Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obavy o ekonomiku posílily americké cenné papíry... a další zprávy z trhů dluhopisů

Obavy o ekonomiku posílily americké cenné papíry... a další zprávy z trhů dluhopisů

03.02.2009 10:41
Autor: 

Na americkém trhu s dluhopisy převážily na samém začátku měsíce obavy ze slabé výkonnosti ekonomiky a to bylo živnou půdou pro pevně úročené papíry, které v minulých dnech utrpěly ztráty kvůli očekávanému objemu nových emisí. Ve prospěch dluhopisů hrála také nejistota, na co a s jakým výsledkem bude využit vládní stimulační balíček. Když přitom klesly osobní výdaje a inflace již není problémem, pak ani o něco lepší index nákupních manažerů nezabránil poklesu výnosů až o 11,5 bps na delším konci a zploštění výnosové křivky.
 
Dnešní prodej automobilů a kontrakty na prodej domů budou zřejmě opět slabší. Ministerstvo financí také oznámilo, že během prvního čtvrtletí plánuje vydat dluhopisy za 493 mld. $, tj. výrazně více, než původně uvažovaných 125 mld. $. Podrobnější plán emisí pak ministerstvo zveřejní ve středu. Dnes po včerejším růstu a zveřejněném objemu emisí by však měla zákonitě nastat alespoň částečná korekce, ostatně asijské trhy dnes již s výprodejem Treasuries začaly. Změnu by mohla přinést až odpolední čísla, tím hlavním ukazatelem ale budou až páteční payrolls.

Evropské dluhopisy v pondělí posílily. Mírný pokles indexu nákupních manažerů a především vliv vývoje na amerických trzích oslabily akciové trhy a dále zvýšily očekávání, že ECB ve čtvrtek posune sazby dolů. Díky potížím v londýnské dopravě bylo ale obchodování klidnější a výnosy nakonec klesly jen mírně přes 3 bps na kratším konci křivky, která poněkud zestrměla. Přitom se zvýšily rozdíly mezi výnosy desetiletého bundu a obdobných papírů ostatních zemí EMU.

Dnešní německé maloobchodní tržby za prosinec nevykázaly ani v SRN příznivé výsledky (-0,2 % m/m, -0.3 % y/y a dolů revidována minulá čísla), tedy další potvrzení, že ekonomika eurozóny bude muset výrazněji bojovat s recesí. Blížící se zasedání ECB s očekávaným snížením sazeb by mělo udržet výnosy na nízké úrovni i dnes, výnosy na kratším konci ale příliš prostoru pro další pokles nemají.

Obchodování s českými dluhopisy bylo včera poměrně klidné a výnosy zůstaly okolo stávajících úrovní. Za zmínku nicméně stojí nový emisní kalendář ministerstva financí, podle kterého ministerstvo plánuje v březnu vydat dluhopisy za 16 mld. CZK a krátkodobé pokladniční poukázky za celkem 11 mld. CZK. Všechny plánované emise by se měly uskutečnit v českých korunách a tedy zprávy o tom, že emise eurobondu, který by podle našeho názoru byl za současné situace nepříliš šťastným řešením, bude odložena, se potvrdily. Aukce dluhopisů by v březnu měly proběhnout dvě – jedna s 8letým dluhopisem s proměnlivou úrokovou sazbou celkem za 8 mld. CZK a druhá ve stejném objemu ale s dluhopisem s fixní sazbou a desetiletou splatností. Vzhledem k tomu, že poslední aukce osmiletého dluhopisu již příliš úspěšná nebyla a ani zájem o desetiletý dluhopis, jehož aukce proběhla naposledy v září minulého roku, nebyl příliš velký, zdá se plán ministerstva poměrně odvážný. Nicméně podle našeho názoru by poptávka mohla tentokrát být již dostatečná.

Dnešek je opět bez českých dat. Pouze čtvrteční zasedání ČNB by mohlo tlačit krátký konec křivky mírně směrem dolů.
 
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)