Celosvětové poptávka po zlatě ve třetím čtvrtletí roku ochladla meziročně o 11 procent, k čemuž nejvíce přispěl 8% pokles poptávky Číny. Podle Světové rady pro zlato WGC ale tento pokles brzdí rostoucí poptávka Indie a také Čína do konce roku znovu oživí a stane se největších celosvětovým spotřebitelem zlata ještě letos. Na fyzickou držbu zlata skrze ETP fondy výrazně sázejí také silní investoři. Sorosovy fondy zvýšily držbu o polovinu, investoval také miliardář Louis Moore Bacon.
Celosvětová poptávka po zlatě od července do září tohoto roku meziročně klesla o 11 procent na 10846 tuny z 1223,5 tuny před rokem. Globální investice do komodity klesly o 16 procent, poptávka ze strany klenotnického průmyslu o 2 procenta.
Indie versus Čína
Za poklesem stojí zejména 8% ústup poptávky Číny na 176,8 tuny. Jak investiční poptávka tak průmyslové využití komodity byly zasaženy zpomalováním tempa růstu čínské ekonomiky. Investice do fyzického zlata a mincí Čínou do září klesly o 12 % na 53 tun, klenotnického průmyslu o 5,5 % na 123,8 tuny. „Pokles zájmu souvisí s útlumem ekonomiky. Máme indicie, že situace stabilizuje a tato slabost se již v posledním čtvrtletí roku nebude opakovat,“ uvedl šéf WGC Marcus Grubb. WGC očekává, že Čína se ještě do konce letošního roku stane největším globálním spotřebitelem komodity.
Tím je v posledních dvou čtvrtletí Indie a právě ona drží poptávku po fyzickém zlatě před hlubším poklesem. Indická poptávka ve čtvrtletí vzrostla o 9 procent na 223,1 tuny a obrátila tak vývoj předchozích kvartálů. První pololetí bylo zasaženo stávkami v klenotnickém průmyslu, zvýšením nákladů na dovoz slabším sezónním obdobím pro svatby. Ve 3Q poptávka indického průmyslu vzrostla o 7,3 procenta a tvořila 30 procent celosvětové. „Nyní vidíme fakticky indickou poptávku růst zpět a poslední čtvrtletí bude v Bombaji silné. Své sehrává ale také silná rupie,“ uvedl šéf WGC Grubb. Zatímco spotřebitelská poptávka Indů zůstává meziročně za 1 až 3Q o 24 procent slabší, celkově za letošek poroste,“ uvedla WGC.
Investiční poptávka ochladla v Evropě i USA
Rozebereme-li globální číslo poptávky, klenotnický průmysl odebral o 2 % meziročně méně na 448,8 tuny. Poptávka po fyzickém investičním zlatě a mincích ale meziročně klesla ve 3Q o silných 30 procent. O polovinu poklesu se postarali investoři v Evropě, zejména německy mluvící část trhu. „Opadla motivace zajištění v bezpečném ráji, kterou jsme viděli silně ze strany Německa a Švýcarska loni,“ komentoval šéf WGC. Investiční poptávka po zlatě a mincích ale o výrazných 52 procent na 10,5 tuny propadla také ve Spojených státech, z dalších národních trhů o celých 66 % v Turecku, velmi silně také v Indonésii, na Tchajwanu a v Thajsku.
Vedle investiční poptávky prošel korekcí také zájem centrálních bank. Kvartální poptávka klesla na 97,6 tuny ze 140,8 tuny před rokem. Grubb nicméně i tak očekává celoroční poptávku ze strany centrálních bank mezi 450 až 500 tunami zlata, když v srpnu hovořila o 500 tunách.
Silní investoři nakupují, ETF a ETP se daří
Zcela jinou kapitolou jsou investice do zlata, ať už fyzického nebo „akciového“, skrze ETF a ETP fondy. Poptávka, směrovaná do ETF fondů, které vydávají cenné papíry kryté fyzickým zlatem, poskočila ve čtvrtletí na 136 tun z 87,4 tuny. Soros Fund Management navýšil jen za 3Q svou investici do fyzického zlata skrze ETP fondy a také skrze růst podílu v SPDR Gold Trust o 49 procent na 1,32 milionu akcií fondu. Bacon Moore Capital Management investoval do 1,8 milionu akcií Sprott Physical Gold Trust. 8. listopadu globální investice v ETP fondech dosáhly absolutního rekordu 2596,11 tuny zlata na spekulaci o dalším QE amerického Fedu.
Ceny zlata v New Yorku jsou od počátku letošního roku výše o 10 procent, prosincový kontrakt na Comexu se pohybuje kolem 1725 USD/unce. O 11 procent ale cena zlata vzrostla jen ve třetím čtvrtletí roku, po předchozí korekci. „Kvartální poptávka nebyla z nejlepších, ale očekáváme silné čtvrtletí. Pokud přinese zájem o dalších sto tun zlata, celoroční poptávky přesáhne dosud rekordní rok 2011,“ uvádí za WGC Grubb. Celoročně vyšší bude i cena.
(Zdroj: WGC, Bloomberg, SPRD Gold Trust, Reuters)