Investoři čekali od techů příliš. Podobné je to s dnešním Fedem

Včerejší výsledky velkých techů nezklamaly, ale na vysoká očekávání investorů nestačily. Informace přišly až po závěru regulérního obchodování, načež následuje pokles amerických futures, inspirovaný hlavně Alphabetem a AMD. Evropské trhy se propadu brání a klíčové zdejší indexy se obchodují těsně u včerejších hodnot. 

Během dopoledne na sebe upozornila smíšená čísla některých evropských firem (slabší Novartis, H&M vs lepší Novo Nordisk, Banco Santander), zatímco velké americké techy si dnes vyberou přestávku. Mezeru však bohatě vyplní Fed, který výsledek svého jednání zveřejní dnes večer. 

Změna sazeb je velmi nepravděpodobná. Sázky na březnové snížení trochu ochladly, ale trh drží tuto variantu pevně ve hře. Jestli to tak zůstane nadále, záleží i na dnešní rétorice šéfa Fedu. Pokud bankéři usoudí, že nastal ten pravý čas uvolit politiku, bylo by dobré naznačit, že březen přichází v úvahu, tj. jde o tzv. živé zasedání. V takovém případě dojde k uvolnění měnových podmínek ihned. Takový krok by se dal opřít o vývoj inflace. 

My se však kloníme k tomu, že by sazby měly zůstat na vrcholu ještě několik měsíců, a to z důvodu silné poptávky a utaženého trhu práce. Poslední data o velkém množství otevřených pracovních pozic potvrzují, že Fed nemá kam spěchat. V takovém případě by se měl předseda Powell jasně vymezit vůči očekáváním brzkého uvolnění politiky, čímž by jeho rétorika dobře zapadla do posledních prohlášení bankéřů i příchozích dat. Jinak řečeno, značná část trhu si podle nás slibuje od Fedu příliš. Krom toho zřejmě uslyšíme řadu známých vět o dostatečně dlouhé restrikci, závislosti na nových datech i konstatování odolné ekonomiky a příznivého zpomalení cen. 

Ještě během dne, tedy před Fedem, mohou pozornost upoutat makrodata. V Evropě půjde o předběžnou německou inflaci, v zámoří pak o report ADP jakožto další náznak situace na trhu práce, případně chicagský index průmyslové aktivity. 

Dluhopisům se dopoledne daří. Výnosy klesají více v Evropě, kde se ovšem zase včera více zvedaly. Eurodolar se sice momentálně lehce zvedá nad 1,0830, ale v kontextu celého ledna má pár sestupnou tendenci. Ropa klesá asi o procento. Koruna se po posílení drží vůči euru poblíž 24,75.