Další zvyšování sazeb Fedu přestává být strašákem a tržní euforie pokračuje i dnes

Od Fedu jsme včera nečekali nic příliš nového, ale posun v rétorice je nakonec znát. A je to posun směrem, který se finančním trhům líbí, tedy směrem ke stabilitě sazeb. Kombinace údajů z ekonomiky a utažení tržních podmínek hlavně skrze vyšší dluhopisové výnosy snižuje potřebu dál zpřísňovat politiku. Fed navíc necítí tlak dodržet zářijovou prognózu počítající s vyššími sazbami a prostě počká na novou v prosinci.

Ve výsledku se nám dostalo nečekaně silné podpory v našem názoru, že sazby už svého vrcholu dosáhly. Zvýšení se postupně dostává mimo hru a trhy začínají více spekulovat na otočku směrem dolů. V kotacích Fed funds futures je první snížení sazeb načasováno na červen, což by zároveň ladilo i s historií, kdy sazby zůstávají na vrcholu nějakých půl až tři čtvrtě roku.

Dnešní růst evropských akciových indexů si v ničem nezadá se včerejším výkonem Wall Street; pohybuje se kolem 1,5 procenta. Doprovází ho pokles dluhopisových výnosů, který sice už činí jen pár bazických bodů, ale navazuje na propad, který proběhl už včera. Na eurodolaru převládá efekt větší poptávky po riziku a holubičího Fedu a pár se zvedá na 1,0620. 

Dnešek přinese další várku firemních výsledků nebo také týdenní data z amerického trhu práce. Ta mohou být před vládní měsíční statistikou více sledovaná. Počty žadatelů o dávky nadále ukazují, že trh je dost utažený. Krom toho zasedá Bank of England. Ta nechá sazby beze změny a investoři budou podobně jako u ECB a Fedu číhat na signály, na základě kterých by mohli riziko dalšího zvyšování hodit za hlavu. Už nyní se s takovým krokem počítá poměrně málo. 

V případě ČNB je už na spadnutí snížení sazeb. Je velmi reálné, že přijde už dnes a v prosinci ho doprovodí další. Případně může banka dnes ještě vyčkat a v prosinci učinit větší krok. Bude mimo jiné záležet, jak bankéři vyhodnotí poslední slabá data. Zatím totiž chybí detaily o kondici domácí poptávky. Koruna před zasedáním zhruba drží pozice u 24,65 za euro.