Již tento víkend nabídne rozhřešení, které může výrazně zahýbat finančními trhy počínaje příštím týdnem i situací v Evropské unii a eurozóně celkově. Jsou jí italské parlamentní volby, plánované na neděli a pondělí 24. a 25. února. Ty mohou obrátit kurz italské politiky i ekonomiky a pro Evropu znamenat nástup populistického černého petra v jedné z jejích největších národních ekonomik. Co můžeme očekávat?
Co říkají čísla
Stopka pro nabídku předvolebních průzkumů byla vystavena již 9. února. Z čísel víme, že se postupně, ale vytrvale zužuje rozdíl v preferencích mezi pravicí a levicí, což hrozí křehkým budoucím parlamentem křehké italské ekonomiky. Podle posledních dostupných čísel, která bylo možno zjistit, středo-levá Demokratická strana (PD) s lídrem Pier Luigi Bersanim drží 5,5-6% vedení před navracejícím se bývalým italským premiérem, miliardářem a mediálním magnátem Silvio Berlusconim a jeho stranou Popolo della Liberta (PDL). Právě od něj je očekáván růst populismu a obrat v nastavené ekonomické politice Itálie i sjednaných a prosazených reformách.
Duo je následováno hnutím 5-Star v čele s Beppe Grillim a čtvrtým blokem Maria Montiho. Je-li Berlusconi pro stávající kurz ekonomiky i politiky Itálie a její vztahy s eurozónou vnímán jako největší strašák, Grillo představuje největší otazník. Sbírá totiž obrovské množství protestních hlasů Italů a přitom naprosto není zřejmé, jak naloží s výraznou mocí, kterou může v parlamentních volbách získat. Grillo, italský komik, herec, blogger a aktivista, a vysoký počet – zhruba 30 % - nerozhodnutých voličů jsou velkou neznámou italských voleb.
Středolevá koalice s Montim výsledkem pravděpodobným a nejlepším?
Za zřejmě nejpravděpodobnější výsledek voleb si analytici troufli odhadnout spojení vítězné středo-levé PD lídra Bersaniho s v průzkumech čtvrtou středovou stranou bývalého technokratického a respektovaného premiéra země, který nastartoval reformy, Maria Montiho. Možné jsou jistě i další scénáře, které všechny znamenají širší koalice a větší křehkost dohod. A snad s nižší pravděpodobností. „Riziko, že žádná strana přesvědčivě nezvítězí, i zformování široké koalice bude znamenat nejistotu a negativní reakci trhů,“ uvedla . Stejně trhy dle analytiků budou reagovat na získání moci ze strany neznámých stran (5-Star), což bude znamenat vratkou a značně různorodou italskou vládu. „Velmi pravděpodobné by pak byly další předčasné volby na horizontu jednoho roku až dvou let,“ uvedla .
Jako pravděpodobný se jeví pokus o vládní koalici Bersaniho PD a Montiho, ač mezi nimi skřípají odlišné názory na reformu italského trhu práce, jedné ze slabin italské konkurenceschopnosti (a které v Evropě ne). Monti nicméně v předvolebních průzkumech postupně ztrácel s růstem zloby Italů vůči reformám. Sebrat vítr z plachet dvojici se snaží i strana Berlusconiho. Jeho ekonomický poradce Stefano Fassina uvedl pro CNBC, že Berlusconi a PDL chtějí silnou a důvěryhodnou vládu, jsou pro ni klíčové reformy a vylučuje koalici s krajní levicí. Právě poslední je ale očekáváno. Dle je koalice PD a Montiho nejlepším výsledkem pro následný vývoj na trzích. PDL ale o této interpretaci ví a Fassina proklamuje snahu (či ochotu) o (ke) spolupráci s Montim. „Čekají nás strukturální a konstitucionální reformy,“ uvedl na vysvětlenou.
Italský HDP v posledním čtvrtletí roku 2012 vykázal mezikvartální pokles o 0,9 % a prodloužil pokles italské ekonomiky, nastoupený v letech 2008 a 2009. Minulý týden pak odkryl prudký propad zakázek italských podniků v prosinci. Šéfka globálního ekonomického výzkumu v Michala Marcussen upozornila, že i Bersani je do určité míry nečitelný. „Akcentuje závazek nové vlády úsporám a strukturálním reformám. To těší trhy i evropské partnery. Na druhé straně ale hovoří o sociálně férovějších reformách, zřejmě zejména vůči členské základně strany a odborům,“ poznamenala. Otázkou je podle ní balancování reforem a růstu. Letos čeká pokles italské ekonomiky o jedno procento.
„Umírněná fiskální politika a pokračující reformy jsou pro Itálii podmínky nutné. Klíčovou otázkou je ale schopnost Itálie obnovit růst a dosáhnout svého ‚nového normálu‘. Tím je nízký, ale setrvalý růst ekonomiky. Ten je klíčový pro důvěru investorů i přežití vlády,“ uvedl ekonom Daniele Antonucci.
Pětina firem recesi neustojí, bolehlav pro banky
Zhruba pětina italských firem je na cestě k tomu, aby hospodářskou recesi země nepřežila, upozornil šéf banky Intesa Sanpaolo Enrico Cucchiani. „Nejlepších 20 procent z italských firem v uplynulých třech letech dosahovalo růstu tržeb mezi 35 až 50 procenty. Zrcadlový je bohužel obraz dolních 20 procent, které utrpěly propad tržeb mezi 35 až 45 procenty. Tyto firmy delší recesi nepřežijí,“ uvedl šéf druhé největší italské banky. Cucchiani varoval, že vlna bankrotů italských firem, kterou očekává, zasáhne italský bankovní sektor. „Zvedne to úroveň špatných úvěrů a posílí neochotu bank půjčovat slabším či přechodně zasažených firmám. Podle mého názoru není problémem dostupnost fondů, ale selekce rizika,“ uvedl CEO.
Cucchiani uvedl, že destabilizace ekonomiky Itálie, podobně jako Španělska, znamená skutečné riziko pro eurozónu. „Itálie je kvůli rozsahu své ekonomiky i míře evropské integrace skutečným rizikem. Ale rizikem, které je nyní pod kontrolou a já jsem přesvědčen, že pod ní zůstane i po volbách s novou vládou,“ uvedl šéf druhé největší italské banky. Také Cucchiani sází na to, že z víkendových voleb vzejde středo-levá koalice. Spojení s Montim podle něj zajistí v zemi většinu.
(Zdroj: CNBC, Bloomberg, , Societe Generale)