Americké dluhopisy v úterý oslabily. Při absenci čerstvých statistik byly vysoké ceny dobrou příležitostí k vybírání zisků, zvláště když se trhy musí tento týden vyrovnat s novými emisemi za 70 mld.$, včerejší aukce 3leté Treasury za 36 mld.$ přitom zaznamenala solidní poptávku. Výnosy dluhopisů nakonec vzrostly po celé délce a výnosová křivka poněkud zestrměla, když na kratším konci získala přes 3 bps a přes 4 bps na konci delším. Výraznějšímu růstu výnosů ale brání obavy z finančního stavu některých evropských zemí.
Hlavní pozornost se dnes soustředí na Béžovou knihu Fedu, očekává se, že Fed potvrdí pokračující oživení v USA. Před rozpočtovým výborem Kongresu pak vystoupí šéf Fedu se zprávou o stavu hospodářství. Trh se také bude muset vyrovnat s další aukcí, tentokrát to budou 10 leté Treasuries za 21 mld.$. Dnešek pak začíná poklesem výnosů a také akciové futures jsou v červených číslech. Nová aukce by však pokles výnosů měla minimálně brzdit.
Německé dluhopisy včera posílily, výnosová křivka přitom klesla po celé délce a zploštěla. Výnosy kratších splatností přitom ztratily téměř 3 bps a přes 5 bps na konci delším. 10 letý bund přitom zaznamenal rekordně nízkou úroveň výnosů. Německé papíry byly při poklesu akciových trhů a varování agentury Fitch ohledně britského deficitu opět oblíbeným cílem investorů. Vysoký růst dubnové průmyslové výroby v SRN přitom trhy prakticky ignorovaly.
Dnešek je bez zajímavých dat. Ranní růst akciových opening calls dává dočasnou naději na korekci poklesu výnosů. Rozhodování o škrtech v rozpočtech ale může zpomalit ekonomický růst, a to později zřejmě obrátí pozornost zpět na jisté státní, především německé, dluhopisy. Výraznější změny by mělo přinést až čtvrteční zasedání ECB. I když sazby zřejmě zůstanou beze změn, bude minimálně muset J.C.Trichet vysvětlit, jak dál s odkupy dluhopisů.
Česká výnosová křivka v úterý klesla po celé délce a zastrměla, výnosy na kratším konci klesly o 2,5 bps a o necelé 2 bps u delších splatností. Objemy obchodů ale byly silně podprůměrné a růst cen odpovídá spíše poklesu akciového trhu a snad i vlivu sousedního německého trhu.
Hlavní událostí na domácím dluhopisovém trhu bude aukce státního dluhopisu 2,80%/2013 v plánovaném objemu 5 mld.Kč. O kratší splatnosti bývá zpravidla solidní zájem, vyšší objem emisí v letních měsících ale může poptávku poněkud snížit. Přesto očekáváme, že by celý objem mohl být úspěšně prodán, i když ministerstvo bude možná nuceno akceptovat vyšší výnos. V předcházející tranži téhož dluhopisu začátkem dubna byl průměrný výnos 2,41%, včera pak 2,499%.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.