Aktualizováno Polská národní banka splnila očekávání a začátkem roku snižuje úrokové sazby o dalších 25 bodů. Hlavní sazba tak klesá na 4,00 procenta. Jde o třetí snížení sazeb v řadě, současná série začala v listopadu. Krok NBP je plně v souladu s očekáváními, byl silně naznačen už po předchozím jednání i v následných komentářích centrálních bankéřů.
Pro volnější měnovou politiku zároveň hovoří horší kondice polské ekonomiky. Inflace ve spotřebitelských cenách zvolňuje. V listopadu dosahovala 2,8 procenta, přičemž ještě v polovině roku byla nad 4 procenty. Výrobní ceny se snižují. Průmyslová výroba i objednávky v průmyslu klesají, nezaměstnanost roste. HDP v průběhu roku zpomaloval až na 1,4 procenta ve třetím kvartále.
To, že nová data potvrzují významné zpomalení ekonomiky, konstatovala v doprovodném komentáři i centrální banka. Růst by podle ní měl zůstat mírný i v příštích kvartálech. Pokud to nová data potvrdí a inflační tlaky zůstanou omezené, NBP nevylučuje další uvolňování měnové politiky.
Guvernér Belka však na konferenci uvedl, že cyklus snižování úrokových sazeb se chýlí ke konci. Pokles sazeb je podle něj stále možný, ale ne jistý. Nelze vyloučit, že přijde v únoru, ale v takovém případě by následovala přestávka. Postoj NBP je údajně stále holubičí, ale může se posunout k neutrálnímu v prvních měsících letošního roku. Na dno si ekonomika zřejmě sáhla ve 4Q 2012 a 1Q 2013 a potom by měla lehce zrychlovat. Recese se nečeká.
Minulý měsíc bylo další uvolňování politiky nikoli naznačeno, ale v podstatě oznámeno. Nyní dochází ke změně, postoj už není tak holubičí a šéf NBP začal trh připravovat na přerušení či konec cyklu snižování sazeb. Prostor tu dál zůstává a únorový pokles sazeb je stále pravděpodobný, ve výhledu několika měsíců ale politika zřejmě bude už méně agresivní. Pro zlotý je posun v rétorice a výhledu měnové politiky pozitivní, kurz reaguje poklesem na 4,082.
Vývoj kurzu zlotého k euru za posledních 5 obchodních seancí
