Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Implementace evropské Směrnice o prospektech již probíhá

Implementace evropské Směrnice o prospektech již probíhá

12.09.2003 12:23
Autor: 

Jak jsme již dříve informovali, dne 15. července tohoto roku byla přijata ministry financí členských států EU na zasedání Rady EU evropská Směrnice o prospektech (Directive on prospectuses). Tím však nebyl celý proces zdaleka ukončen. Aby mohla být Směrnice řádně implementována, bude třeba upravit i prováděcí technická opatření.

Prvním krokem v této oblasti byla žádost Evropské Komise, zaslaná Výboru evropských regulátorů cenných papírů (CESR, Committee of European Securities Regulators), týkající se navrhovaných technických opatření, která je potřeba přijmout v souvislosti s přijetím Směrnice o prospektech. CESR v reakci na tuto žádost vypracoval doporučující materiál (consultation paper), který následně předložil k veřejné diskusi. Materiál obsahuje alternativní návrhy podrobnějšího rozpracování jednotlivých pravidel Směrnice. Tato opatření by musela být aplikována vždy v případech, kdy je cenný papír veřejně nabízen či přijat k obchodování. Hlavním cílem je zajistit investorům zveřejňování standardizovaných informací emitenty cenných papírů z celé EU. Jedná se zejména o klíčové finanční údaje, hospodářské výsledky, údaje o odměňování vrcholového managementu či informace o možném střetu zájmů. Z důvodu usnadnění přístupu ke kapitálu i nově založeným společnostem je standardní požadavek na zveřejňování finančních údajů za období předchozích tří let zmírněn navrhovaným opatřením, které u společností existujících méně než tři roky omezuje zveřejňování finančních údajů pouze na období existence společnosti.

Pokud jde o samotnou formu prospektu a jeho příloh, CESR doporučuje při jeho vypracovávání zavést tzv. systém stavebních kamenů. Dle tohoto principu by prospekt sestával z několika samostatných částí (příloh), jejichž počet a obsah by závisel na typu emitenta a druhu vydávaného cenného papíru. Dle CESR by se tím zajistila dostatečná přehlednost prospektu a také jeho flexibilita z hlediska možných nových forem cenných papírů vzniklých v budoucnu. Základní rozdělení, jak jej navrhuje CESR, by zahrnovalo samostatné části pro cenné papíry představující účast na společnosti (equity securities), cenné papíry zajištěné aktivy (asset-backed securities), jiné než účastnické cenné papíry (non-equity securities), depozitní certifikáty (depository receipts), atd. Do prospektu budou moci být začleněny ve formě odkazu na předchozí uveřejnění například zprávy auditora, účetní závěrky nebo stanovy.

Celý proces implementace Směrnice o prospektech je ovšem daleko komplexnější. CESR například rovněž vydal své doporučení týkající se minimálních požadavků na zveřejňování údajů v případech, kdy emitenty cenných papírů, které mají být veřejně nabízeny či přijaty k obchodování, jsou státy či jejich regionální útvary. I když na uvedení svých právních řádů do souladu s nově přijatou Směrnicí mají jednotlivé členské země EU (od 1.5.2004 i včetně České republiky) ještě relativně dost času (plná implementace je předpokládána až v horizontu 8 let), z výše uvedených aktivit je zřejmé, že v současné době platná pravidla pro přijetí cenných papírů k obchodování na veřejném trhu v ČR doznají podstatných změn.

Lukáš Zahrádka
Weinhold Legal

Důležité upozornění Weinhold Legal

Weinhold Legal

Váš názor
  • Už bylo na čase
    12.09.2003 13:50

    Už bylo na čase, aby obchodování na veřejném trhu v ČR doznalo nějakých změn k lepšímu. Jinak chci jen podotknout - mistrně napsaný článek. Jen tak dále.
    Karel Kasroj
Aktuální komentáře
28.03.2024
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university