Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Největším rizikem oživení v USA je nejistotou vyvolaný růst výnosů na dluhopisovém trhu

Yardeni: Největším rizikem oživení v USA je nejistotou vyvolaný růst výnosů na dluhopisovém trhu

13.01.2010 13:26
Autor: Redakce, Patria.cz

Ed Yardeni, prezident společnosti Yardeni Associates v rozhovoru pro Financial Times Video sdělil, že pokud se dluhopisoví investoři domnívají, že vlády nejednají v jejich nejlepším zájmu, dluhopisy prodávají. A jejich nejlepším zájmem je držet inflaci nízko. Bohužel tak dochází k tomu, že mnoho investorů zažívá největší štěstí během recesí, kdy je inflace minimální. Například v USA bylo největších deficitů dosaženo právě během recesí, ale úrokové sazby v daných období klesaly. V těchto obdobích tak neplatí, že úrokové sazby odrážejí vývoj na straně nabídky vládních dluhopisů.

Yardeni považuje za největší riziko oživení v USA to, že ekonomika půjde cestou normálního růstu, který však bude doprovázen velmi vysokým strukturálním deficitem a ten jen tak nezmizí. Dluhopisoví investoři tak mohou ztratit důvěru ve fiskální politiku, začít prodávat a zvyšovat výnosy na trhu. Jejich růst by pak udusil oživení. Něco podobného se nyní děje v Řecku, kde díky tlaku investorů musí vláda podnikat razantní kroky k omezení deficitů. Rozdíl je však v tom, že Řecko je zemí s relativně malým významem; pokud podobná situace nastane v USA, ale Fed se rozhodne nadále držet sazby blízko nuly, růst výnosů dluhopisů bude omezenější, protože investoři budou částečně limitováni strategií centrální banky. Pro USA bude mimo jiné významný postup Číny, která podle Yardeniho „v květnu přestala nakupovat americké dluhopisy“ a zároveň snižuje průměrnou dobu splatnosti držených dluhopisů. Důvodem je příprava na možné posílení čínské měny.

K výše uvedenému se přidává stárnoucí populace, která bude od státu vyžadovat stále více služeb. Peníze na ně bude možné získat jen vyšším zdaněním, u něj ale existuje riziko, že ekonomiku zadusí. Správnou reakcí na tento trend tak není zvyšování daní, ani rostoucí půjčky, ale změna nabídky sociálních služeb ze strany státu tak, aby si je mohl dovolit.

(Zdroj: FT Video)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m