Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
     

    Detail - články
    Rozdíl mezi dobře a ne tak dobře fungujícím QE

    Rozdíl mezi dobře a ne tak dobře fungujícím QE

    26.05.2011 7:59
    Autor: Redakce, Patria.cz

    První program kvantitativního uvolňování byl velkým úspěchem co se týče podpory nominálních výdajů a ekonomického oživení, přestože monetární politika čelila nulové hranici snižování sazeb. Kdy tento program proběhl? V letech 1933 - 1936.

    Je zajímavé porovnat úspěch tohoto programu QE s menší úspěšností současného programu QE2. Ve 30. letech byl totiž doprovázen jasně stanoveným cílem dosažení předkrizové cenové úrovně. Veřejnost tehdy tomuto cílení cen jasně porozuměla, brala ho vážně a Fed ho podpořil nákupem vládních dluhopisů a devalvací kurzu dolaru ke zlatu z 20,67 dolarů za unci na 35 dolarů za unci.

    Cenová úroveň se sice plně nevrátila do předkrizového stavu až do počátku 40. let, očekávání vyšších cen ale v roce 1936 pomohlo k dosažení silného ekonomického oživení. To by pravděpodobně trvalo déle, pokud by Fed ze stimulace nevycouval. Jeho tehdejší QE tedy bylo úspěšné, protože existoval cenový cíl, který správným způsobem ovlivňoval očekávání. QE2 naopak s tímto cílem implementováno nebylo, není ani jasně definován implicitní inflační cíl Fedu. Kvůli tomu výsledky QE2 nejsou tak povzbudivé. Jak uvádí Ryan Avent, QE2 změnilo směr monetární politiky, její cíl ale nestanovilo. A to je problém.

    Ještě lepší než cílení cenové úrovně by ale bylo cílení nominálního HDP. Fed by tak efektivněji reagoval na šoky v ekonomice, protože změny nominálních výdajů představují samy o sobě šok, zatímco změna inflace je jen nepřesným symptomem. Jak ukazuje následující graf, změny v nominálních výdajích se totiž většinou projeví zejména v reálné ekonomické aktivitě (modře nominální HDP, zeleně deflátor – inflace a červeně reálný HDP):

    QE2


    Váš názor
    • Akcionáři FEDu mají jiné zájmy
      26.05.2011 10:45

      V článku vidím postesky nad necílením cenové hladiny a necílením HDP při novodobém QE2. Je nezbytné pochopit základní věc: zájmem několika komerčních bank, které jsou akcionáři FEDu bylo a je PŘEŽÍT. Tzn. vše ostatní jako HDP a cenové hladina zboží je druhořadé. Akcionáři FEDu prostě donutili svou dceřinou firmu emitovat 3.300 miliard USD, vládu donutili k dalším 700 miliardám USD pomoci. FED tak primárně musel sledovat hledisko přežití jeho několika akcionářů - velkých bank. 10.000 menších U.S. bank jej v podstatě nezajímá. HDP je druhořadé. Cenová hladina investičních aktiv (akcií) je pro ně důležitější než cenová hladina GM piškotů, triček z Číny a aut z Německa. "A vyvoláme celosvětové krize pomocí deflace a následně inflace" se praví v jednom díle z konce 19. století, které bylo prohlášeno za podvrh. Prostudujte si jej, predikce v něm jsou lepší než od Nostradama. Chápete tu absurditu - podvrh, který precizně v desítkách bodů popisuje budoucnost včetně změny vlastnictví masmédií, světových válek, obsazení diplomatických postů atd. Autor tohoto podvrhu byl patrně génius. Stojí za přečtení. Poté pochopíte činnost privátní firmy FED a další.
      Detective
    Aktuální komentáře
    02.09.2026
    17:11Co nyní investoři chtějí od akcií a co by měla přinést umělá inteligence
    16:41Efekt zavírání továren VW na Škodu bude minimální, dramatiká redukce portfolia ale může české dodavatele ohrozit
    16:29Šéf německé centrální banky signalizoval zvýšení úrokových sazeb v eurozóně
    14:35AI boom nabírá v Dellu na tempu. Společnost přepsala vlastní růstový profil  
    13:30ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
    13:24Chevron zdvojnásobí produkci ropy ve Venezuele
    13:05PwC: Datová centra mohou do roku 2050 spolknout přes 31 bilionů dolarů
    11:27EP Infrastructure, a.s.: Výsledky skupiny EP Infrastructure za první pololetí roku 2026
    11:13Ropa na 97 dolarech brání zlepšení sentimentu na trzích, akcie mírně navyšují ztráty  
    10:55Rozbřesk: Ceny plynu v Evropě nejvyšší za čtyři roky a výprodej dluhopisů nekončí
    10:23Vedení Volkswagenu navrhne uzavření čtyř továren v Německu, uvedl web
    9:50Největší český výrobce dveří a zárubní DOORNITE vstoupí na trh START pražské burzy
    9:40Dell znovu výrazně navyšuje výhled tržeb. Tahounem jsou servery pro AI
    6:29Pravděpodobnost záříjového zvýšení sazeb a pět let neustálých přechodných inflačních tlaků
    01.09.2026
    22:02Wall Street zahájila září poklesem. Investory znervózňovala ropa i vývoj sazeb Fedu  
    17:38Všude ve světě ziskové žně, ovšem s jednou velkou výjimkou
    16:47ISM naznačuje stále slušnou kondici průmyslu, ale také inflační tlaky  
    16:36Reuters: Rusko letos čeká pokles těžby ropy na nejnižší úroveň od roku 2009
    14:33Novartis slaví úspěch v boji s roztroušenou sklerózou. Experimentální pilulka uspěla v klíčových studiích
    12:40Auto je nejneefektivnější aktivum, za 15 až 20 let ho nikdo nebude potřebovat, říká provozní ředitel Uberu

    Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
    16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m