Potenciální platební neschopnost developerské společnosti Country Garden Holdings vede investory k větší skepsi ohledně účinnosti čínské pomoci v oblasti nemovitostí. Skupina stavebních firem, které obdržely pomoc ve formě státních záruk na prodej dluhopisů v jüanech, utrpěla v posledních dnech největší poklesy poté, co klopýtání developera Country Garden ukázalo, že pomoc nemusí být dostatečná pro vyhnutí se bankrotům.
Čínské úřady před rokem představily plán dluhopisových záruk, aby pomohly vybraným developerům získat finanční prostředky poté, co náklady na zahraniční půjčky prudce vzrostly a prodeje nových domů – klíčový zdroj likvidity – se propadly. Country Garden byla jednou z prvních účastníků státního programu, stejně tak společnost CIFI Holdings Group, která nesplatila zahraniční dluh nedlouho poté, co prodala dluhopisy krytý státem.
Dolarové dluhopisy divizí Gemdale a Seazen Group, developerů, kteří byli také mezi prvními firmami vybranými pro účast v programu státem garantovaných dluhopisů, v úterý rozšířily nedávné poklesy. Tyto firmy byly v pondělí nejhůře hodnocené v indexu Bloomberg čínských dolarových dluhopisů s vysokým výnosem a zaznamenaly ztráty ve výši nejméně 16 %.
Propad trhu s nemovitostmi a nedávný pokles prodeje nových domů přispívají k rostoucímu ekonomickému napětí v Číně, znepokojení investoři tak hledají důraznější kroky ke zvrácení situace, protože chybějící platby se rozšířily na investiční produkty finančních institucí. Centrální banka země v úterý nečekaně snížila klíčovou úrokovou sazbu nejvíce od roku 2020, a to těsně před zveřejněním další série neuspokojivých ekonomických údajů.
Společnost Country Garden vstoupila do 30denní ochranné lhůty kvůli dvěma zmeškaným platbám za dolarové dluhopisy, které byly fakticky splatné 7. srpna, a poslala tak čínský trh dluhopisů s vysokým výnosem na letošní minima.
Dolarové dluhopisy společností Longfor Group a China Vanke , dvou z mála soukromých developerů v zemi s investičním stupněm, ztratily v pondělí nejméně 5 % a staly se tak nejhoršími v indexu vysokých dluhopisů agentury Bloomberg. I ony v úterý zaznamenaly další pokles.
Dluhopisy společnosti Longfor se v srpnu propadly o 24 %, což byl největší pokles v rámci ukazatele dluhopisů investičního stupně, a to i přesto, že jedna z divizí údajně zaplatila dluhopis v hodnotě 1,72 miliardy jüanů (236 milionů USD), který je splatný tento týden. Společnost byla prvním developerem, který v loňském roce prodal dluhopisy garantované státem v jüanech.
"Pro společnosti jako Longfor a Seazen platí, že pokud budou mít dostatek peněžních toků na pokrytí svých operací, mohou letos přežít," uvedla Amy Kam, senior portfolio manažerka společnosti Aviva Investors Global Services. "Ale pokud se trh do té doby nezmění k lepšímu, jak dlouho mohou vydržet?"