Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Willett Advisors: Spojené státy v mimořádné pozici, Čína hodnotovou akcií

Willett Advisors: Spojené státy v mimořádné pozici, Čína hodnotovou akcií

26.04.2024 6:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Ředitel Willett Advisors Steve Rattner podle Bloombergu už pár let hovoří o prostředí, v němž se sazby budou držet „výš po delší dobu“. Investor má také podle svých slov již nějakou dobu rezervovanější postoj vůči akciím, což ale neodpovídalo tomu, jak trhy minulý rok a na počátku letošního roku rostly. Dodal však, že z hlediska profilu rizika a návratnosti dával přednost úvěrovým instrumentům a této strategie se drží i nadále.

Rattner byl překvapen tím, jak odolný je akciový trh v prostředí růstu výnosů dlouhodobých dluhopisů. Pravděpodobnost poklesu sazeb v letošním roce je přitom podle něj „blízko nule“. V této souvislosti zmínil scénář, ve kterém by inflace nejevila ochotu k dalšímu poklesu, což by mohlo souviset s růstem reálných mezd. Americká centrální banka by pak čelila těžkému rozhodnutí, jak nastavit sazby. Každopádně ekonomika se zdá být vůči vyšším sazbám celkově odolnější než dříve.



Investor uvedl, že i kdyby byla inflace na 2 % a investoři u dlouhodobějších dluhopisů požadovali prémii ve výši 2 – 3 %, výnosy dlouhodobých obligací na 4 – 5 % by nebyly ničím iracionálním. Dlouhodobější posun na takové úrovně je pak ve srovnání s předchozím obdobím nízkých krátkodobých a dlouhodobých sazeb „šokem pro systém“. Ve srovnání s jinými ekonomikami a trhy jsou ale Spojené státy podle experta stále v mimořádně dobré pozici. Pokračující síla ekonomiky je překvapením a současná míra inflace „není dobrá, ale také nejde o žádnou pohromu.“

Rattner v souvislosti s odolností amerického hospodářství poukázal na silný trh práce, poslední čísla týkající se spotřeby jsou podle něj také dobrá, což souvisí i se zmíněným růstem reálných mezd. „Umělá inteligence je trochu podobná elektromobilům, můžeme se bavit o tom, o jak významnou věc jde, ale něco přinese,“ dodal investor k dlouhodobějšímu vývoji. S tím, že Spojené státy jsou v této oblasti jednoznačně světovou jedničkou.

Čína se podle Rattnera „v podstatě stala hodnotovou akcií“. To znamená, že tam lze „koupit velmi kvalitní společnosti s rozumným růstem a nízkými valuacemi“. Z tohoto pohledu jde o atraktivní trh, ale „politické riziko je tu extrémní“. Indický akciový trh je „naceněný na dokonalost“ a Evropa na tom „není moc dobře a situace se nezlepšuje, přichází zde jedna výzva za druhou.“ Evropským trhům se tak investor „velmi, velmi vyhýbá“. Japonsko je již nějakou dobu v popředí zájmu investorů, ale odráží to i ceny akcií. Právě z tohoto důvodu je vůči němu Rattner „trochu opatrný“.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Lee: I kdyby sazby šly letos dolů jen jednou, pro akcie by to stále bylo dobré prostředí
18.04.2024 15:20
Poslední čísla týkající se vývoje inflace v americké ekonomice jsou s...
Summers: Vyšší inflační tlaky nejsou překvapením, celkově je ale stále pravděpodobnější mírný pokles sazeb v letošním roce
20.04.2024 16:00
Ekonom Lawrence Summers nebyl podle svých slov překvapený posledními č...
Jednoduchý scénář: Inflace neklesá, Fed nesnižuje, inflace klesá, Fed snižuje
17.04.2024 17:14
Podle BofA inflace v USA o něco klesne, ale pak se začne zase zvedat....
Vasle: Rozdílná měnová politika ECB a Fedu má své limity
18.04.2024 12:56
Evropská centrální banka nemůže zcela ignorovat dynamiku inflace a mě...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2025
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Obchodní bilance, mld. USD
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč