Evropa má mnohem větší zásobu akcií, které se v současné době obchodují na zajímavějších násobcích než jejich americké protějšky. Poselství uplynulého týdne je jednoduché. Pokud hledáte hodnotové akcie, Evropa je nyní mnohem lepším lovištěm než USA, soudí Fidelity.
Vzestup „velké sedmy“ v USA s sebou strhl mnoho z 493 dalších (méně velkolepých) akcií v indexu S&P 500 a navýšil jejich ocenění. Evropa má přitom svou vlastní verzi „velké sedmy“, nazývanou „sedm divů“, které tvoří Hermes, Novo Nordisk, Siemens, LVMH, SAP, ASML a Schneider Electric. Když tato sedmička, stejně jako její americké protějšky, překonala širší trh, tak její úspěch se na ostatních akciích neprojevil.
Výsledkem je, že index S&P 500 má mnohem více akcií s poměrem ceny k zisku (PE) nad 30 než index MSCI Europe. Ten má naopak mnohem více akcií s poměrem PE nižším než 10.
Graf: Rozdělení akcií podle poměru ceny a zisku

Obchodování s nízkým PE ratiem samozřejmě nemusí nutně znamenat, že akcie má správnou hodnotu. Zisky mohou být cyklicky nadsazené, konverze hotovosti může být špatná, rozvaha může být v nepořádku. Ale u téměř 200 společností, které se obchodují na méně než 15násobku výnosu, opravdu můžete najít rozumný počet společností, které jsou nejen levné, ale mají i dobré fundamenty, soudí Fidelity s tím, že také vypadají dobře připravené na období, kdy se očekává, že měnová politika zůstane relativně utažená.
Sem podle Fidelity patří levnější cyklické spotřební zboží, které přímo těží z růstu mezd, stejně jako některé základní spotřební zboží v oblasti obrany. Levně vypadá i několik finančních titulů, které by si měly udržet ziskovost, dokud neklesnou úrokové sazby. Existuje také několik technologických akcií, u nichž se začíná zrychlovat růst zisku na akcii, a které jsou stále rozumně oceněny. Může být příjemné vlastnit akcie, které všichni influenceři prohlašují za „skvělé“ nebo „úžasné“. Skutečné skvosty se však nacházejí jinde, míní Fidelity.