Americké dluhopisy v úterý ztrácely, když vyšší ceny byly příhodné k vybírání zisků. Podporu jim poskytla i vyšší spotřebitelská důvěra a klesající ceny ropy. To pak zvýšilo zájem o akcie a do nich se přelila část aktiv z pevně úročených instrumentů. Výnosy ale nakonec přidaly jen necelých 5 bps a výnosová křivka mírně zploštěla. Většímu poklesu cen totiž zabránily další ztráty S&P/Case Shiller indexu, který tak naznačil další pokles cen rodinných domů. Mezi květnem 2007 a 2008 se ceny rodinných domů v 20 velkých aglomeracích snížily o 15,8 % a to v žádném případě nenaznačuje konec problémů trhu s nemovitostmi.
Hlavními dnešními čísly bude změna pracovních míst v soukromém sektoru a stav zásob ropy v minulém týdnu. I když hlavním ukazatelem trhu práce jsou páteční payrolls a vztah mezi dnešním a pátečním ukazatelem je relativně volný, trh bude reagovat na každou odchylku od odhadu, který čeká další pokles. Ranní obchodování v Asii zatím naznačilo mírnou korekci včerejšího poklesu cen. Pokud statistiky nepřekvapí, mohly by dluhopisy korekci udržet i po zbytek dne.
Evropské dluhopisy na rozdíl od amerických včera posílily, když se snížila spotřebitelská důvěra i ve Francii a růst francouzských výrobních cen byl nižší, než se čekalo. Málo příznivou, přesto očekávanou zprávou, pak byla předběžná červencová německá inflace, která zůstává na 3,4 % y/y, což potvrzuje obavy, že ceny se za celou eurozónu z červnových 4,0 % zvýší na 4,1 % y/y. Výnosy proto nakonec klesly jen o 1 bps na kratším a o necelých 5 bps na delším konci křivky.
Dnes jsou zveřejněna další zajímavá čísla, pokles by si podle odhadů měla připsat i důvěra v eurozóně. To pak může udržet výnosy dluhopisů na nižší úrovni i v dnešním obchodování.
České dluhopisy v úterý tentokrát při nadprůměrných objemech obchodů posilovaly. Při absenci čerstvých statistik zájem o ně podpořily zřejmě další výroky členů Bankovní rady o možnosti snižování sazeb. Výnosy pak celkově klesly až o 7,5 bps na kratším konci a výnosová křivka zestrměla.
S blížícím se zasedáním ČNB roste i nervozita na trhu živená pravidelnými prohlášeními členů rady. Dnes se k nim přidal i P. Řežábek, který nevyloučil ani snížení o 0,5 %. To by mělo dále udržet zájem o pevně úročené papíry a ještě o něco dolů poslat výnosy především na kratším konci křivky.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci
Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.