Americké dluhopisy ve středu zaznamenaly jen malé změny. Smíšené výsledky statistik, zlepšené hodnoty z realitního trhu a mírný nárůst inflace hrály proti dluhopisům. Trhy ale čekaly především na doprovodnou deklaraci posledního letošního zasedání Fedu. Jeho málo překvapivé prohlášení pak prakticky stabilizovalo ceny dluhopisů. Jejich výnosová křivka nakonec mírně zestrměla, když avizované ponechání sazeb po ještě delší dobu poslalo kratší konec křivky přes 1,5 bps dolů a vyšší inflační číslo zvýšilo mírně přes 1 bps konec delší.
Dnešní data z trhu práce jsou mírně optimistická. Obavy jsou ale z podnikatelské nálady na východním pobřeží USA. Zatím bez jasného směru jsou akciové futures, ranní obchodování s Treasuries ale naznačuje růst jejich cen ve všech splatnostech. Důvodem je zřejmě včerejší potvrzení Fedu, že ponechá sazby beze změny po delší dobu, posilování dolaru a nejistota kolem stability řeckých financí. Odpolední čísla pak mohou samozřejmě trend ovlivnit.
Evropské dluhopisy včera posílily, výnosová křivka klesla po celé délce a zestrměla, když na kratším konci ztratila téměř 5 bps. Ve prospěch zájmu o dluhopisy hrála zřejmě nižší inflace eurozóny, přestože rostly i akciové trhy. Uklidnění na trzích také snížilo rozdíly mezi výnosy německých bundů a obdobných papírů všech zemí eurozóny včetně Řecka. Za zmínku také stojí, že ve včerejším posledním 1 ročním repo ECB půjčila bankám „jen“ 97 mld. €. Za zmínku stojí, že na rozdíl od ČNB včera Norsko sazby o 25 bps na 1,75 % zvýšilo.
Dnešek je bez nových zajímavých statistik. Včerejší další snížení ratingu Řecka tentokrát od S&P ale může trhy opět znejistit. S tím korespondují i červená čísla opening calls. Zájem by se tak měl soustředit po ránu především na německé bundy a papíry silnějších zemí EMU. Pokud se ale neobjeví další problémy, mohly by později dluhopisy část svých zisků korigovat.
Česká výnosová křivka ve středu oslabila po celé délce a mírně zploštěla. Její ztráty ale jen málo přesáhly 3 bps na delším a byly rovné 2 bps na konci kratším. Objemy obchodů byly opět mimořádně velké korespondující s překvapivým snížením sazeb ČNB.
Dnešek je bez čerstvých dat. Trh bude nucen se ještě vyrovnat s včerejším akcí ČNB. Protože nízké sazby zůstanou zřejmě po delší dobu, může se zájem o dluhopisy udržet i nadále.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.