Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obavy o ekonomiku posílily americké cenné papíry... a další zprávy z trhů dluhopisů

Obavy o ekonomiku posílily americké cenné papíry... a další zprávy z trhů dluhopisů

3.2.2009 10:41
Autor: 

Na americkém trhu s dluhopisy převážily na samém začátku měsíce obavy ze slabé výkonnosti ekonomiky a to bylo živnou půdou pro pevně úročené papíry, které v minulých dnech utrpěly ztráty kvůli očekávanému objemu nových emisí. Ve prospěch dluhopisů hrála také nejistota, na co a s jakým výsledkem bude využit vládní stimulační balíček. Když přitom klesly osobní výdaje a inflace již není problémem, pak ani o něco lepší index nákupních manažerů nezabránil poklesu výnosů až o 11,5 bps na delším konci a zploštění výnosové křivky.
 
Dnešní prodej automobilů a kontrakty na prodej domů budou zřejmě opět slabší. Ministerstvo financí také oznámilo, že během prvního čtvrtletí plánuje vydat dluhopisy za 493 mld. $, tj. výrazně více, než původně uvažovaných 125 mld. $. Podrobnější plán emisí pak ministerstvo zveřejní ve středu. Dnes po včerejším růstu a zveřejněném objemu emisí by však měla zákonitě nastat alespoň částečná korekce, ostatně asijské trhy dnes již s výprodejem Treasuries začaly. Změnu by mohla přinést až odpolední čísla, tím hlavním ukazatelem ale budou až páteční payrolls.

Evropské dluhopisy v pondělí posílily. Mírný pokles indexu nákupních manažerů a především vliv vývoje na amerických trzích oslabily akciové trhy a dále zvýšily očekávání, že ECB ve čtvrtek posune sazby dolů. Díky potížím v londýnské dopravě bylo ale obchodování klidnější a výnosy nakonec klesly jen mírně přes 3 bps na kratším konci křivky, která poněkud zestrměla. Přitom se zvýšily rozdíly mezi výnosy desetiletého bundu a obdobných papírů ostatních zemí EMU.

Dnešní německé maloobchodní tržby za prosinec nevykázaly ani v SRN příznivé výsledky (-0,2 % m/m, -0.3 % y/y a dolů revidována minulá čísla), tedy další potvrzení, že ekonomika eurozóny bude muset výrazněji bojovat s recesí. Blížící se zasedání ECB s očekávaným snížením sazeb by mělo udržet výnosy na nízké úrovni i dnes, výnosy na kratším konci ale příliš prostoru pro další pokles nemají.

Obchodování s českými dluhopisy bylo včera poměrně klidné a výnosy zůstaly okolo stávajících úrovní. Za zmínku nicméně stojí nový emisní kalendář ministerstva financí, podle kterého ministerstvo plánuje v březnu vydat dluhopisy za 16 mld. CZK a krátkodobé pokladniční poukázky za celkem 11 mld. CZK. Všechny plánované emise by se měly uskutečnit v českých korunách a tedy zprávy o tom, že emise eurobondu, který by podle našeho názoru byl za současné situace nepříliš šťastným řešením, bude odložena, se potvrdily. Aukce dluhopisů by v březnu měly proběhnout dvě – jedna s 8letým dluhopisem s proměnlivou úrokovou sazbou celkem za 8 mld. CZK a druhá ve stejném objemu ale s dluhopisem s fixní sazbou a desetiletou splatností. Vzhledem k tomu, že poslední aukce osmiletého dluhopisu již příliš úspěšná nebyla a ani zájem o desetiletý dluhopis, jehož aukce proběhla naposledy v září minulého roku, nebyl příliš velký, zdá se plán ministerstva poměrně odvážný. Nicméně podle našeho názoru by poptávka mohla tentokrát být již dostatečná.

Dnešek je opět bez českých dat. Pouze čtvrteční zasedání ČNB by mohlo tlačit krátký konec křivky mírně směrem dolů.
 
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.1.2017
22:00Wall Street obchodovala smíšeně. Cena ropy klesla
20:05Osm let Obamy: Stažení z Iráku, dohoda s Íránem, chaos po arabském jaru a mrazivé vztahy s Kremlem
18:21Investice do „Big Pharma“ a téma předražených léků
17:39Technická analýza - Makrodata dnes dolaru nepomohla. Pomůže alespoň FED?
17:28Summary: Poslední výsledky amerického bankovního sektoru pro čtvrtý kvartál
17:12Stiglitz: Euro je mrtvé a Trumpovy plány bizarní
17:11Hlavní měny korigovaly včerejšek, data se inspirací nestala  
17:03Investiční výhled Patria 2017: Měny. Dolar pod paritou, libra pod tlakem?  
16:54Prahu uprostřed týdne táhla Komerční banka a ČEZ, Moneta klesla na 80 Kč
16:47Jaký má Trump plán? ptá se Lagardeová v Davosu. Biden varoval před Ruskem
15:30Americký průmysl se v prosinci blýskl nejrychlejším růstem za dva roky
15:20Zisk vylepšila díky dluhopisům i poslední z šestice bank Citigroup
14:42Americká inflace zrychluje nad 2 procenta
13:53Goldman Sachs ztrojnásobila kvartální zisk. Pomohlo obchodování s dluhopisy
13:52Jan Bureš: Plán Britů bude těžko skousnutelný. Co znamená pro Česko?
12:41Menšinový akcionář mediální skupiny CETV tlačí na její prodej
12:22Přehřátí trhu hypoték? Rusnok ho zatím nevidí. Pokud ano, ČNB zasáhne
11:13Evropa hledá směr, ASML Holding po výsledcích +5 %
10:42Libra koriguje zisky, dolar se zvedá po Trumpově zásahu  
10:15BofA: Koruna možná příliš neposílí, ČNB ukončí intervence na přelomu dubna a května

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (12/16 Q4)
Charles Schwab Corp/The (12/16 Q4, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc/DE (12/16 Q4)
Kinder Morgan Inc/DE (12/16 Q4, Aft-mkt)
Lam Research Corp (12/16 Q2)
US Bancorp (12/16 Q4, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (12/16 Q4)
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (12/16 Q4)
14:00Citigroup Inc (12/16 Q4)
14:30USA - CPI, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
22:05Netflix Inc (12/16 Q4)