Výnosy amerických dluhopisů na dvoutýdenních minimech... a další zprávy z trhů dluhopisů

Americké dluhopisy ve čtvrtek poslaly výnosy dolů  na dvoutýdenní minima. Zájem o pevně úročené dluhopisy vzrostl, když v Evropě banka Fortis oznámila, že snižuje dividendy a bude emitovat nové papíry, aby získala 8 mld.€. Obavy o zdraví finančního sektoru pak přiživila GoldmanSachs analýzou, že Citigroup a Merrill Lynch odepíší v 2q08 další položky, navíc změnila automobilce GM doporučení na prodat. Nepotěšily ani počty nezaměstnaných, a když se k tomu se rozšířily později dementované pověsti, že automobilka Chrysler bude bankrotovat, nemohly zájmu o dluhopisy zabránit ani vyšší ceny ropy. Výnosy pak klesly po celé délce křivky, na kratším konci až o 15 bps a výnosová křivka zestrměla.
 
Dnes bude zveřejněna další sada čísel. Deflátor osobní spotřeby by měl proti dubnu růst a to by mělo zvýšit obavy z inflačních tlaků. Také včerejší výrazný růst cen bude jistě iniciovat vybírání zisků, ostatně v dnešním asijském obchodování ceny Treasuries již klesají. Dnes proto předpokládáme spíše korekci včerejších zisků, i když slabý akciový trh může výprodeje dluhopisů zpomalit.

Evropské dluhopisy včera posílily. Směrem vzhůru je poslal slábnoucí akciový trh, který utrpěl po oznámení belgicko-holandské Fortis, že potřebuje zvýšit kapitál o 8 mld.€ a snižuje dividendu. Špatné zprávy z USA a výrazný pokles francouzské spotřebitelské důvěry pak jen potvrdily obavy z potíží globální ekonomiky. Nálada příznivá pro dluhopisy pak převládla, přestože první předběžné hodnoty červnové inflace z prvních spolkových zemí Německa a Belgie příliš optimismu nepřidaly. Výnosy pak celkově ztratily po celé délce křivky, u kratších splatností až 11 bps.

Dnes zveřejněná předběžná německá inflace příliš optimismu asi nepřidá. Včerejší růst cen dluhopisů by proto vyšší inflace měla korigovat. Růst výnosů by ale měl být nižší, brzdit by ho mohl pokles ekonomické důvěry eurozóny. Další pro dluhopisy negativní zprávy pak mohou přijít z USA.

České dluhopisy včera čekaly na výsledek zasedání ČNB. Sazby beze změny a poměr hlasů 6:1 dovolil krátkým výnosům posílit. Krátkému konci také pomohla česká koruna, která nehledě na zasedání ČNB zvolna zpevňovala. Křivka tak podobně jako v eurozóně mírně zestrměla.

Konec týden by mohl být podobně jako na klčových zahraničních trzích ve znamení optimismu, který živí propady akciových trhů.