Poslední hodnota indikátoru ekonomického sentimentu (ESI) naznačuje, že ekonomika eurozóny zůstává ve 4. čtvrtletí na trajektorii mírného růstu, a to po relativně silném růstu HDP o 0,4 % mezikvartálně ve 3. čtvrtletí. Významná část tohoto růstu však odrážela příspěvek vysoce volatilní irské ekonomiky. Říjnový ESI poklesl o 0,6 bodu na 96,9 bodu, což odráží slabší náladu ve většině sektorů. Výjimkou byl zpracovatelský průmysl, kde se důvěra dále zlepšila a naznačuje postupnou stabilizaci sektoru, který v posledních dvou letech působil jako brzda růstu.
Poslední výsledky průzkumů zůstávají v souladu s pokračujícím růstem ekonomiky eurozóny ve 4. čtvrtletí. Naše modely založené na indexech ESI ukazují na růst okolo 0,2 % mezikvartálně, tedy mírně nad naším oficiálním odhadem ve výši 0,1 % mezikvartálně. Přestože vzhledem k přetrvávajícím protivětrům evropské ekonomiky zůstáváme opatrní, nejnovější podnikatelské průzkumy naznačují, že růst by mohl být o něco silnější, než předpokládá náš základní scénář.
Podobný obrázek nabízí i pohled na jednotlivé země. V Německu byl zpracovatelský průmysl opět jediným sektorem, který přispěl k růstu sentimentu, a to navzdory poklesu celkového ESI na 94,1 bodu. Po růstu HDP o 0,23 % mezikvartálně ve 3. čtvrtletí tedy náš model založený na ESI aktuálně ukazuje na růst okolo 0,13 % mezikvartálně ve 4. čtvrtletí. Ve Francii, kde HDP ve 3. čtvrtletí poklesl a byl částečně ovlivněn problémy v produkci leteckého průmyslu, se sentiment ve zpracovatelském průmyslu rovněž zlepšil. To zvyšuje pravděpodobnost oživení, pokud tyto nabídkové překážky postupně odezní. Itálie nadále ukazuje na mírný růst, zatímco Španělsko zůstává nejsilnější z velkých ekonomik eurozóny.
Říjnový průzkum zároveň naznačuje mírné zesílení inflačních tlaků. Očekávání prodejních cen vzrostla zejména ve zpracovatelském průmyslu a ve stavebnictví, zatímco výrobní očekávání ve zpracovatelském průmyslu zůstala zvýšená. Naše indikátory naznačují, že za růstem cenových očekávání stojí kombinace silnějších poptávkových očekávání a zhoršujících se podmínek na straně nabídky.