Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obavy o ekonomiku posílily americké cenné papíry... a další zprávy z trhů dluhopisů

Obavy o ekonomiku posílily americké cenné papíry... a další zprávy z trhů dluhopisů

3.2.2009 10:41
Autor: 

Na americkém trhu s dluhopisy převážily na samém začátku měsíce obavy ze slabé výkonnosti ekonomiky a to bylo živnou půdou pro pevně úročené papíry, které v minulých dnech utrpěly ztráty kvůli očekávanému objemu nových emisí. Ve prospěch dluhopisů hrála také nejistota, na co a s jakým výsledkem bude využit vládní stimulační balíček. Když přitom klesly osobní výdaje a inflace již není problémem, pak ani o něco lepší index nákupních manažerů nezabránil poklesu výnosů až o 11,5 bps na delším konci a zploštění výnosové křivky.
 
Dnešní prodej automobilů a kontrakty na prodej domů budou zřejmě opět slabší. Ministerstvo financí také oznámilo, že během prvního čtvrtletí plánuje vydat dluhopisy za 493 mld. $, tj. výrazně více, než původně uvažovaných 125 mld. $. Podrobnější plán emisí pak ministerstvo zveřejní ve středu. Dnes po včerejším růstu a zveřejněném objemu emisí by však měla zákonitě nastat alespoň částečná korekce, ostatně asijské trhy dnes již s výprodejem Treasuries začaly. Změnu by mohla přinést až odpolední čísla, tím hlavním ukazatelem ale budou až páteční payrolls.

Evropské dluhopisy v pondělí posílily. Mírný pokles indexu nákupních manažerů a především vliv vývoje na amerických trzích oslabily akciové trhy a dále zvýšily očekávání, že ECB ve čtvrtek posune sazby dolů. Díky potížím v londýnské dopravě bylo ale obchodování klidnější a výnosy nakonec klesly jen mírně přes 3 bps na kratším konci křivky, která poněkud zestrměla. Přitom se zvýšily rozdíly mezi výnosy desetiletého bundu a obdobných papírů ostatních zemí EMU.

Dnešní německé maloobchodní tržby za prosinec nevykázaly ani v SRN příznivé výsledky (-0,2 % m/m, -0.3 % y/y a dolů revidována minulá čísla), tedy další potvrzení, že ekonomika eurozóny bude muset výrazněji bojovat s recesí. Blížící se zasedání ECB s očekávaným snížením sazeb by mělo udržet výnosy na nízké úrovni i dnes, výnosy na kratším konci ale příliš prostoru pro další pokles nemají.

Obchodování s českými dluhopisy bylo včera poměrně klidné a výnosy zůstaly okolo stávajících úrovní. Za zmínku nicméně stojí nový emisní kalendář ministerstva financí, podle kterého ministerstvo plánuje v březnu vydat dluhopisy za 16 mld. CZK a krátkodobé pokladniční poukázky za celkem 11 mld. CZK. Všechny plánované emise by se měly uskutečnit v českých korunách a tedy zprávy o tom, že emise eurobondu, který by podle našeho názoru byl za současné situace nepříliš šťastným řešením, bude odložena, se potvrdily. Aukce dluhopisů by v březnu měly proběhnout dvě – jedna s 8letým dluhopisem s proměnlivou úrokovou sazbou celkem za 8 mld. CZK a druhá ve stejném objemu ale s dluhopisem s fixní sazbou a desetiletou splatností. Vzhledem k tomu, že poslední aukce osmiletého dluhopisu již příliš úspěšná nebyla a ani zájem o desetiletý dluhopis, jehož aukce proběhla naposledy v září minulého roku, nebyl příliš velký, zdá se plán ministerstva poměrně odvážný. Nicméně podle našeho názoru by poptávka mohla tentokrát být již dostatečná.

Dnešek je opět bez českých dat. Pouze čtvrteční zasedání ČNB by mohlo tlačit krátký konec křivky mírně směrem dolů.
 
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.2.2017
9:32Technická analýza: Eurodolar dnes může konsolidovat nad hodnotou 1,06
9:13Rozbřesk: Euro zůstává pod tlakem politiky
8:50Na pražské burze by mohly akcie Erste bank znovu atakovat hranici 810 korun  
8:31Akciová Asie před americkým svátkem spíše v zeleném, SoftBank +3 %  
19.2.2017
18:45Elon Musk: Lidé, stroje a nutnost splynutí
12:16Víkendář: Německo-čínská koalice proti novému americkému řádu?
9:33Hedge fondy začínají využívat umělou inteligenci
18.2.2017
9:25Víkendář: Demokracie v ohrožení. Co dokáže zaujmout mileniály?
17.2.2017
22:02Americké trhy opět rostly, Kraft Heinz + 10,6 %
18:53Trhy jsou v názorovém konfliktu, kritická úroveň sazeb stále vzdálena
17:35Závěr týdne v negativním duchu, hlavně pro libru...  
17:30Týden technicky: Ropa dál konsoliduje a americkým akciím nedochází dech
17:11Týden na pražské burze? Tvrdé masáži odolala O2, ne už banky. Na střídačce Moneta
17:03Summary: Kraft Heinz oslovil Unilever s fúzí, firmy se nechce vzdát ani po odmítnutí
16:43Norská vláda si chce po varování zpřísnit pravidla čerpání z ropného fondu
16:43Týden na měnách: Dolar jde proti dobrým zprávám  
15:19Vrcholí investice mas. Kdy Bank of America větří Ikarův pád?
14:03Kraft Heinz navrhl spojení s Unileverem. Akcie na rekordu
13:48Mankiw, Feldstein: Nejlepším plánem na snížení emisí jsou uhlíkové dividendy
13:02Rusnok v ČT: Nevím, kdy skončí intervence, ale oznámíme to včas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data