Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fidelity International: Německá medvědí data jsou příznivá pro německé státní dluhopisy

Fidelity International: Německá medvědí data jsou příznivá pro německé státní dluhopisy

18.04.2024 6:40
Autor: Redakce, Patria.cz

Dynamika inflace a hrozby pro růst jsou přesvědčivým argumentem pro německé dluhopisy.

Růst spotřebitelských cen v Německu se před dvěma měsíci propadl na nejnižší úroveň za téměř tři roky, těsně nad cíl ECB pro celou eurozónu, a očekává se, že v následujících měsících bude dále klesat. Harmonizovaný index spotřebitelských cen v eurozóně, pro který má ECB stanoven dvouprocentní meziroční inflační cíl, také výrazně poklesl ze svého maxima v roce 2022 a v únoru dosáhl 2,6 %.

Graf: Německá medvědí data jsou pro německé státní dluhopisy příznivá

ddd

Pak jsou tu indexy nákupních manažerů v Německu. Největší evropskou ekonomiku sleduje několik různých průzkumů nálady, ale souhrnný index PMI je nyní jedním z nejsledovanějších. Než udeřila pandemie, PMI se dlouho pohyboval nad 50 body – hranicí, která odděluje růst od poklesu. Od července loňského roku však každý měsíc dosahuje hodnot pod 50, což znamená, že odvětví, která pokrývá, rychle klesají. Bleskový PMI za duben dosáhl hodnoty 47,4 bodu.

Tady už proto není žádné dilema. Klesající inflace znamená, že důvod, proč ECB drží sazby na vyšší úrovni, téměř zmizel: ekonomika má problémy a potřebuje podporu v podobě nižších výpůjčních nákladů. Neměli bychom být překvapeni, pokud ECB sníží sazby dříve než Federální rezervní systém, trh dluhopisů totiž už posunul dopředu očekávání snížení sazeb v eurozóně, zatímco pro USA tato očekávání odsunul.

To v následujících měsících podpoří dolar oproti euru. Důsledky to má také pro německé dluhopisy, které od začátku března překonávají výkonnost amerických státních dluhopisů. Inflace v USA je přetrvávající a zdá se, že opět zrychluje. Spotřebitelská nálada a trh práce se zdají být odolné a ekonomové předpovídají pro rok 2024 výrazně vyšší růst v USA než v Evropě. To vše by časem mělo podpořit výnosy amerických státních dluhopisů nebo je posunout výše.

Japonská centrální banka se mezitím vydala opačným směrem než ECB. V této situaci dáváme přednost Bundům před japonskými vládními dluhopisy. Jeden závěr je jasný: slabý růst a klesající dynamika inflace podporují výnosy Bundů v době, kdy je situace u ostatních hlavních státních dluhopisů mnohem méně jasná.

 
 

Čtěte více:

Fidelity International: Zpátky do reality – pravidelný příjem v roce 2024
14.03.2024 6:02
Investování za účelem dosažení pravidelného příjmu se oproti předpande...
Čas být poloopatrný? Už to není
21.03.2024 14:52
Cyklus růstu světových akcií polovodičů vstoupil do své druhé poloviny...
Proč podle Fidelity čínští investoři milují dluhopisy s ultra dlouhou splatností?
27.03.2024 6:23
Poptávka po čínských 30letých státních dluhopisech nebyla nikdy tak si...
Výhled Fidelity na 2. čtvrtletí: Podstatou je správné načasování
12.04.2024 6:24
Inflace v průběhu roku klesá a trhy jsou odolné. To jsou příznivé sign...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data