Americké dluhopisy včera posílily, když ceny ropy vystoupily na nová maxima a ztráty utrpěly akciové trhy. Převážily tak obavy, že drahá energie sníží spotřebitelské výdaje a tedy i HDP, tentokrát tak investoři pominuli možnost, že energie zároveň pošle inflaci znovu na vyšší hodnoty, k tomu ostatně přispěla i nižší než očekávaná výrobní inflace. Výnosy nakonec klesly až o 9 bps a výnosová křivka zestrměla.
Dnes bude zveřejněn záznam z jednání FOMC. Měl by ukázat, jak jednotliví členové posuzují nebezpečí recese a inflace. Do té doby ale napětí na trzích díky vysokým cenám energií přetrvá a navíc ranní pokles asijských akcií by měl hrát ve prospěch dluhopisů. Případné vyšší obavy z inflačních tlaků po zveřejnění zápisu z jednání FOMC pak mohou trend obrátit.
Evropské dluhopisy v úterý přidaly, ceny vzhůru poslal jak slabší index německé podnikatelské nálady ZEW, tak ztráty akciových trhů v důsledku růstu cen energií a vývoje na trzích USA. Pohyby ale byly slabší a výnosy klesly po celé délce křivky o 2-3 bps a výnosová křivka mírně zploštěla.
Dnešním hlavním číslem je v Evropě index Ifo. Tomu se dává větší váha, než včera zveřejněnému indexu ZEW. Ale i pro Ifo počítají odhady s poklesem. To by spolu s ranními ztrátami asijských akciových trhů mělo zájem o dluhopisy udržet, odpoledne pak mohou vývoj ovlivnit USA. Pohyby evropských papírů ale budou jistě mírnější, výnosy krátkých dluhopisů jsou již pod 4%, a tak jen hodně špatná čísla by je měla poslat výrazněji dolů.
České dluhopisy sledovaly zisky německých trhů a profitovaly z horší nálady na globálních akciových trzích. Výnosová křivka se jako celek posunula dolů s tím, že o fous lépe se vedlo kratším splatnostem.
Hlavní událostí dnešního dne bude aukce státního dluhopisu 3,55/2012 v objemu 6 mld.Kč. Předcházející tranže tohoto papíru byla v dubnu úspěšně upsána. Po slabších výsledcích posledních aukcí ale není výsledek jistý, i když připravované aukce eurobondů sníží nabízené objemy v českých korunách. Proto má i dnešní aukce naději na úspěch. Současně pravděpodobně přetrvá i dobrá nálada na německém trhu.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci
Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.