Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obavy o ekonomiku posílily americké cenné papíry... a další zprávy z trhů dluhopisů

Obavy o ekonomiku posílily americké cenné papíry... a další zprávy z trhů dluhopisů

3.2.2009 10:41
Autor: 

Na americkém trhu s dluhopisy převážily na samém začátku měsíce obavy ze slabé výkonnosti ekonomiky a to bylo živnou půdou pro pevně úročené papíry, které v minulých dnech utrpěly ztráty kvůli očekávanému objemu nových emisí. Ve prospěch dluhopisů hrála také nejistota, na co a s jakým výsledkem bude využit vládní stimulační balíček. Když přitom klesly osobní výdaje a inflace již není problémem, pak ani o něco lepší index nákupních manažerů nezabránil poklesu výnosů až o 11,5 bps na delším konci a zploštění výnosové křivky.
 
Dnešní prodej automobilů a kontrakty na prodej domů budou zřejmě opět slabší. Ministerstvo financí také oznámilo, že během prvního čtvrtletí plánuje vydat dluhopisy za 493 mld. $, tj. výrazně více, než původně uvažovaných 125 mld. $. Podrobnější plán emisí pak ministerstvo zveřejní ve středu. Dnes po včerejším růstu a zveřejněném objemu emisí by však měla zákonitě nastat alespoň částečná korekce, ostatně asijské trhy dnes již s výprodejem Treasuries začaly. Změnu by mohla přinést až odpolední čísla, tím hlavním ukazatelem ale budou až páteční payrolls.

Evropské dluhopisy v pondělí posílily. Mírný pokles indexu nákupních manažerů a především vliv vývoje na amerických trzích oslabily akciové trhy a dále zvýšily očekávání, že ECB ve čtvrtek posune sazby dolů. Díky potížím v londýnské dopravě bylo ale obchodování klidnější a výnosy nakonec klesly jen mírně přes 3 bps na kratším konci křivky, která poněkud zestrměla. Přitom se zvýšily rozdíly mezi výnosy desetiletého bundu a obdobných papírů ostatních zemí EMU.

Dnešní německé maloobchodní tržby za prosinec nevykázaly ani v SRN příznivé výsledky (-0,2 % m/m, -0.3 % y/y a dolů revidována minulá čísla), tedy další potvrzení, že ekonomika eurozóny bude muset výrazněji bojovat s recesí. Blížící se zasedání ECB s očekávaným snížením sazeb by mělo udržet výnosy na nízké úrovni i dnes, výnosy na kratším konci ale příliš prostoru pro další pokles nemají.

Obchodování s českými dluhopisy bylo včera poměrně klidné a výnosy zůstaly okolo stávajících úrovní. Za zmínku nicméně stojí nový emisní kalendář ministerstva financí, podle kterého ministerstvo plánuje v březnu vydat dluhopisy za 16 mld. CZK a krátkodobé pokladniční poukázky za celkem 11 mld. CZK. Všechny plánované emise by se měly uskutečnit v českých korunách a tedy zprávy o tom, že emise eurobondu, který by podle našeho názoru byl za současné situace nepříliš šťastným řešením, bude odložena, se potvrdily. Aukce dluhopisů by v březnu měly proběhnout dvě – jedna s 8letým dluhopisem s proměnlivou úrokovou sazbou celkem za 8 mld. CZK a druhá ve stejném objemu ale s dluhopisem s fixní sazbou a desetiletou splatností. Vzhledem k tomu, že poslední aukce osmiletého dluhopisu již příliš úspěšná nebyla a ani zájem o desetiletý dluhopis, jehož aukce proběhla naposledy v září minulého roku, nebyl příliš velký, zdá se plán ministerstva poměrně odvážný. Nicméně podle našeho názoru by poptávka mohla tentokrát být již dostatečná.

Dnešek je opět bez českých dat. Pouze čtvrteční zasedání ČNB by mohlo tlačit krátký konec křivky mírně směrem dolů.
 
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.10.2017
9:12Rozbřesk: Startuje 19. sjezd čínských komunistů. Dow Jones zdraví z 23.000 bodů
8:55Ke slovu přicházejí výsledky, burzy v Evropě by měly zamířit vzhůru  
8:27Průměrná sazba hypoték v září stoupla na 2,04 procenta. Málo kvalitních nemovitostí i ČNB?
6:48Co by spustilo dluhovou krizi vyspělých zemí? Nejspíše ropa
17.10.2017
22:13Dow Jones se podíval nad 23.000 bodů a eurodolar pod 1,18. Výsledky dohnaly Netflix
20:10Pokud mají obnovitelné zdroje tak zářnou budoucnost, proč valuace solárních akcií padají?
18:15Růst pražské burzy v úterý vedly Erste či ČEZ
17:04Na překvapivě dobrou notu. Jak čte analytik Patrie výsledky Goldman Sachs?
17:00Investiční den s Patrií: Další třesk čekám z dluhového trhu, říká analytik Soták
16:53Dolar sílí proti měnám i drahým kovům  
15:39Morgan Stanley obstála vůči těžkým trhům i dobrým výsledkům loňska (komentář analytika)  
15:32Americký průmysl naplnil očekávání a odrazil se vzhůru
14:34Tržby i zisk Goldman Sachs vyšší než se čekalo, obavy z FICC překonány
13:53Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o výplatě úrokových výnosů
13:24Zisk i tržby Morgan Stanley nad odhady, přesto povzdech nad těžkými trhy
12:43Tahle země není pro mladý: italská mládež v hospodářské krizi
12:08Nálada německých investorů je na vzestupu, ukázal respektovaný ZEW index
11:43České firmy jsou nejoptimističtější ve střední Evropě
11:19Proč se vlastně tak urputně snažit o dosažení 2 % inflace?
11:13Evropské indexy mírně ztrácejí, Airbus +3 % díky vstupu do kanadského Bombardieru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb