Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Největším rizikem oživení v USA je nejistotou vyvolaný růst výnosů na dluhopisovém trhu

Yardeni: Největším rizikem oživení v USA je nejistotou vyvolaný růst výnosů na dluhopisovém trhu

13.1.2010 13:26
Autor: Redakce, Patria Online

Ed Yardeni, prezident společnosti Yardeni Associates v rozhovoru pro Financial Times Video sdělil, že pokud se dluhopisoví investoři domnívají, že vlády nejednají v jejich nejlepším zájmu, dluhopisy prodávají. A jejich nejlepším zájmem je držet inflaci nízko. Bohužel tak dochází k tomu, že mnoho investorů zažívá největší štěstí během recesí, kdy je inflace minimální. Například v USA bylo největších deficitů dosaženo právě během recesí, ale úrokové sazby v daných období klesaly. V těchto obdobích tak neplatí, že úrokové sazby odrážejí vývoj na straně nabídky vládních dluhopisů.

Yardeni považuje za největší riziko oživení v USA to, že ekonomika půjde cestou normálního růstu, který však bude doprovázen velmi vysokým strukturálním deficitem a ten jen tak nezmizí. Dluhopisoví investoři tak mohou ztratit důvěru ve fiskální politiku, začít prodávat a zvyšovat výnosy na trhu. Jejich růst by pak udusil oživení. Něco podobného se nyní děje v Řecku, kde díky tlaku investorů musí vláda podnikat razantní kroky k omezení deficitů. Rozdíl je však v tom, že Řecko je zemí s relativně malým významem; pokud podobná situace nastane v USA, ale Fed se rozhodne nadále držet sazby blízko nuly, růst výnosů dluhopisů bude omezenější, protože investoři budou částečně limitováni strategií centrální banky. Pro USA bude mimo jiné významný postup Číny, která podle Yardeniho „v květnu přestala nakupovat americké dluhopisy“ a zároveň snižuje průměrnou dobu splatnosti držených dluhopisů. Důvodem je příprava na možné posílení čínské měny.

K výše uvedenému se přidává stárnoucí populace, která bude od státu vyžadovat stále více služeb. Peníze na ně bude možné získat jen vyšším zdaněním, u něj ale existuje riziko, že ekonomiku zadusí. Správnou reakcí na tento trend tak není zvyšování daní, ani rostoucí půjčky, ale změna nabídky sociálních služeb ze strany státu tak, aby si je mohl dovolit.

(Zdroj: FT Video)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
    11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
    14:30USA - CPI, m/m
    20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba