Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Těžaři zlata slibují pravdivé informace o nákladech. Doženou růst cen své komodity?

Těžaři zlata slibují pravdivé informace o nákladech. Doženou růst cen své komodity?

27.02.2013 17:43
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Navzdory výraznému růstu cen zlata se jeho těžařům v posledních šesti letech jedinkrát nepodařilo dostihnout výkon vzácného kovu. Největší hráči v odvětví teď vystoupili s iniciativou, která jim má pomoci získat zpět důvěru investorů. Chtějí trhu poskytnout lepší, relevantní informace o vývoji produkčních nákladů.

Barrick (30,81 USD, -1,44%) Gold a Goldcorp (33,03 USD, -1,46%), dva největší těžaři podle tržní kapitalizace, od letošního roku ve svých výkazech poprvé uvádějí „celkové udržovací náklady“. Průměr obou společností za poslední kvartál loňského roku činil 941 USD na unci zlata. To je výrazně víc než 626 USD na unci v tzv. hotovostních nákladech vykázaných za 3Q12.

Odvětví s ročním obratem 300 mld. USD se v posledních letech velké přízni investorů netěší. Mohou za to předražené akvizice, zpoždění a růst nákladů nových projektů, obrovské odpisy a neustále se zvyšující ceny vstupů, zejména energií a práce. Barrick a jeho kolegové z branže se nyní snaží soustředit na stabilizaci marží a udržení růstu produkčních nákladů v rozumných mezích. Zvyšování těžby bude odsunuto na vedlejší kolej.

„Zaměřením se na hrubou marži, místo na čistou či provozní marži si těžaři zlata v posledních 12 letech prokázali medvědí službu,“ říká Joseph Wickwire z bostonské firmy Fidelity Investments, jejíž fond má ve zlatě nainvestováno 2,9 mld. USD. Index S&P/TSX Global Gold Sector, který zahrnuje 55 těžařů, od roku 2007 odepsal 6,9 %. Cena zlata se ve stejném období víc než zdvojnásobila.

Výsledovky dosud ukazovaly hotovostní náklady, jejichž výpočet byl založen na standardu vytvořeném v 90. letech. Takto kalkulované náklady nezahrnují například výdaje na průzkum či odstraňování hlušiny.

I když zlato v posledních letech výrazně zdražilo, jeho těžaři se octli pod tlakem rostoucích nákladů na vstupy. Musí platit vyšší mzdy a utrácet víc za vybavení i suroviny, které sami potřebují. Průměrné hotovostní náklady 10 největších hráčů ve 3Q12 činily 694 USD za unci, o 50 % víc než ve 3Q10. Zlato v tomto období zdražilo v průměru o 35 %. Nyní se jeho kotace pohybují kolem 1610 USD za unci.

„Každý se snažil soutěžit v martýriu nových projektů, které musely být co největší a co nejrychleji hotové,“ komentuje vývoj posledních let Paul Rollinson, výkonný ředitel těžařské společnosti Kinross Gold Corp. Rollinsonův předchůdce byl v srpnu kvůli špatné výkonnosti akcií společnosti propuštěn a stejný osud v loňském roce potkal pět dalších šéfů severoamerických těžařů, včetně výkonného ředitele Barrick Gold Aarona Regenta.

Kanadský Barrick musel během jednoho roku zvýšit odhad konečných nákladů na otevření dolu Pascua-Lama z 3,6 mld. USD na 8,5 mld. USD. Kinross, taktéž z Kanady, musel odepsat 5,5 mld. USD z aktiv společnosti Red Back Mininig v Mauritánii, kterou za 7,8 mld. USD převzal v roce 2010.

Zatímco těžaři se soustředili na objem produkce na úkor marží, investoři raději vkládali peníze do indexových akcií (ETF) navázaných na zlato bez nutnosti ho fyzicky vlastnit. Hmotnost kovu, který investice do zlatých ETF reprezentují, se od roku 2007 zečtyřnásobila na současných 2530 tun.

Ohledně změny trendu, tedy přesunu prostředků z fondů do těžařských společností, jsou analytici skeptičtí. Poukazují na stále přísnější daňové režimy v řadě států, kde se dobývá, a také na možný obrat v dlouhodobém vývoji ceny zlata.

 
(Zdroje: Bloomberg, WGC, Reuters)


Čtěte více:

Rogers: Zlaté mince bych teď nekupoval ani neprodával. Líbí se mi rubl
06.02.2013 16:39
I když ceny zlata a stříbra v posledních měsících stagnují, poptávku...
Rusko by mohlo předstihnout USA v těžbě zlata
12.02.2013 16:28
Rusko by mohlo do roku 2015 vystřídat Spojené státy na pozici třetího ...
Centrální banky loni nakoupily nejvíc zlata za 50 let
14.02.2013 15:29
Centrální banky se v posledních letech rozdělily na dva tábory. Jedny ...
Miliardáři a fondy opouštějí zlato. Je za vrcholem?
15.02.2013 16:20
George Soros a Louis Moore Bacon, největší dluhopisový fond světa PIMC...
Obchodníci: Drahé kovy čeká letos růst. Nejlepší vyhlídky má stříbro
25.02.2013 18:21
Zisky přes 5 procent letos čekejte u zlata, stříbra, platiny i palla...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.08.2020
6:14Ilzetzki: Co stojí uzavření škol a kdo na něj nejvíc doplácí
13.08.2020
17:42Dolar po dobrých datech z trhu práce klesá, Apple se blíží dvoubilionové valuaci  
17:11Když auta lámala ruce a elektromobily vládly silnicím...
15:41Počet žadatelů o podporu v nezaměstnanosti v USA klesl pod milion
15:16Sussman: Opomíjený argument pro rozdělení velkých technologických firem
13:12Duy: Více dlouhodobých amerických dluhopisů? Pro Fed žádný problém
13:08IEA kvůli potížím letecké dopravy snížila výhled poptávky po ropě
12:17Itálie prodává dluhopisy s dvojnásobným výnosem oproti vrstevníkům
11:07Rubinstein: Akciové bludy i analýzy vysoké hodnoty
10:39Komentář: Inflace v červenci poskočila na 3,4 %, prognóza ČNB prošla prvním úspěšným testem
10:22USA i přes snahu EU nechají cla na airbusy i další evropské zboží
9:15Rozbřesk: Evropský průmysl se odrazil ode dna
9:00Ifo: Německé firmy čekají, že se k normálu vrátí až za 11 měsíců
8:50Rally na amerických akciích na rekordech, nás čeká inflace  
8:36Čínský Tencent má vyšší zisk, mírní obavy z represí Washingtonu
8:33Rusko plánuje investice do rozšíření produkce vzácných kovů
8:29Deficit rozpočtu je v USA kvůli dopadům koronaviru na rekordu
6:13Prince: USA bojují s pandemií penězi, jiné země vědou a sociálním distancováním
12.08.2020
22:05Odraz v technologiích posílá index S&P 500 blízko historických maxim  
17:40Tak maximálně jednou za 35 let

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - HDP, y/y
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university