Americké dluhopisy po několika dnech růstu končily včera o něco níže. Obchodování však bylo volatilní a několikrát denně měnilo směr. Nakonec převážil růst akcií, který poslal výnosy až o 3 bps výše. Proti výraznějšímu poklesu cen dluhopisů byl vyšší počet zahájených staveb nových domů, propad stavebních povolení ale naznačil problémy v nejbližší budoucnosti. Když ani záznam z jednání Fedu nevyzněl úplně optimisticky pro prosincové snížení sazeb, byl zájem o vybírání zisků u dluhopisů jen mírný. Pravděpodobnost poklesu sazeb na prosincovém zasedání FOMC se podle futures snížila z 96 na 92%.
Z dnešních dat budou nejzajímavější nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti. Zřejmě stále zůstanou nad úrovní 300 tis., a to by mělo udržet zájem o dluhopisy i dnes, zvláště když ráno končily asijské akcie ve ztrátě. Stále nízké výnosy ale příliš prostoru pro další růst cen nedávají. Objemy obchodů budou také před zítřejším svátkem nižší.
Evropské dluhopisy v úterý mírně ztrácely v reakci na posílení akciových trhů. Vysoké ceny pevně úročených papírů navíc lákaly k vybírání zisků stejně jako příklad amerického trhu. Výnosy přesto vzrostly jen do 3 bps a výnosová křivka zploštěla.
Také dnešek je bez významnějších evropských čísel. Trhy budou jistě zvažovat včerejší zápis ze zasedání Fedu. Dnešní pokles asijských akcií by ale měly být minimálně zpočátku pro dluhopisy příznivým znamením.
Výnosy českých dluhopisů směřovaly vzhůru, což bylo dáno (jako obvykle) vývojem v zahraničí. Domácí výnosy však na dlouhém konci rostly rychleji, takže spread mezi dlouhým konce české a evropské výnosové křivky se rozšířil.
Rozšíření spreadu může souviset i dnes s očekávanou aukcí nového padesátiletého vládního dluhopisu. Ministerstvo financí ČR emituje padesátiletý dluhopis v objemu CZK 8 mld. Jedná se o první emisi takové splatnosti, dosud nejdelší byl třicetiletý papír. Úrokový výnos byl stanoven teprve včera na 4,85%. Předpokládáme, že o dluhopis budou mít zájem především pojišťovny, jeho budoucí likvidita bude proto zřejmě velmi nízká
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)