Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Největším rizikem oživení v USA je nejistotou vyvolaný růst výnosů na dluhopisovém trhu

Yardeni: Největším rizikem oživení v USA je nejistotou vyvolaný růst výnosů na dluhopisovém trhu

13.01.2010 13:26
Autor: Redakce, Patria.cz

Ed Yardeni, prezident společnosti Yardeni Associates v rozhovoru pro Financial Times Video sdělil, že pokud se dluhopisoví investoři domnívají, že vlády nejednají v jejich nejlepším zájmu, dluhopisy prodávají. A jejich nejlepším zájmem je držet inflaci nízko. Bohužel tak dochází k tomu, že mnoho investorů zažívá největší štěstí během recesí, kdy je inflace minimální. Například v USA bylo největších deficitů dosaženo právě během recesí, ale úrokové sazby v daných období klesaly. V těchto obdobích tak neplatí, že úrokové sazby odrážejí vývoj na straně nabídky vládních dluhopisů.

Yardeni považuje za největší riziko oživení v USA to, že ekonomika půjde cestou normálního růstu, který však bude doprovázen velmi vysokým strukturálním deficitem a ten jen tak nezmizí. Dluhopisoví investoři tak mohou ztratit důvěru ve fiskální politiku, začít prodávat a zvyšovat výnosy na trhu. Jejich růst by pak udusil oživení. Něco podobného se nyní děje v Řecku, kde díky tlaku investorů musí vláda podnikat razantní kroky k omezení deficitů. Rozdíl je však v tom, že Řecko je zemí s relativně malým významem; pokud podobná situace nastane v USA, ale Fed se rozhodne nadále držet sazby blízko nuly, růst výnosů dluhopisů bude omezenější, protože investoři budou částečně limitováni strategií centrální banky. Pro USA bude mimo jiné významný postup Číny, která podle Yardeniho „v květnu přestala nakupovat americké dluhopisy“ a zároveň snižuje průměrnou dobu splatnosti držených dluhopisů. Důvodem je příprava na možné posílení čínské měny.

K výše uvedenému se přidává stárnoucí populace, která bude od státu vyžadovat stále více služeb. Peníze na ně bude možné získat jen vyšším zdaněním, u něj ale existuje riziko, že ekonomiku zadusí. Správnou reakcí na tento trend tak není zvyšování daní, ani rostoucí půjčky, ale změna nabídky sociálních služeb ze strany státu tak, aby si je mohl dovolit.

(Zdroj: FT Video)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.11.2020
16:08FT: Zelené zlato, aneb udržitelnost je velký byznys pro spotřební značky
9:21Víkendář: Jednoduché vylepšení trhu nemovitostí?
28.11.2020
16:07Project Syndicate: Globální pozornost věnovaná nízkopříjmovým zemím musí vytrvat
9:06Víkendář: Tahle rally na bitcoinu je jiná
27.11.2020
20:01Zkárcené obchodování nahrálo technologiím  
17:19Závěr týdne navazuje na pozitivní vývoj, akcie a euro sílí  
17:19BTC, brambory a hodnota peněz
16:47Británie chce omezit technologické giganty
14:30The Economist: Polsko a Maďarsko dostaly od EU lekci fyziky
14:18EUC a.s. - informace o úrokové sazbě na sedmé úrokové období dluhopisu EUC VAR/22, ISIN CZ0003517724
12:57Perly týdne: Akcie z paniky do euforie, rotace do Evropy a u nás metráková zlatá mince
12:16Ekonomická nálada v eurozóně poprvé za sedm měsíců klesla
12:07Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
11:22Jak si nejsnáze začít odkládat na své sny? S chytrým robotem indigo a teď i odměnou 500 korun
10:55Ropa atakuje 50 USD/barel a vyhlíží zasedání OPEC+  
9:55Trump naznačuje předání moci, ČNB varuje, trhy však zůstávají většinou v klidu  
9:12Rozbřesk: ČNB se nelíbí reforma daní. Přinese rychlejší růst sazeb?
8:49Českých 100 nejlepších: Škoda Auto před ČEZ a Kooperativou
8:48Začátek obchodování by v Evropě mohl být opatrný, S&P potvrdila rating ČEZu  
5:52Bankovní dividendy čekají na verdikt, Evropa ale nemá žádné jasné východisko

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data