Sazby na českém trhu minulý týden pokračovaly v
poklesu. Depozitní sazby oslabovaly po celé délce, pro
nejkratší termíny oslabily o 2 bps,12 měsíční se snížily
nejvíce, a to až o 11 bps. Příčinou bylo pokračování
přechodu na novou úroveň po snížení úrokových sazeb.
Podporu poskytlo jak prohlášení ECB, že snížení sazeb v
eurozóně nelze vyloučit, nové sazby by pak případně byly
opět níže než ty české, tak hlavně nízká domácí inflace
rovněž nevylučující možný pohyb sazeb směrem dolů.
Výrazný pokles přesahující 10 bps pokračoval i u
tříměsíčních sazeb FRA. Ty nyní také ukazují na snížení
sazeb v horizontu 3-4 měsíců o cca 25 bps, do konce roku
pak signalizují stabilitu.
Výnosy českých státních dluhopisů v uplynulém týdnu
dále klesaly po celé délce křivky do 15 bazických bodů.
Důvodem byl jednak vývoj dluhopisů na světových trzích,
ale především úspěšná aukce dluhopisu 6,55/2011. Tranše v
rekordně vysokém objemu 14 mld. CZK přilákala nabídky
v celkovém objemu 41,1 mld. CZK a přispěla k oživení na
dluhopisovém trhu. Průměrný výnos dluhopisu činil 3,92%.
Velký zájem investorů svědčí o tom, že na trhu je stále
velký objem hotovosti. V tomto týdnu by výnosy mohly
spíše dále klesat díky nejistotě kolem Iráku a zvýšenému
zájmu investorů o dluhopisy na světových trzích a také díky
možnosti dalšího snížení úrokových sazeb.
(ČSOB, Analytický týdeník)