Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Whitney: Credit Crunch je sotva na půli cesty, na úvěry dosáhne jen pár největších. Bez SME's nečekejte skutečné oživení

Whitney: Credit Crunch je sotva na půli cesty, na úvěry dosáhne jen pár největších. Bez SME's nečekejte skutečné oživení

02.10.2009 16:30
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

„Každý, kdo očekává skutečné ekonomické oživení, bude asi dříve nebo později značně rozladěn. Proč si to myslím? Sleduji úvěrovou aktivitu a ta se utahuje stále více,“ uvádí známá bankovní analytička Meredith Whitney, podle které byly peníze amerických daňových poplatníků rozděleny (ne-li rozházeny) mezi instituce s nálepkou „too big to fall“, zatímco ve financování malých a středních podniků (SME) pokračuje doba ledová. „Velké, rozsáhle kapitalizované společnosti nemají dnes problém s přístupem k úvěrům, na druhé straně však menší podniky nikdy nezažívaly horší časy,“ uvádí Whitney. SME přitom ve Spojených státech zaměstnávají polovinu pracovní síly a zajišťují 38 procent amerického HDP. Dopady na nezaměstnanost a růst snadno domyslet.

Podle Whitney lze úvěry SME počítat na prstech jedné ruky a úvěrové rámce na kreditních kartách, které v USA pro SME představují hlavní zdroj financování, za poslední rok zhubly o čtvrtinu, v dolarovém vyjádření o 1,25 bilionu dolarů. 10 % účtu na úvěrových kartách bylo zcela zrušeno, podle dat Fedu celkový objem úvěrů SME’s proti 4Q08 klesl o 3 procenta či 113 miliard dolarů, což je první pokles od roku 1993. V průzkumu americké bankovní asociace 79 procent SME odpovědělo, že pociťuje dopady drastického omezení přístupu k financování. Meredith Whitney dovozuje, že právě pokles celkového objemu úvěrů malým a středním podnikům o biliony dolarů od počátku úvěrové krize stojí za hlubokým propadem v trendu spotřebitelských výdajů – s jasným dopadem do výkonu ekonomiky.

Vyschl i další významný kanál financování SME a start up projektů, kterými byly půjčky proti jištění nemovitostmi. Důvodem je propad cen na nemovitostním trhu vyvolaný krizí a umocňovaný transakcemi s domy prodávanými pro neschopnost splácet hypotéku, což tlačí ceny dále dolů. Podle Whitney mají dnes nižší hodnotu, než na ně vzaté hypotéky, 32 procenta amerických nemovitostí.

Whitney rovněž upozorňuje na význam SME pro potenciál dalšího růstu ekonomiky. „Malé a střední podniky jsou prvotním motorem inovací. Apple (183,73 USD, 1,59%), Dell , McDonald’s či Starbucks (19,8 USD, -0,85%) , ti všichni začínali jako malé podniky,“ připomíná Whitney. Analytička akceptuje „normálnost“ úvěrové kontrakce v období krize, ústící ve snahu bank „nabízet úvěry těm nejsilnějším, kteří je nepotřebují“, připomíná však, že v předchozích krizích zůstal pro SME zachován vždy alespoň jeden k hlavních zdrojů financí. Podle Whitney by podpora místo - či alespoň vedle - největších měla být poskytnuta malým regionálním bankám, významným pro sektor malých a středních podniků. Místo toho však analytička realisticky očekává do konce roku 2010 vymizení dalšího 1,5 bilionu kreditních linek ze systému… Dopady na SME se tak podle Meredith Whitney ještě zhorší, protože dosud se škrty podle ní týkaly alespoň z části neaktivních účtů. V této souvislosti apeluje také na regulátory, aby zvážili zavádění nových přísnějších (a často uspěchaných) pravidel uprostřed krize.

(Zdroj: Meredith Whitney Advisory Group, WSJ, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)