Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
FT: Přijde se vstupem do EU investiční boom ?

FT: Přijde se vstupem do EU investiční boom ?

5.4.2004 13:39
Autor: 

Vstup kandidátských zemí bude mít na Evropskou unii dramatický dopad, populace vzroste o 77 milionů, počet spotřebitelů se zvýší o 20 procent. Nové země přispějí k celkovému HDP sice jen 5 procenty, dynamika jejich růstu však převyšuje průměr EU a dále poroste díky omezení tarifů, zvýšením investic a dotací EU. Píše o tom víkendová internetová verze Financial Times.

Pro drobného investora do evropských akcií bude mít ale rozšíření Unie 1. května daleko méně dramatický efekt. Deset kandidátských zemí se ekonomicky rovná velikosti Nizozemí, jejich akciový trh je však ještě menší. Pokud by byla Česká republika a Maďarsko zahrnuty do západoevropských indexů, byla by jejich váha jen 0,2 % a tržní kapitalizace jen 0,1 %.

Portfolio manažeři největších fondů budou i po rozšíření jednat s novými zeměmi jako s „emerging markets“. Například podle Morgan Stanley Capital International není samotný akt vstupu kandidátů důvodem k reklasifikaci trhu, důležitější je likvidita a hloubka trhu. Například Řecko vstoupilo do EHS roku 1981, ale z „emerging“ indexu MSCI vypadlo až roku 2001. I po začlenění Řecka do západních indexů je riziková prémie země na „emerging“ úrovni, řekl FT Gary Clarke z Gartmore European Focus Fund. Jeho fond nemá žádnou pozici v akciích kandidátů a Clarke doporučuje využít růstový potenciál těchto zemí prostřednictvím investice do západoevropských akcií firem produkujících spotřební zboží, finanční nebo telekomunikační služby a zvyšující své franšízové pobočky v regionu východní Evropy. Tento fakt však pro fondy není novinkou, obchod Německa těží z růstu východní Evropy již deset let. Odpovídá tomu i valuace trhů – zatímco vyspělé evropské trhy obchodují na 16násobku letošních zisků, Česká republika a Polsko jsou relativně drahé, tj. na 19, resp. 21násobku.

Manažeři fondů se obávají nelikvidity na „emerging“ trzích, nedostatečné hloubky trhu a měnových rizik. Někteří však nesouhlasí, například Fidelity European Fund (2,4 mld. eur) měl koncem února ve východní Evropě (včetně Ruska) zainvestováno 6 % prostředků. Podobně je na tom evropský růstový fond Artemis (200 mil. GBP).

Obecně lze považovat akcie v kandidátských zemích za levné a rychle rostoucí, dobrým příkladem je maďarská banka OTP s P/E poměrem na 10,5 a očekávaným růstem zisku o 20 % v roce 2004. Fond Artemis ale investuje v regionu výhradně v Maďarsku. Investoři, kteří chtějí mít expozici ve východní Evropě mají zvolit buď velký evropský fond, který deklaroval ochotu na „emerging“ trhy investovat, nebo fond specializovaný na emerging trhy. Specializované fondy ale obvykle neposkytují možnost koncentrovat se na přistupující země, mají velké expozice v Rusku. Například Jupiter Emerging Opportunities Fund má portfolio složené následovně – 48 % Rusko a 16 % Polsko, téměř 50 % východoevropských prostředků fondu Pictet tvoří ruské akcie, 18 % Maďarsko a 5 % Česká republika.

Podle manažerů fondů není třeba spěchat s investicí kvůli 1. květnu. Východoevropské země se postupně dostanou do hlavního investičního proudu, i když do té doby může jejich atraktivita poklesnout, uzavírá Financial Times.

(zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data