Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americká výnosová křivka po slabších prodejích domů a zápisu FOMC zestrměla... a další zprávy z trhů dluhopisů

Americká výnosová křivka po slabších prodejích domů a zápisu FOMC zestrměla... a další zprávy z trhů dluhopisů

09.04.2008 10:14
Autor: 

Americká výnosová křivka včera zestrměla, když výnosy na kratším konci klesly až o 4 bps a na delším o 2 bps vzrostly. Domácí statistika totiž opět vykázala slabší čísla z uzavřených kontraktů na prodeje nových domů a navíc záznam z jednání FOMC zdůraznil obavy centrálních bankéřů ze zpomalování ekonomiky, možné recese a delší doby potřebné k oživení. K tomu se pak přidaly slabší výsledky hospodaření některých společností, které oslabily i akciové trhy. Pravděpodobnost poklesu sazeb o 50 bps na zasedání Fedu koncem dubna se podle futures zvýšila z 36 na 42 %.
 
Dnešek začal poklesem asijských akcií zřejmě ještě v důsledku vývoje v USA. Proto by začátek dne měl být pro dluhopisy příznivější. Slabé výnosy podniků by pak mohly ještě zvýšit očekávání dubnového poklesu sazeb o 50 bps a dále podpořit dluhopisy především u kratších splatností.

Evropské dluhopisy v úterý při absenci významnějších událostí mírně posílily. V jejich prospěch hrály ztráty akciových trhů, kam se přelila špatná nálada z druhé strany Atlantiku. Mírně oslabily jen desetileté papíry, kde se trh musel vyrovnat s čerstvým přídělem irských papírů za 7 mld. €.

Dnes zveřejněný růst HDP za 4q07 je konečným číslem a neměl by překvapit. Trh se bude spíše připravovat na zítřejší zasedání ECB a do té doby by obchodování mohlo být klidnější. Nízké výnosy na kratším konci křivky za současné situace již mnoho prostoru pro jejich další pokles neposkytují a futures na euribor do konce roku žádné změny nesignalizuje.

Spotřebitelské ceny v březnu klesly podle našich očekávání o 0,1 % meziměsíčně a meziroční inflace, která je v hledáčku ČNB, padá z rekordních 7,5 % na 7,1 %. Tyto fundamentálně laděné zprávy společně s jednoznačným komentářem nové členky bankovní rady Zamrazilové podpořily krátký konec české výnosové (swapové) křivky a vedly k poklesu FRA sazeb. Stejně jako Zamrazilová si myslíme, že včerejší čísla potvrzují, že rekordní inflace je za námi, a nastává čas jejího sestupu. Už brzy se inflace dostane pod úroveň sedmi procent, aby v závěru roku dopadla až na pět procent. Hned na začátku příštího roku se už dostane pod tříprocentní hranici, kterou cíluje ČNB. Nemáme tedy sebemenší důvod měnit náš předpoklad, že repo sazba ČNB zůstane delší dobu stabilní.

Příznivá domácí inflační čísla společně s lepší náladou na globálních trzích dluhopisů by mohly vést k dalšímu poklesu výnosů a to podél celé výnosové křivky.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.06.2025
17:28Stáčení kilometrů u ojetin není dobré. Opak je snad ještě horší
17:00Býčí trend na amerických akciích  
16:32Slovenské ministerstvo financí výrazněji zhoršilo výhled růstu ekonomiky země
15:39TESLA KARLÍN, a.s.: Zpráva z jednání valné hromady společnosti
15:05USA by kvůli svému chování a přesvědčení měly odejít ze Světové obchodní organizace
13:43MONETA Money Bank, a.s.: Oznámení o výplatě výnosu podřízených Tier 2 dluhopisů
13:25Týdenní výhled: Obchodní jednání vrcholí a Trump ladí formu  
11:53Akcie v Evropě po pozitivním ránu vychládají. Futures drží vyhlídku růstu na Wall Street  
11:08ČNB: Dluhy domácností u bank v květnu stouply na 2,446 bilionu korun
10:31Fidelity: Evropští střadatelé zaseklí v hotovosti – příležitost uvolnit v příštím desetiletí až 4,8 bilionu eur
9:42Německé maloobchodní tržby v květnu nečekaně klesly o 1,6 procenta
9:34Trump a Carney se dohodli na obnovení obchodních jednání
9:06Rozbřesk: Česká ekonomika jede vpřed slušným tempem, kde je nový normál?
8:48Jak Trump ušetřil vůdce Íránu, skončil a zase začal jednání s Kanadou a další střípky k trhům. Ty na sklonku pololetí porostou  
6:02Bank of America varuje: Riziko bubliny na akciovém trhu roste
29.06.2025
10:09Víkendář: Centrální banka jako superhrdina, který si ale nevěří
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:45Čína - PMI v průmyslu Caixin
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Nově otevřená prac. místa