Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Implementace evropské Směrnice o prospektech již probíhá

Implementace evropské Směrnice o prospektech již probíhá

12.09.2003 12:23
Autor: 

Jak jsme již dříve informovali, dne 15. července tohoto roku byla přijata ministry financí členských států EU na zasedání Rady EU evropská Směrnice o prospektech (Directive on prospectuses). Tím však nebyl celý proces zdaleka ukončen. Aby mohla být Směrnice řádně implementována, bude třeba upravit i prováděcí technická opatření.

Prvním krokem v této oblasti byla žádost Evropské Komise, zaslaná Výboru evropských regulátorů cenných papírů (CESR, Committee of European Securities Regulators), týkající se navrhovaných technických opatření, která je potřeba přijmout v souvislosti s přijetím Směrnice o prospektech. CESR v reakci na tuto žádost vypracoval doporučující materiál (consultation paper), který následně předložil k veřejné diskusi. Materiál obsahuje alternativní návrhy podrobnějšího rozpracování jednotlivých pravidel Směrnice. Tato opatření by musela být aplikována vždy v případech, kdy je cenný papír veřejně nabízen či přijat k obchodování. Hlavním cílem je zajistit investorům zveřejňování standardizovaných informací emitenty cenných papírů z celé EU. Jedná se zejména o klíčové finanční údaje, hospodářské výsledky, údaje o odměňování vrcholového managementu či informace o možném střetu zájmů. Z důvodu usnadnění přístupu ke kapitálu i nově založeným společnostem je standardní požadavek na zveřejňování finančních údajů za období předchozích tří let zmírněn navrhovaným opatřením, které u společností existujících méně než tři roky omezuje zveřejňování finančních údajů pouze na období existence společnosti.

Pokud jde o samotnou formu prospektu a jeho příloh, CESR doporučuje při jeho vypracovávání zavést tzv. systém stavebních kamenů. Dle tohoto principu by prospekt sestával z několika samostatných částí (příloh), jejichž počet a obsah by závisel na typu emitenta a druhu vydávaného cenného papíru. Dle CESR by se tím zajistila dostatečná přehlednost prospektu a také jeho flexibilita z hlediska možných nových forem cenných papírů vzniklých v budoucnu. Základní rozdělení, jak jej navrhuje CESR, by zahrnovalo samostatné části pro cenné papíry představující účast na společnosti (equity securities), cenné papíry zajištěné aktivy (asset-backed securities), jiné než účastnické cenné papíry (non-equity securities), depozitní certifikáty (depository receipts), atd. Do prospektu budou moci být začleněny ve formě odkazu na předchozí uveřejnění například zprávy auditora, účetní závěrky nebo stanovy.

Celý proces implementace Směrnice o prospektech je ovšem daleko komplexnější. CESR například rovněž vydal své doporučení týkající se minimálních požadavků na zveřejňování údajů v případech, kdy emitenty cenných papírů, které mají být veřejně nabízeny či přijaty k obchodování, jsou státy či jejich regionální útvary. I když na uvedení svých právních řádů do souladu s nově přijatou Směrnicí mají jednotlivé členské země EU (od 1.5.2004 i včetně České republiky) ještě relativně dost času (plná implementace je předpokládána až v horizontu 8 let), z výše uvedených aktivit je zřejmé, že v současné době platná pravidla pro přijetí cenných papírů k obchodování na veřejném trhu v ČR doznají podstatných změn.

Lukáš Zahrádka
Weinhold Legal

Důležité upozornění Weinhold Legal

Weinhold Legal

Váš názor
  • Už bylo na čase
    12.09.2003 13:50

    Už bylo na čase, aby obchodování na veřejném trhu v ČR doznalo nějakých změn k lepšímu. Jinak chci jen podotknout - mistrně napsaný článek. Jen tak dále.
    Karel Kasroj
Aktuální komentáře
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?
8:50Trump zavádí 35% clo na Kanadu, chystá projev k Rusku a investuje do těžby vzácných kovů  
6:25Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Dolar je kvůli Trumpovi na ústupu. Co zlato a ropa?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data