Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obavy o ekonomiku posílily americké cenné papíry... a další zprávy z trhů dluhopisů

Obavy o ekonomiku posílily americké cenné papíry... a další zprávy z trhů dluhopisů

03.02.2009 10:41
Autor: 

Na americkém trhu s dluhopisy převážily na samém začátku měsíce obavy ze slabé výkonnosti ekonomiky a to bylo živnou půdou pro pevně úročené papíry, které v minulých dnech utrpěly ztráty kvůli očekávanému objemu nových emisí. Ve prospěch dluhopisů hrála také nejistota, na co a s jakým výsledkem bude využit vládní stimulační balíček. Když přitom klesly osobní výdaje a inflace již není problémem, pak ani o něco lepší index nákupních manažerů nezabránil poklesu výnosů až o 11,5 bps na delším konci a zploštění výnosové křivky.
 
Dnešní prodej automobilů a kontrakty na prodej domů budou zřejmě opět slabší. Ministerstvo financí také oznámilo, že během prvního čtvrtletí plánuje vydat dluhopisy za 493 mld. $, tj. výrazně více, než původně uvažovaných 125 mld. $. Podrobnější plán emisí pak ministerstvo zveřejní ve středu. Dnes po včerejším růstu a zveřejněném objemu emisí by však měla zákonitě nastat alespoň částečná korekce, ostatně asijské trhy dnes již s výprodejem Treasuries začaly. Změnu by mohla přinést až odpolední čísla, tím hlavním ukazatelem ale budou až páteční payrolls.

Evropské dluhopisy v pondělí posílily. Mírný pokles indexu nákupních manažerů a především vliv vývoje na amerických trzích oslabily akciové trhy a dále zvýšily očekávání, že ECB ve čtvrtek posune sazby dolů. Díky potížím v londýnské dopravě bylo ale obchodování klidnější a výnosy nakonec klesly jen mírně přes 3 bps na kratším konci křivky, která poněkud zestrměla. Přitom se zvýšily rozdíly mezi výnosy desetiletého bundu a obdobných papírů ostatních zemí EMU.

Dnešní německé maloobchodní tržby za prosinec nevykázaly ani v SRN příznivé výsledky (-0,2 % m/m, -0.3 % y/y a dolů revidována minulá čísla), tedy další potvrzení, že ekonomika eurozóny bude muset výrazněji bojovat s recesí. Blížící se zasedání ECB s očekávaným snížením sazeb by mělo udržet výnosy na nízké úrovni i dnes, výnosy na kratším konci ale příliš prostoru pro další pokles nemají.

Obchodování s českými dluhopisy bylo včera poměrně klidné a výnosy zůstaly okolo stávajících úrovní. Za zmínku nicméně stojí nový emisní kalendář ministerstva financí, podle kterého ministerstvo plánuje v březnu vydat dluhopisy za 16 mld. CZK a krátkodobé pokladniční poukázky za celkem 11 mld. CZK. Všechny plánované emise by se měly uskutečnit v českých korunách a tedy zprávy o tom, že emise eurobondu, který by podle našeho názoru byl za současné situace nepříliš šťastným řešením, bude odložena, se potvrdily. Aukce dluhopisů by v březnu měly proběhnout dvě – jedna s 8letým dluhopisem s proměnlivou úrokovou sazbou celkem za 8 mld. CZK a druhá ve stejném objemu ale s dluhopisem s fixní sazbou a desetiletou splatností. Vzhledem k tomu, že poslední aukce osmiletého dluhopisu již příliš úspěšná nebyla a ani zájem o desetiletý dluhopis, jehož aukce proběhla naposledy v září minulého roku, nebyl příliš velký, zdá se plán ministerstva poměrně odvážný. Nicméně podle našeho názoru by poptávka mohla tentokrát být již dostatečná.

Dnešek je opět bez českých dat. Pouze čtvrteční zasedání ČNB by mohlo tlačit krátký konec křivky mírně směrem dolů.
 
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  
11:15BlackRock: Švýcarský monetární signál a další vývoj inflace
10:44Německé hospodářství churaví, shoduje se pět předních ekonomických institutů
9:55Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Předběžné neauditované finanční výsledky za rok 2023
9:49Výsledky H&M za první kvartál překonávají odhady. Akcie přidávají 13 pct
9:23Rozbřesk: Březnová inflace v eurozóně ECB nerozhodí
9:07Komerční banka, a.s.: Oznámení o zahájení exkluzivního vyjednávání o prodeji dceřiné společnosti
8:59EP Infrastructure, a.s.: Výsledky skupiny EP Infrastructure za rok 2023
8:54Tabák oznámil výsledky za loňský rok, ČEZ dostal horší rating od Moody's a futures jsou dnes červené  
8:49Philip Morris CR vykázal meziročně nižší zisk i tržby. Dividendu navrhuje ve výši 1 220 Kč/akcie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university