Americké dluhopisy v úterý poslaly dolů obavy z inflace. Nejprve vzrostly prodeje nových domů, hlavní impulz však přišel po spotřebitelské důvěře. Ta sice opět klesla na 16leté minimum, její subindex inflačního očekávání se však zvýšil na životní maximum 7,7 %. K tomu se přidala se svými obavami z inflace členka Fedu J. Yellenová. Výnosy pak vzrostly po celé délce křivky až o 8 bps a výnosová křivka zestrměla. Pravděpodobnost ponechání sazeb beze změny na červnovém zasedání FOMC zůstává podle futures na 90 %.
Dnes budou zveřejněna další zajímavá čísla, zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby. Pesimismus v odhadech přetrvává a to by znamenalo, že výnosy mohou oslabit. Zpočátku pro to hraje i pokles asijských akcií a včerejší růst výnosů. USA v aukci nabídnou dvouleté papíry v obrovském objemu 31 mld. $, a to udrží výnosy kratších splatností na vyšší úrovni. Celkově by pak výnosová křivka měla zploštět.
Evropské dluhopisy včera oslabily. Německé HDP bylo potvrzeno na vysokých předběžných hodnotách, slabší spotřebitelská důvěra pak prošla prakticky bez povšimnutí. Trh se soustředil spíše na ostřejší projev A. Webera, který odmítl úvahy o snížení sazeb. Pro dluhopisy nebyl příznivý ani vývoj v USA. Později po zveřejnění, že si komerční banky od ECB půjčily 538 mil. €, však začaly růst obavy, že evropský finanční sektor není ještě plně v pořádku, a to částečně korigovalo předchozí ztráty. Výnosy proto nakonec vzrostly jen do 2 bps a výnosová křivka zestrměla.
V průběhu dneška by se měla zveřejnit německá předběžná inflace. Po ranním poklesu asijských akcií mají dluhopisy šanci posílit, později by však mohly spíše ztrácet kvůli dorovnání včerejšího vývoje v USA a očekávané vyšší inflaci v SRN.
České výnosy podle očekávání letěly dál vzhůru. Na delším konci se desetiletý výnos probil za hranici 5 %, k čemuž notnou dávkou přispěla pokračující nevalná nálada na německém dluhopisovém trhu. Kratším splatnostem pak rozhodně dvakrát neprospěla slabší koruna.
Další růst výnosů by mohl být i scénářem dnešního dne. Delšímu konci křivky by se neměl líbit nárůst německé inflace, zatímco kratšímu budou vadit především další ztráty české koruny.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci
Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.