Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jsou z nás závisláci na monetárním morfiu?

Jsou z nás závisláci na monetárním morfiu?

13.3.2012 18:34
Autor: Redakce, Patria Online

Podpořilo by prodloužení operace Twist ceny akcií ve druhé polovině roku? Domnívám se, že ano, i když si zároveň myslím, že růst mohou i bez další monetární stimulace. Pokud jste nečetli projev Richarda Fishera z 5. března, měli byste tak učinit. Fisher je prezidentem Federal Reserve Bank of Dallas a nehlasujícím členem FOMC. Minulý rok hlasovací právo měl a patřil k častým disidentům. Wall Street podle něho vykazuje „téměř fetišistické zaměření na další monetární akomodaci – tzv. QE3“. A nabízí i vysvětlení: „Myslím, že si zvykli na morfium, které jsme poskytli v době, kdy probíhal masivní chirurgický zákrok - záchrana ekonomiky z finanční paniky v letech 2008 a 2009“. Podívejme se, jak trh na zmiňované injekce reagoval:

morf1

Index S&P 500 posílil během prvního kola kvantitativního uvolňování QE1 o 36,4 %. Během QE2 si připsal 10,2 %. Pokud ale budeme jeho vývoj měřit od 27. srpna 2010, kdy Ben Bernanke poprvé možnost QE2 zmínil, cenový růst dosáhl 24,1 %. Operace Twist byla ohlášena 21. září, od té doby si index připsal 15,9 %. Mezi koncem QE1 a Bernankeho projevem z konce srpna 2010 akcie oslabily o 9 %, mezi koncem QE2 a začátkem Operace Twist o 11 %.

Ještě silnější korelaci vidíme mezi jednotlivými QE a očekávanou inflací, kterou ukazují spready mezi výnosy běžných desetiletých vládních dluhopisů a výnosy TIPS:

morf2

Na obou grafech je patrné, proč se z investorů stali takoví závisláci na QE. QE zvyšuje inflační očekávání, snižuje riziko deflace a tím prospívá rizikovým aktivům a jejich valuaci.

(Zdroj: Blog Eda Yardeniho)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data