Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Analýza Citigroup: Oživení evropského stavebnictví pozvolna od roku 2011

Analýza Citigroup: Oživení evropského stavebnictví pozvolna od roku 2011

3.12.2009 7:59
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

S hlubším propadem proti dřívějším očekáváním a, v souladu se slovy vedení tuzemských developerů Orco a ECM, jen velmi pozvolným návratem k růstu v průběhu roku 2011 počítá u evropského sektoru stavebnictví analýza banky Citigroup, kterou má Patria Online k dispozici. Rok 2011 za rok opětovného růstu cen nemovitostí a oživení na trhu označili již dříve šéfové ECM a Orca v rozhovorech pro Patria.cz (více zde a zde).

Evropský stavební sektor se podle analýzy Citigroup s podporou dat Euroconstruct nedočká zotavení do roku 2011. Letošní propad v rámci Evropy Citigroup odhaduje na 8,4 procenta se zmírněním na 2,2 procenta v roce 2010 a obrat k růstu sektoru o 1,6 procenta v roce 2011. V předchozí analýze přitom pro letošní a příští rok počítala s poklesy o 7,5 a 1,1 procenta.

Trh residenčních nemovitostní zažil v uplynulých dvou letech hluboký propad a byl prvním subsektorem, který upadl do recese. Je proto nepravděpodobné očekávat rychlé oživení, navíc některé evropské „přezásobené“ trhy v čele se Španělskem a Irskem čeká v roce 2010 další prohloubení poklesu. Mělčí, avšak delší propad je očekáván u segmentu nerezidenčních nemovitostí, kde Citigroup očekává první známky oživení teprve v roce 2012. Zatímco vybrané privátní stavby mohou podle banky částečně těžit z vládní stimulační podpory, negativně se potíže veřejných financí naopak projeví do rozsáhlých staveb ve veřejném sektoru.

Celkově podle Citigroup nelze očekávat dynamiku stavebnictví v Evropě nad tempem celkového HDP nejméně do roku 2012. V letošním roce bude stavební výroba nejhůře výkonnou součástí HDP, když její propad v rámci celé Evropy o 8,4 procenta bude více než dvojnásobný proti souhrnnému poklesu evropského produktu o 4 procenta, odhaduje Citigroup. Ještě v roce 2006 přitom byla podle banky jedním z motorů růstu, stejně jako slaběji i v roce 2007. Ruku v ruce s finanční a ekonomickou krizí se stala centrem makroekonomických otřesů, které dopadly přímo na rezidenční segment a později na další stavební výrobu a potíže s financováním rozsáhlých projektů, které mají pokračovat ještě v roce 2010. Slabé vládní finance pak nedovolí vládám výraznou podporu skrze investice do veřejných stavebních projektů, které by vyrovnaly propad soukromého financování, což pozdrží celkové oživení stavebního sektoru za rok 2012.

Vrchol boomu residenčního segmentu v celé Evropě, tedy staveb pro bydlení, evropský trh prožil v roce 2007, odkdy aktivita dramaticky padá, o konečných 14 procent v roce 2008 a očekávaných 23 procent letos a 4 procenta v roce 2010. Počet zahájených staveb se v řadě zemí v čele se Španělskem a Irskem, snížil o polovinu. (U Španělska, kde bylo dokončeno v roce 2007 přes 800 tisíc nových domů, se očekává propad tohoto čísla na rozmezí 110 až 120 tisíc v příštích několika letech). Analýza Citigroup počítá s postupným ztrácením podílu nových domů ve prospěch rekonstrukcí a modernizací a s nízkou úrovní zahájených nových staveb nejméně do roku 2012.

Po mírném růstu nerezidenčního segmentu (kancelářské a průmyslové stavby) v roce 2008 Citigroup počítá s propadem sektoru o 13 procent letos a dalších 7 procent v roce 2010. O něco lépe by se mělo dařit projektům škol a nemocnic. Stavební inženýrství by mělo být jediným sektorem v rámci stavebnictví, který vykáže růst i v letošním roce, a to o 2,6 procenta. Ten by však měl dále zpomalit na 1,6 procenta v roce 2010.

Lépe než západní Evropě s očekávaným poklesem příštího roku o 2,7 procenta se na cestě z útlumu má dařit regionu střední a východní Evropy s očekávaným růstem příštího roku o 5,4 procenta, přičemž nejvyšší potenciál růstu je připisován polskému trhu s růstem o 10 % v roce 2010 a následně o 16 a 13 procent v letech 2011 a 2012. Polsko by pohledem Citigroup mělo být pro stavebnictví nejrůstovějším a nejdříve se zotavujícím trhem v regionu CEE. Ne tak již další středoevropské ekonomiky, kde by dle analytické pro banku byl výraznější růst již v roce 2010 „překvapením“.

Pro Českou republiku počítá analýza letošním poklesem stavební výroby celkově o 4,3 procenta, do kterého má obrátit z růstu o 0,6 procenta v roce 2008 a temp až 19,7 procenta v roce 2005 či 16,0 procenta v roce 2004. V příštím roce by pokles měl zmírnit na 0,3 % a v roce 2011 na 0,1 %. Růstu stavebnictví by se ČR dle pohledu Citigroup měla dočkat v roce 2012 s tempem 3,1 procenta. Nejhlubšího propadu o 24,0 procenta by se letos měla „dočkat“ oblast nerezidenčních projektů se zmírněním na -9,0 % v příštím roce a -7,0 % v roce 2011. Ani v roce 2012 nemá tento sektor vykázat růst (-2,9 %F). Rezidenční segment by měl v roce 2012 již vykázat růst o 7,2 %, do té doby se však bude muset vypořádat pohledem Citigroup s poklesy o 9,4 %, 4,8 % a 0,2 % v letech 2009, 2010 a 2011.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data