v uplynulých čtvrtletích v důsledku globální pandemie COVID-19 a omezení, jimiž se ji vláda a některé velké podniky pokoušely zkrotit. Zatímco hrubý domácí produkt v prvním kvartále klesl meziročně o 2,1 %, výkon průmyslu - v českém hospodářství klíčového sektoru - v dubnu vylétl o 55,1 % ve srovnání se stejným měsícem loňského roku, kdy protiepidemické restrikce zavřely mnohé provozy, včetně výrobců jako Škoda Auto.

I přes slibné náznaky zotavení Dědek uvedl, že na ochlazování ekonomiky je možná stále příliš brzy. "Používat měnovou politiku, to vlastně znamená trochu brzdit. A brzdit, když jsme na nějakém tom pomyslném dně, přeci jenom by bylo lepší, abychom začali brzdit, když se ta ekonomika už nějak zmátořila," řekl.

Utahování měnových podmínek by podle Dědka mohlo také zesílit tlak na financování státního dluhu, již tak zatížené uvolněnou fiskální politikou vlády.

Květnová makroekonomická prognóza ČNB načrtla zhruba trojí zvýšení sazeb do konce letošního roku, s čímž bankovní rada neměla problém.
Podle forwardových kontraktů trh sází na zhruba dvojí zvýšení sazeb do konce roku, přičemž pravděpodobnost, že hlavní sazba stoupne již nyní, vychází kolem 50 %.

Koruna se od začátku června obchoduje pod hladinou 25,500 za euro, a drží se tak na nejsilnější úrovni od loňského března. Dnes se obchoduje kolem 25,404 za euro a slova centrálního bankéře na ni zatím nemají větší vliv.

Bez výraznější reakce na koruně zůstalo v pondělí i vyjádření Dědkova kolegy z bankovní rady Tomáše Holuba, který se vyjádřil pro zvýšení sazeb v červnu.

Jsem pro zvýšení sazeb v červnu, říká centrální bankéř Holub. #sazby #inflace #ČNB #ekonomika - https://t.co/Du3FiGurwD pic.twitter.com/k3cUMWW4eR

— Patria.cz (@PatriaCZ) June 14, 2021