Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jsou z nás závisláci na monetárním morfiu?

Jsou z nás závisláci na monetárním morfiu?

13.03.2012 18:34
Autor: Redakce, Patria.cz

Podpořilo by prodloužení operace Twist ceny akcií ve druhé polovině roku? Domnívám se, že ano, i když si zároveň myslím, že růst mohou i bez další monetární stimulace. Pokud jste nečetli projev Richarda Fishera z 5. března, měli byste tak učinit. Fisher je prezidentem Federal Reserve Bank of Dallas a nehlasujícím členem FOMC. Minulý rok hlasovací právo měl a patřil k častým disidentům. Wall Street podle něho vykazuje „téměř fetišistické zaměření na další monetární akomodaci – tzv. QE3“. A nabízí i vysvětlení: „Myslím, že si zvykli na morfium, které jsme poskytli v době, kdy probíhal masivní chirurgický zákrok - záchrana ekonomiky z finanční paniky v letech 2008 a 2009“. Podívejme se, jak trh na zmiňované injekce reagoval:

morf1

Index S&P 500 posílil během prvního kola kvantitativního uvolňování QE1 o 36,4 %. Během QE2 si připsal 10,2 %. Pokud ale budeme jeho vývoj měřit od 27. srpna 2010, kdy Ben Bernanke poprvé možnost QE2 zmínil, cenový růst dosáhl 24,1 %. Operace Twist byla ohlášena 21. září, od té doby si index připsal 15,9 %. Mezi koncem QE1 a Bernankeho projevem z konce srpna 2010 akcie oslabily o 9 %, mezi koncem QE2 a začátkem Operace Twist o 11 %.

Ještě silnější korelaci vidíme mezi jednotlivými QE a očekávanou inflací, kterou ukazují spready mezi výnosy běžných desetiletých vládních dluhopisů a výnosy TIPS:

morf2

Na obou grafech je patrné, proč se z investorů stali takoví závisláci na QE. QE zvyšuje inflační očekávání, snižuje riziko deflace a tím prospívá rizikovým aktivům a jejich valuaci.

(Zdroj: Blog Eda Yardeniho)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2021
11:24RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2021
10:52Čeká Evropu tuhá zima? Zamrznutí dodávek ruského plynu se může protáhnout až do listopadu
9:11Rozbřesk: Vzkaz německého voliče: rudo-zelená koalice nebude
8:56Evropa je nastavena na rally. Rudo-zeleno v Německu nebude, výsledek voleb ale snadný není  
8:18S Merkelovou odchází i síla CDU/CSU. Německé volby vyhráli sociální demokraté
6:04Najít směr na současných trzích není tak těžké, říká expertka BofA. Jaká je její strategie?
26.09.2021
8:56Víkendář: U dlouhých hodin v práci skutečně platí, že méně je více
25.09.2021
9:19Víkendář: Bouře na železné rudě, co hliník a měď?
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m