Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB na zteči...

ECB na zteči...

23.2.2012 14:12
Autor: Petr Žabža, Patria Online

Na počátku tohoto týdne se v Evropě udála jedna pozoruhodná a dlouho nevídaná věc – nestalo se vůbec nic. Mediální prostor se sice plnil obvyklými strašáky – bankrot Řecka, rozpad měny euro, miliontý summit evropských ministrů financí – na finanční trhy to však mělo jen marginální dopad. Porovnejte tento stav se situací na konci loňského roku, kdy investoři měli nervy napjaté jako struny a nedůvěra v eurozónu vedla k tomu, že výnosy na italských dluhopisech vzrostly na hodnoty viděné naposledy v 80. letech dvacátého století. Debata o posilování či oslabování měny euro byla dočasně nahrazena vážně položenou otázkou, zda tato měna vůbec přežije.

Pokud by v roce 2011 Německo přišlo s myšlenkou instalovat v rozpočtově nezodpovědných zemích cosi jako „nuceného správce“, média by se promptně zaplnila panicky laděnými komentáři a debatou na téma konec eura. To samé by platilo v situaci, kdy by Řecko jednostranně navrhlo odepsat nemalou část svého dluhu, MMF by veřejně prohlásil evropský záchranný plán za nerealistický a neadekvátní, či by nový průzkum veřejného mínění kompletně zdiskreditoval hlavní řecké politické strany.
 
Ne však tento týden. Vše výše uvedené se stalo během pondělka a úterka, reakce trhů byla přesto klidná, až mírně pozitivní. Jde o neklamný důkaz toho, že „evropská krize“ se stala nedílnou součástí každodenního života Evropanů a minimálně z finančního pohledu se ji do jisté míry podařilo „zkrotit“. Zejména díky aktivnímu přístupu Evropské centrální banky (ECB).

Ta do současné doby poskytla půl bilionu euro v levných a současně dlouhodobých penězích churavějícímu bankovnímu sektoru eurozóny, další prostředky budou na cestě k 29. únoru tohoto roku. Aktivně však banka působila i na dluhopisovém trhu a v dobách nejvyšší nouze absorbovala 220 miliard euro v investory nechtěných státních dluhopisech. Po jistou dobu se dokonce spekulovalo, že ECB byla dominantním kupcem italských státních dluhopisů. Pokud by k tomuto kroku ECB nepřistoupila, Itálie by se mohla dostat do velmi vážných refinančních problémů, potenciálně vedoucích k defaultu Itálie a následnému rozpadu celé eurozóny. Jen tato správně načasovaná a opakovaná intervence dokázala stlačit výnosy italských dluhopisů do relativně bezpečného teritoria, minulý týden proto ECB nemusela odkupovat vůbec.

Samo o sobě to sice neznamená, že by se problémy předlužených evropských států vyřešily, nebo se tomuto řešení nějak významně přiblížily. Evropský bankovní sektor a italské státní dluhopisy jsou dvě místa, kde lze hledat možná ohniska dalších či znovu se objevujících problémů. Nesporným faktem je, že dva roky po vypuknutí problémů v Řecku se Evropa dostala do stavu jakési (byť možná ošidné) stability. Vezmeme-li v úvahu všechny problémy a nedokonalosti současného EU resp. eurozóny, lze to možná považovat za docela slušný úspěch...


Váš názor
  • pro pana analytika Petra Žabžu
    27.2.2012 11:40

    zajímavý rozhovor! http://www.handelsblatt.com/finanzen/boerse-maerkte/boerse-inside/fredmund-malik-im-interview-es-droht-eine-teuflische-abwaertsspirale/6255962.html
    jado
    • Re: pro pana analytika Petra Žabžu
      27.2.2012 13:07

      je to dost děsivé,je to již několikátý článek , který v poslední týdnech se vyskytuje na toto téma.Od loňského jara jsem slyšela pouze na toto tema diskutovat v určitých "kruzích" , ale zatím se neobjevovaly takovéto vize již široce publikované.Asi se tím dostáváme do situace seznámit široké masy s reálnou novou evropskou dobou.....V rozhovoru mi chyběla zmínka o funkci " zlata " .....možná záměrně!Jednu vizi v podobě Remarque jsem měla i k nedělní kavě.Doporučuji číst dopoledne né ve večerních hodinách, kvůli špatným snům !http://www.ceskapozice.cz/zahranici/evropa/ctete-roman-o-ozebraceni-obyvatelstva-je-opet-krute-aktualni
      AMN
      •  
        27.2.2012 14:13

        jj....Déja vu....přečetl jsem si to raději hned a nikoliv večer :-) .....co dodat? ... mám tu knihu o německé hyperinflaci...od Dr. E. Wagemanna...njn inflace je zatím relativně nízká, ale je tu a roste a vlády jí budou nikoliv hlavně krotit, ale zkrášlovat...
        jado
  • Ještě se na to vyspíme
    23.2.2012 14:39

    Čas je nejlepší lékař. Problémy nefunkčního státu jsou v Řecku od jeho vzniku v roce 1829. Přílišná pohodlnost se v Evropě usazuje už 50 let, ale v některých zemích ještě déle. Neexistuje žádný zázračný monetárlní ani fiskální nástroj, který by vše vyřešil. Věc se řeší postupně. Zatímco my si bušíme v prsa, jak jsme to věděli, jiní pracují: - donutili soukromou sféru odepsat větší část dluhů, aby to nedopadlo jenom na centrální banky, - udrželi na uzdě monetární expanzi ECB a - začínají zpracovávat rámcové stimuly pro nápravu (stimulace k podnikání, pokles mzdových nákladů, pokles sociálních výdajů, vyšší efektivnost státní sféry apod.) Samozřejmě, že to není ideální a že EU je moloch. Ale lespoň jsme se mohli pokusit. Co ovšem mžeme chtít, když i UK a Francie neustále hledají nějaké výhody jenom pro sebe na úkor druhých ... Na konci se přidáme a budeme zase ti nejchytřejší.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data