Maďarský kabinet přehodnotí svoji prognózu vývoje HDP ze současných -0,6 % na nižší pokles, uvedl ministr financí Peter Oszko. Nová předpověď, postavená na mírně zlepšených vyhlídkách v exportních odvětvích ekonomiky, bude zveřejněna v únoru. Ministr dodal, že vláda nezvýší objem plánovaných půjček od zahraničních investorů, který v současnosti činí 1,5 mld. EUR, a vyjádřil přesvědčení, že agentury v dalších měsících tohoto roku zvýší maďarský úvěrový rating, pokud nová vláda udrží fiskální disciplínu.
Náš názor:
Revize předpovědi se nám zatím jeví spíše jako akademické cvičení, jelikož nevíme, jak nové fiskální plány vlády ovlivní domácí poptávku. Ta je totiž nejdůležitějším předpokladem jakéhokoliv významnějšího oživení a výhledová data ohledné spotřeby a hrubé tvorby fixního kapitálu optimismus nevyvolávají. Ve skutečnosti i letos, tak jako minulý rok, očekáváme pokles spotřeby.
Horší než očekávané listopadové údaje o mzdách naši tezi potvrzují. Hrubá mzda klesla meziročně o 3,0 %, přičemž předpověď udávala meziroční pokles o 1,6 %. Statistiky týkající se maďarských platů tak byly v listopadu mnohem slabší, než se čekalo. To podporuje náš názor, že spotřebitelská poptávka zůstane na nízké úrovni a že existuje velký prostor pro další snižování úrokových měr. Měnová rada maďarské centrální banky v prosinci snížila základní sazbu pouze o 25 bps na 6,25 %. My se však domníváme, že makroekonomické podmínky umožňují snížení sazeb o 50 bps při dalším měnovém zasedání naplánovaném na 25. února. Vzhledem k tomu, že prosincové hlasování dopadlo v poměru 7 ku 1 ve prospěch snížení o 25 bps, dočkáme se v únoru asi pouze dalšího poklesu o 25 bps.