Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Těžaři zlata slibují pravdivé informace o nákladech. Doženou růst cen své komodity?

Těžaři zlata slibují pravdivé informace o nákladech. Doženou růst cen své komodity?

27.02.2013 17:43
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Navzdory výraznému růstu cen zlata se jeho těžařům v posledních šesti letech jedinkrát nepodařilo dostihnout výkon vzácného kovu. Největší hráči v odvětví teď vystoupili s iniciativou, která jim má pomoci získat zpět důvěru investorů. Chtějí trhu poskytnout lepší, relevantní informace o vývoji produkčních nákladů.

Barrick (30,81 USD, -1,44%) Gold a Goldcorp (33,03 USD, -1,46%), dva největší těžaři podle tržní kapitalizace, od letošního roku ve svých výkazech poprvé uvádějí „celkové udržovací náklady“. Průměr obou společností za poslední kvartál loňského roku činil 941 USD na unci zlata. To je výrazně víc než 626 USD na unci v tzv. hotovostních nákladech vykázaných za 3Q12.

Odvětví s ročním obratem 300 mld. USD se v posledních letech velké přízni investorů netěší. Mohou za to předražené akvizice, zpoždění a růst nákladů nových projektů, obrovské odpisy a neustále se zvyšující ceny vstupů, zejména energií a práce. Barrick a jeho kolegové z branže se nyní snaží soustředit na stabilizaci marží a udržení růstu produkčních nákladů v rozumných mezích. Zvyšování těžby bude odsunuto na vedlejší kolej.

„Zaměřením se na hrubou marži, místo na čistou či provozní marži si těžaři zlata v posledních 12 letech prokázali medvědí službu,“ říká Joseph Wickwire z bostonské firmy Fidelity Investments, jejíž fond má ve zlatě nainvestováno 2,9 mld. USD. Index S&P/TSX Global Gold Sector, který zahrnuje 55 těžařů, od roku 2007 odepsal 6,9 %. Cena zlata se ve stejném období víc než zdvojnásobila.

Výsledovky dosud ukazovaly hotovostní náklady, jejichž výpočet byl založen na standardu vytvořeném v 90. letech. Takto kalkulované náklady nezahrnují například výdaje na průzkum či odstraňování hlušiny.

I když zlato v posledních letech výrazně zdražilo, jeho těžaři se octli pod tlakem rostoucích nákladů na vstupy. Musí platit vyšší mzdy a utrácet víc za vybavení i suroviny, které sami potřebují. Průměrné hotovostní náklady 10 největších hráčů ve 3Q12 činily 694 USD za unci, o 50 % víc než ve 3Q10. Zlato v tomto období zdražilo v průměru o 35 %. Nyní se jeho kotace pohybují kolem 1610 USD za unci.

„Každý se snažil soutěžit v martýriu nových projektů, které musely být co největší a co nejrychleji hotové,“ komentuje vývoj posledních let Paul Rollinson, výkonný ředitel těžařské společnosti Kinross Gold Corp. Rollinsonův předchůdce byl v srpnu kvůli špatné výkonnosti akcií společnosti propuštěn a stejný osud v loňském roce potkal pět dalších šéfů severoamerických těžařů, včetně výkonného ředitele Barrick Gold Aarona Regenta.

Kanadský Barrick musel během jednoho roku zvýšit odhad konečných nákladů na otevření dolu Pascua-Lama z 3,6 mld. USD na 8,5 mld. USD. Kinross, taktéž z Kanady, musel odepsat 5,5 mld. USD z aktiv společnosti Red Back Mininig v Mauritánii, kterou za 7,8 mld. USD převzal v roce 2010.

Zatímco těžaři se soustředili na objem produkce na úkor marží, investoři raději vkládali peníze do indexových akcií (ETF) navázaných na zlato bez nutnosti ho fyzicky vlastnit. Hmotnost kovu, který investice do zlatých ETF reprezentují, se od roku 2007 zečtyřnásobila na současných 2530 tun.

Ohledně změny trendu, tedy přesunu prostředků z fondů do těžařských společností, jsou analytici skeptičtí. Poukazují na stále přísnější daňové režimy v řadě států, kde se dobývá, a také na možný obrat v dlouhodobém vývoji ceny zlata.

 
(Zdroje: Bloomberg, WGC, Reuters)


Čtěte více:

Rogers: Zlaté mince bych teď nekupoval ani neprodával. Líbí se mi rubl
06.02.2013 16:39
I když ceny zlata a stříbra v posledních měsících stagnují, poptávku...
Rusko by mohlo předstihnout USA v těžbě zlata
12.02.2013 16:28
Rusko by mohlo do roku 2015 vystřídat Spojené státy na pozici třetího ...
Centrální banky loni nakoupily nejvíc zlata za 50 let
14.02.2013 15:29
Centrální banky se v posledních letech rozdělily na dva tábory. Jedny ...
Miliardáři a fondy opouštějí zlato. Je za vrcholem?
15.02.2013 16:20
George Soros a Louis Moore Bacon, největší dluhopisový fond světa PIMC...
Obchodníci: Drahé kovy čeká letos růst. Nejlepší vyhlídky má stříbro
25.02.2013 18:21
Zisky přes 5 procent letos čekejte u zlata, stříbra, platiny i palla...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m