Nakupování akcií po zveřejnění špatných zpráv je dobrým taktickým manévrem… za předpokladu, že nepříznivý stav je dočasný.
Tato myšlenka funguje za předpokladu, že pokud nakoupíte akcie společností, které dostaly knock-out a padly na „žíněnku“, začnete odpočítávat dva až tři roky jejich postupného narovnání zpět. Pokud Vás první odstavec neodradil a berete na vědomí i ten fakt, že i při vší obezřetnosti můžete udělat chybu, pak právě na Vaši zralou úvahu čekají společnosti Intel Corp., Gannett Co.
Intel je největší světový výrobce polovodičových součástek, jehož centrála sídlí ve městě Santa Clara ve státě Kalifornie. Společnost zvyšuje držbu hotovosti či nejrychleji přeměnitelných aktiv na účtech ve výši 7,3 mld. USD a má velmi nízké zadlužení. Tržby společnosti v loňském roce dosáhly 38,8 mld. USD, což je pro srovnání lepší výsledek než 33,7 mld. USD z roku 2000, kdy jak všichni víme kulminoval akciový boom v technologickém sektoru. Zisk je naproti tomu nižší a dosáhl 8,7 mld. USD oproti 10,5 mld. USD v roce 2000.
Za posledních sedm let se akcie Intelu prodávaly někde mezi 12- až 71násobkem zisku na akcii, když průměrná hodnota za toto období dosáhla 34. Na konci března se tato hodnota přiblížila spodní hranici tohoto intervalu, když byla 14.
Analytici očekávají pokles zisku v následujících dvou letech pod zisk roku 2005, který činil 1,40 USD na akcii a z 51 analytiků, kteří pokrývají akcie Intelu, jen 22 doporučuje akcie k nákupu.
Měl by Vás tento poznatek odradit od nákupu? Ne nezbytně. Analytici byli přímo posedlí akciemi Intelu od začátku roku 2004, když se prodával při poměrovém ukazateli P/E 32 a přesto klesl na 19,40 USD. Co to znamená? Jen to, že analytici nebyli neomylní a také to, že dnes se mýlit mohou.
Garnnett, jehož domovem je město McLean ve státě Virginia, je největším vydavatelem novin ve Spojených státech. Společnost vlastní 91 novin, do kterých patří USA Today. Krom toho ovládá 21 televizních společností. Akcie společnosti v roce 2003 dosáhly až na úroveň 89 USD a poté začaly klesat až k 58,80 USD. Její poměrové ukazatele nabízejí následující P/E 12, P/Book 1,9 a P/Sales 1,9. Poslední období bylo pro vydavatele novin velmi obtížné a akcie Garnnettu v roce 2005 klesly o 26 %. Akcie Washington Post ztratily 22 % a akcie New York Times dokonce klesly o 35 %.
Hlavním problémem vydavatelů novin byl dlouhodobý pokles a cirkulace kapitálu, ale také nevelký růst reklamních příjmů a v neposlední řadě vysoké náklady na tisk. Investoři tak nechtěli sledovat tyto nepříznivé události, ale na straně druhé mohli podcenit možnou ziskovost těchto firem z pohledu na jejich portfolia a také růst jimi vlastněných televizních stanic.