První pololetí roku 2025 přineslo investorům řadu překvapení – od celních výpadů amerického prezidenta přes měnové turbulence až po sektorové přeskupení sil. V našem sedmidílném Investičním výhledu jsem se blíže zabývali tím, co může přinést druhá polovina roku. Přestože nejistota zůstává vysoká, trhy se učí s ní žít – a my jsme se věnovali tomu, kde vidíme příležitosti i rizika. Každý díl přinesl konkrétní vhledy, doporučení a aktualizace našich investičních tezí. Níže přinášíme přehledné shrnutí všech vydaných dílů.
V uplynulých dnech jsme se postupně věnovali těmto tématům:
Nejprve ohlédnutí za první polovinou roku - Trumpova celní politika, oslabení dolaru, růst zlata... Co přineslo první pololetí?
Stále řešíme cla, ale fakt to není jen o nich - V pololetí znovu stojíme před možnou vlnou cel, ale trhy jsou tentokrát o mnoho připravenější. Vedle cel bude klíčovým tématem rozpočet a další možné Trumpovy výpady.
Výhled pro ekonomiku se zhoršil, ECB unikátně rychlejší než Fed - Výhled pro ekonomiku během 1H klesl, ale tak hrozné to nakonec nebude. Snižování sazeb ECB je u konce, teď se vesla chopí Fed.
Co z toho vyplývá pro trhy? - Odolnost ekonomik a příznivá měnová politika stojí proti špatnému fiskálu a politickým rizikům.
Role dolaru, zajištění, sektorů a regionů - Největším problémem je dolar. Tradiční zajištění buďto nefunguje, nebo je drahé. Evropa má letos navrch díky Německu a dolaru, překvapila Praha. A sektorově stojíme líp než regionálně.
Renesance AI, plošně drahý trh, bída small caps - Renesance AI. Inference is the name of the game. Plošně je trh drahý a small cap dostal jenom negativa.
Dolar je kvůli Trumpovi na ústupu. Co zlato a ropa? - Vyhlídky pro dolar se kvůli Trumpovi podstatně zhoršily, koruna naopak těží z odolnosti ekonomiky. Zlato může držet pozice díky dlouhodobé poptávce, ropa by už příliš klesat neměla.
Zároveň jsme pro vás připravili také rozhovor s analytiky, který můžete zhlédnout ve formě videa, anebo si ho poslechnout jako podcast:
Další videorozhovory Patria.cz naleznete na Youtube kanálu Patria.cz.
