Americké korporace začínají přecházet na Mayský kalendář. Kvůli velmi nejistému výhledu ve sféře daní i vývoje základních makroekonomických ukazatelů pro příští rok možná v následujících třech měsících vyplatí rekordně vysoké mimořádné dividendy. Po novém roce by se totiž mohly probudit do jiného světa. Jestliže se po amerických prezidentských volbách, plánovaných na 6. listopadu, američtí politici nedokážou rychle dohodnout na struktuře snížení rozpočtového deficitu, automaticky nastoupivší výdajové škrty by největší ekonomiku světa mohly uvrhnout do recese a stáhnout akciové indexy o desítky procent níže.
„Dobře kapitalizovaný americký soukromý sektor, koupající se v penězích, a možný posun daňové sazby výše - bez ohledu na vítěze voleb – jsou předzvěstí vlny zvláštních dividend,“ napsal ve zprávě pro investory Robert Boroujerdi z . Vzhledem k objemu dosud oznámených dodatečných výplat a k sezónním trendům ve 4Q předpokládá, že letošní dividendová úroda bude obzvláště tučná.
Podle Boroujerdiho by v případě znovuzvolení Baracka Obamy mohlo dojít až ke zdvojnásobení 15% sazby z dividend, odváděné nyní většinou investorů. Současný prezident totiž při řešení problému fiskálního útesu klade důraz na zvyšování daní bohatým, včetně těch s kapitálovým majetkem. Zatímco republikánský kandidát Mitt Romney navrhuje ponechat sazby na 15 % pro všechny, podle jednoho z plánů jeho rivala by daň u nejvyšší příjmové skupiny vyskočila na 39,6 %. Se započtením dalších položek by se skutečná sazba dividendové daně mohla vyhoupnout na 43,4 %.
Soukromý sektor se rétorice předvolební kampaně začíná přizpůsobovat. Za poslední měsíc ohlásily výplatu mimořádné dividendy společnosti jako (obuv), (konfekce) nebo Basset Furniture (nábytek). Vidina slušné hotovosti na ruku, snaha o maximalizaci výnosu a především spoléhání se na podporu Fedu v posledních týdnech vyhnaly americké akciové indexy na čtyřletá maxima.
„Dividendy a zpětné odkupy - proto jsou akcie o tolik lákavější oproti dluhopisům,“ napsala Stephanie Linková, šéfka výzkumných analýz serveru TheStreet.com. Ona a mnoho investorů souhlasí s předpovědí , podle níž ve zbytku roku přijde ještě mnohem víc mimořádných výplat.
Nedávná historie tyto prognózy podporuje. Když měly daňové úlevy z éry prezidenta Bushe mladšího vypršet poprvé (v roce 2010), vyplatily korporace dvojnásobný objem zvláštních dividend v meziročním srovnání. Sazba na úrovni 15 % byla nakonec několik týdnů před koncem roku prodloužena.
Náladu korporátní Ameriky podle dobře shrnul výkonný ředitel Choice Hotels Steve Joyce, podle něhož „daně z dividend už nikdy nebudou lepší.“ „Nevím, jak moc se zhorší, ale zhorší se,“ prohlásil Joyce.
Ani jasné vítězství jednoho z kandidátů nemusí soukromému sektoru pomoci, pokud nový prezident nedokáže zprostředkovat dohodu v Kongresu. Nedávná prognóza počítá s tím, že pád z fiskálního útesu by s sebou mohl přinést až 20% propad akciového trhu. Výprodeje by se neměly týkat jen akcií. Barel ropy by podle mohl odepsat 20 USD, nezaměstnanost by se mohla vyšplhat na 9,5 % a držet se zde další dva roky.
(Zdroj: Bloomberg, CNBC, , Citigroup)