Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Největším rizikem oživení v USA je nejistotou vyvolaný růst výnosů na dluhopisovém trhu

Yardeni: Největším rizikem oživení v USA je nejistotou vyvolaný růst výnosů na dluhopisovém trhu

13.1.2010 13:26
Autor: Redakce, Patria.cz

Ed Yardeni, prezident společnosti Yardeni Associates v rozhovoru pro Financial Times Video sdělil, že pokud se dluhopisoví investoři domnívají, že vlády nejednají v jejich nejlepším zájmu, dluhopisy prodávají. A jejich nejlepším zájmem je držet inflaci nízko. Bohužel tak dochází k tomu, že mnoho investorů zažívá největší štěstí během recesí, kdy je inflace minimální. Například v USA bylo největších deficitů dosaženo právě během recesí, ale úrokové sazby v daných období klesaly. V těchto obdobích tak neplatí, že úrokové sazby odrážejí vývoj na straně nabídky vládních dluhopisů.

Yardeni považuje za největší riziko oživení v USA to, že ekonomika půjde cestou normálního růstu, který však bude doprovázen velmi vysokým strukturálním deficitem a ten jen tak nezmizí. Dluhopisoví investoři tak mohou ztratit důvěru ve fiskální politiku, začít prodávat a zvyšovat výnosy na trhu. Jejich růst by pak udusil oživení. Něco podobného se nyní děje v Řecku, kde díky tlaku investorů musí vláda podnikat razantní kroky k omezení deficitů. Rozdíl je však v tom, že Řecko je zemí s relativně malým významem; pokud podobná situace nastane v USA, ale Fed se rozhodne nadále držet sazby blízko nuly, růst výnosů dluhopisů bude omezenější, protože investoři budou částečně limitováni strategií centrální banky. Pro USA bude mimo jiné významný postup Číny, která podle Yardeniho „v květnu přestala nakupovat americké dluhopisy“ a zároveň snižuje průměrnou dobu splatnosti držených dluhopisů. Důvodem je příprava na možné posílení čínské měny.

K výše uvedenému se přidává stárnoucí populace, která bude od státu vyžadovat stále více služeb. Peníze na ně bude možné získat jen vyšším zdaněním, u něj ale existuje riziko, že ekonomiku zadusí. Správnou reakcí na tento trend tak není zvyšování daní, ani rostoucí půjčky, ale změna nabídky sociálních služeb ze strany státu tak, aby si je mohl dovolit.

(Zdroj: FT Video)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data