Americké dluhopisy v pátek posílily. Kyvadlo nálady se obrátilo v neprospěch akcií, kde investoři vybírali zisky. Před zasedáním FOMC tento týden a nejistotě o vývoji ekonomiky byl opět zájem o jistější aktiva. Výnosy dluhopisů tak klesly až o 15 bps a výnosová křivka mírně zploštěla. Pravděpodobnost poklesu sazeb podle futures o 0,5 % je nyní na 76 %.
Hlavním dnešním číslem je prosincový prodej nových domů. Podle odhadů by měl pokles ještě pokračovat, a to by bylo další plus pro dluhopisy. Nejistota kolem středečního rozhodnutí Fedu ale výraznější změny cen dluhopisů jistě omezí, přestože dnes ráno asijské akcie ztrácely. Zpočátku by tak dluhopisy mohly ještě získat, pozdější vývoj se odvine od dalších zpráv.
Evropské dluhopisy v pátek mírně rostly. Důvodů bylo několik od vybírání zisků přes ztráty většiny akciových trhů po varování o poklesu zisku u finančních (22 EUR, -0,42%) a (192 PLN, 0,00%) a skandálu kolem SocieteGenerale až po vliv vývoje v USA. Vyššímu růstu cen dluhopisů ale zabránil člen ECB a prezident Bundesbank A. Weber svým výrokem, že ECB je připravena zabrzdit vysoký růst mezd v eurozóně. Výnosy tak nakonec klesly jen do 2 bps a výnosová křivka zploštěla.
Dnešek je bez významnějších dat, před středečním rozhodováním Fedu ale budou trhy opatrnější. Ranní pokles akcií v Asii a dorovnání pátečního vývoje v USA by ale mělo pomoci dluhopisům k dalšímu růstu, později se pak může trh uklidnit.
Konec minulého týdne se na českém trhu pevně úročených dluhopisů nesl v rozporuplném duchu, když sazby swapů mírně klesly, zatímco výnosy dluhopisů na delším konci nepatrně vzrostly. S ohledem na malé změny na devizovém trhu byly rovněž i změny sazeb na peněžním trhu minimální.
Vstupujeme do týdne, který bude zcela jistě ve znamení klíčových zahraničních událostí (zasedání FOMC, pay-rolls). Sentiment na trhu dluhopisů budou zcela jistě určovat akcie a ty podle našeho názoru nezačnou týden nejlépe. To by měla být voda na mlýn dluhopisům včetně těch českých.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)