Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
     

    Detail - články
    Rozdíl mezi dobře a ne tak dobře fungujícím QE

    Rozdíl mezi dobře a ne tak dobře fungujícím QE

    26.05.2011 7:59
    Autor: Redakce, Patria.cz

    První program kvantitativního uvolňování byl velkým úspěchem co se týče podpory nominálních výdajů a ekonomického oživení, přestože monetární politika čelila nulové hranici snižování sazeb. Kdy tento program proběhl? V letech 1933 - 1936.

    Je zajímavé porovnat úspěch tohoto programu QE s menší úspěšností současného programu QE2. Ve 30. letech byl totiž doprovázen jasně stanoveným cílem dosažení předkrizové cenové úrovně. Veřejnost tehdy tomuto cílení cen jasně porozuměla, brala ho vážně a Fed ho podpořil nákupem vládních dluhopisů a devalvací kurzu dolaru ke zlatu z 20,67 dolarů za unci na 35 dolarů za unci.

    Cenová úroveň se sice plně nevrátila do předkrizového stavu až do počátku 40. let, očekávání vyšších cen ale v roce 1936 pomohlo k dosažení silného ekonomického oživení. To by pravděpodobně trvalo déle, pokud by Fed ze stimulace nevycouval. Jeho tehdejší QE tedy bylo úspěšné, protože existoval cenový cíl, který správným způsobem ovlivňoval očekávání. QE2 naopak s tímto cílem implementováno nebylo, není ani jasně definován implicitní inflační cíl Fedu. Kvůli tomu výsledky QE2 nejsou tak povzbudivé. Jak uvádí Ryan Avent, QE2 změnilo směr monetární politiky, její cíl ale nestanovilo. A to je problém.

    Ještě lepší než cílení cenové úrovně by ale bylo cílení nominálního HDP. Fed by tak efektivněji reagoval na šoky v ekonomice, protože změny nominálních výdajů představují samy o sobě šok, zatímco změna inflace je jen nepřesným symptomem. Jak ukazuje následující graf, změny v nominálních výdajích se totiž většinou projeví zejména v reálné ekonomické aktivitě (modře nominální HDP, zeleně deflátor – inflace a červeně reálný HDP):

    QE2


    Váš názor
    • Akcionáři FEDu mají jiné zájmy
      26.05.2011 10:45

      V článku vidím postesky nad necílením cenové hladiny a necílením HDP při novodobém QE2. Je nezbytné pochopit základní věc: zájmem několika komerčních bank, které jsou akcionáři FEDu bylo a je PŘEŽÍT. Tzn. vše ostatní jako HDP a cenové hladina zboží je druhořadé. Akcionáři FEDu prostě donutili svou dceřinou firmu emitovat 3.300 miliard USD, vládu donutili k dalším 700 miliardám USD pomoci. FED tak primárně musel sledovat hledisko přežití jeho několika akcionářů - velkých bank. 10.000 menších U.S. bank jej v podstatě nezajímá. HDP je druhořadé. Cenová hladina investičních aktiv (akcií) je pro ně důležitější než cenová hladina GM piškotů, triček z Číny a aut z Německa. "A vyvoláme celosvětové krize pomocí deflace a následně inflace" se praví v jednom díle z konce 19. století, které bylo prohlášeno za podvrh. Prostudujte si jej, predikce v něm jsou lepší než od Nostradama. Chápete tu absurditu - podvrh, který precizně v desítkách bodů popisuje budoucnost včetně změny vlastnictví masmédií, světových válek, obsazení diplomatických postů atd. Autor tohoto podvrhu byl patrně génius. Stojí za přečtení. Poté pochopíte činnost privátní firmy FED a další.
      Detective
    Aktuální komentáře
    04.11.2026
    22:00Akcie po amerických volbách prudce rostly, ropa zažila výrazný propad  
    17:12Osídlení Marsu a co by ospravedlnilo současnou kapitalizaci společnosti SpaceX?
    16:15Nová hrozba pro AI boom: Demokraté vystupují proti datovým centrům
    15:24Praha může být pro IPO Rohlíku jediným trhem, říká Tomáš Čupr
    14:23BMW znovu zhoršilo výhled. Krize v Číně a restrukturalizace tlačí automobilku k hranici ztráty
    14:14McDonald's vydělává více, ale Američané šetří. Návštěvnost restaurací dál klesá
    14:00Uber trápí málo řidičů a konflikt na Blízkém východě. Výsledky ani výhled tak nenadchly
    12:29AMD vrací investorům důvěru. Výhled míří výrazně nad očekávání trhu  
    11:05Novo Nordisk zlepšuje výhled. Poptávku táhnou Ozempic a pilulka Wegovy
    10:28Volby pozitivně překvapily, AMD také. Akcie i dluhopisy míří vzhůru  
    9:57Inflace lehce zvolnila, na přelomu roku však půjde rychle vzhůru
    9:09Rozbřesk: Demokraté pohodlně získávají kontrolu nad celým americkým Kongresem
    8:55Výhra demokratů mění náladu investorů. BMW zhoršilo výhled a Novo překvapilo pozitivně  
    8:48Komerční banka, a.s.: Informační povinnost
    7:04Modrá vlna se přivalila. Demokraté přebírají Kongres, Senát zcela ovládli. Trump výsledky uzná
    03.11.2026
    21:59Wall Street v den voleb zabrala; povolební statistika nahrává akciím  
    17:46Musí investoři „vydržet“ rok 2027?
    16:48FX Strategie: Koruna čeká na ČNB a americké volby, eurodolar sleduje Washington  
    16:04AI tituly táhnou index S&P 500 dolů. Širší trh ale naopak zažil nejlepší měsíc od roku 2009
    15:27Podnikatelské nálady v eurozóně indikují mírný růst

    Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
    9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
    13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
    14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.