Akcie otáčejí vzhůru a zlato se dostává nad 3000 dolarů

Pátek zatím vypadá na hlavních trzích pozitivně. Evropské akcie sice už přerušily úvodní růst, ale stále si připisují solidní zisky. Indexy DAX a CAC40 si připisují kolem 0,8 pct, zatímco zisky FTSE100 nebo AEX se pohybují kolem půl procenta. Futures naznačují zelený úvod v zámoří, když Nasdaq by mohl podle aktuálních kotací začít skoro o procento výš.

Dluhopisům s dnes nedaří a jejich výnosy míří vzhůru, na 10Y splatnosti asi o 3 bps. Včera odpoledne na tom však byly dluhopisy dobře a dnešek tento pozitivní vývoj zatím nestihl smazat. Eurodolar se po poklesu mírně zvedá na 1,0860.

Příznivě působí rostoucí naděje na dohodu o financování rozpočtu v americkém Kongresu. Toto téma však nepovažujeme za klíčové a nepřisuzujeme mu ani zásadní roli v nedávných tržních propadech. To neznamená, že případné zastavení výdajů by nezpůsobilo negativní šok, ale po zkušenosti z posledních několika případů takový šok trh z velké většiny nečeká. Klíčovým tématem zůstávají cla a možné příměří na Ukrajině.

Co se týče cel, je vývoj naprosto otevřený a stejně jako uvalení nových cel například na EU je možné i stažení či snížení cel jiných. Víkend poskytuje dost času, aby Donald Trump otočil tam a zpět klidně několikrát. V případě Ukrajiny nejsme optimisti, neboť Rusko vzhledem k převaze na bojišti pojede zdržovací taktiku, dokud se mu to bude hodit. USA sice v prohlášeních přitvrdily, ale na Rusko mají momentálně malé páky.

Zlato se v posledních dnech nadechlo k růstu a ten pokračuje i dnes, kdy se jeho cena dostává těsně nad metu 3000 dolarů. Není třeba dodávat, že jde o další posunutí maxima. Zlatu svědčí nervozita na trzích nebo geopolitická rizika a mohou do něj mířit peníze hledající bezpečí v situaci, kdy jsou investoři opatrnější ohledně státních dluhopisů.

Odpoledne vyjde americká spotřebitelská důvěra. Jde o report Michiganské university popisující situaci už za březen, a to včetně inflačních očekávání. Sice běžně nejde o důležitou kurzotvornou zprávu, ale její potenciál podle nás momentálně stoupá, neboť od nálady či obav spotřebitelů vede jasná linka k debatě o zpomalení ekonomiky v důsledku cel.