Jak dlouho ještě?

Pokud tradičně předpokládáme, že medvědí trh začíná 20% propadem (je to ale víceméně náhodně zvolené číslo), S&P 500 se pohybuje již několik dní v tomto teritoriu. Dostat se sem mu trvalo nějakých 240 dní (tj. od posledního vrcholu). Jak ukazují grafy vývoje trhu v předchozích podobných periodách, obdobně dlouhý výlet od vrcholu za medvědem byl jen v roce 2000 a 1973. V letech 1961, 66, 68, 87 a 2000 to trvalo znatelně kratší dobu.
 
Ve stejných letech 1961, 66 a 87 pak trvala cesta od tohoto 20% poklesu (tj. vstupu na medvědí trh) na úplné dno poměrně krátkou dobu – pár týdnů. Oproti tomu v letech 1968, 73 a 2000 to bylo cca 250 – 500 dní. Pokud tedy současný cyklus bude dál následovat jejich mustr (jako to bylo při délce vstupu na medvědí trh), máme před sebou ještě dlouhou cestu na samé dno.

Co se týče následné cesty ze dna na opětovný „vrchol“ (úroveň toho předchozího) jsou tu historicky opět dva rozdílné typy cyklů – relativně krátké (cca 100 – 500 dní) až po dosti dlouhé: cca 1.500 dní pro rok 1973 a 1.100 dní pro rok 2000. Oba tyto roky také měly nejvyšší celkový propad: - 48% a -49% (zatímco nejmenší byl v letech 1961 a 66: - 28% a – 22%; tedy kousek za medvědem).

Celkově tu tedy máme dva typy cyklů – krátké a dlouhé (jedině rok 1968 byl někde mezi). Ty krátké měří od vrcholu na vrchol (tj. úroveň předchozího vrcholu, kdy jsme opět „na nule“) méně než 500 dní. Ty dlouhé (1973 a 2000) kolem 1.800 dnů.

Čistě na základě uvedeného to nyní vypadá spíše na delší cyklus. V reálu budou mít největší vliv nyní již důvěrně známá (a přesto navždy těžko predikovatelná) 3F: Fuel (tj. zejména ropa), Finance (tj. problémy finančního systému) a Food (tj. situace kolem cen zemědělských komodit a následně potravin). A mohli bychom přidat čtvrté F: Fed, u kterého nakonec jen těžko zjistíme, zda pedály střídal v ten pravý čas a s přiměřenou razancí.

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.