Americké dluhopisy zažily ve středu nervózní obchodování. Ranní korekci úterního poklesu vystřídala nejistota po smíšených statistikách. Zatímco údaje z trhu nemovitostí byly podle odhadu a mohly by naznačit, že propad dosahuje dna, vyšší inflace včetně té jádrové obrátila pozornost opět k cenovým otázkám, zvláště když se ropa zřejmě na nějaký čas usadila kolem 100 $/b. Po čerstvých datech se pak mírný záznam z jednání FOMC, zdůrazňující zpomalování růstu, zdál být trochu zastaralý. Výnosy pak vzrostly na krátkém konci až o 6 bps a o necelý bod se snížily na konci dlouhém. Futures na sazby přesto předpokládají jejich další pokles začátkem března s pravděpodobností 94 % o 50 bps.
Dnes pokračuje zveřejňování dalších statistik. Odhady předpokládají jejich marginální zlepšení, a to by mělo pomoci akciím a oslabit dluhopisy. Ranní růst asijských akcií pak bude málo příznivý pro dluhopisy od samého počátku, zvláště když se Fed bude muset vyrovnávat s vyšší inflací. V podobném duchu se vyjádřil i člen Fedu Poole, přestože ještě koncem minulého týdne u něj převládly obavy ze zpomalení růstu. Pokud by ale statistiky byly slabší, bude trh preferovat dluhopisy a výnosová křivka dále zploští.
Evropské dluhopisy včera oslabily. První mínus si připsaly po vyšší německé výrobní inflaci a další přišel s americkými čísly. Když se k tomu přidala ještě zpráva o dohodě odborů na růstu mezd 5,2 % v německých hutních podnicích, začaly i evropské výnosy růst. Celkově pak vzrostly do 6 bps a výnosová křivka zploštěla.
Dnes nebudou zveřejněna čísla nejvyšší důležitosti. Ranní růst asijských akcií by ale měl zpočátku dluhopisy oslabit. Výraznější pohyb výnosů ale nečekáme, pokud nepřijdou negativní zprávy z USA. Včerejší vývoj spolu s vysokými cenami ropy a dalších surovin ale může dále snížit očekávání poklesu evropských sazeb.
Česká výnosová křivka ve středu mírně zestrměla zřejmě díky obavám z inflace. Domácí scéna však byla bez výraznějších dat, a tak hlavní událostí byla aukce státního papíru 3,55 %/2012. Ministerstvo financí nabízelo dluhopisů za 7 mld. Kč, díky nízké poptávce se však prodalo pouze za 3,55 mld. Kč s průměrným výnosem 4,201 %.
Domácí scéna je prázdná i dnes. Trh se proto soustředí spíše na vývoj na sousedních vyspělých trzích a bude čekat na případné výraznější impulzy. Dnes proto čekáme spíše klidnější obchodování s možností mírného růstu výnosové křivky především na začátku seance.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)